【财通电新】平高电气大涨快评：再次强调重视特高压周期，强call！
夜长梦山
2023-03-20 19:26:33
【财通电新】平高电气大涨快评：再次强调重视特高压周期，强call！
[發]今日平高电气大涨，盘中一度接近涨停，我们重申主要逻辑：
#23、24年预计为特高压核准、开工大年。“十四五”期间两网规划投资近3万亿，共计规划“24交14直”项目，其中22年计划开工“10 交 3 直”共 13 条特高压线路，但实际开工“4 交 0 直”，预期23、24年将加快建设进程，完成投资任务。根据国网规划，2023年预计核准“5直2交”，开工“6直2交”，迎来特高压建设大年。
[庆祝]#公司业绩表现亮眼，最新中标彰显公司实力。公司22年度预计实现归母净利润2.12亿，同比+199.7%；预计实现扣非归母净利润2.0亿，同比+469.7%；由于产品结构改善，推动毛利率同比增长约5pct达到18%左右。近期中标公告中平高独揽20.7亿元采购项目，覆盖组合电器、隔离开关、开关柜等产品，远高于历史同期水平。
[烟花]#公司作为GIS设备龙头，按照历史份额推算市占率能够达到46%，遥遥领先其他厂商，毛利率保持在30-40%区间。22年第一批招标中，共计44个间隔，平高共获得14个间隔，占比31.8%，但中标线路未来将有二期建设，总共有望获得33间隔，占比将达到40%。直流建设也将带动550kV、750kV的产品需求提升，而公司去年750产品中标率近80%，独秀一枝。公司小型化特高压GIS，直流穿墙套管以及无氟的环保型产品也将初崭头角。
[礼物]考虑到公司目前技术储备充足，海外影响充分释放，将在特高压建设大周期中大放异彩。我们预计23年归母净利润仍能维持翻倍状态，全年归母净利润超过4.3亿元，对应33.4倍PE，坚定看好，强烈推荐。
【欢迎交流】张一弛/田梦贤/沈晨
#23、24年预计为特高压核准、开工大年。“十四五”期间两网规划投资近3万亿，共计规划“24交14直”项目，其中22年计划开工“10 交 3 直”共 13 条特高压线路，但实际开工“4 交 0 直”，预期23、24年将加快建设进程，完成投资任务。根据国网规划，2023年预计核准“5直2交”，开工“6直2交”，迎来特高压建设大年。
[庆祝]#公司业绩表现亮眼，最新中标彰显公司实力。公司22年度预计实现归母净利润2.12亿，同比+199.7%；预计实现扣非归母净利润2.0亿，同比+469.7%；由于产品结构改善，推动毛利率同比增长约5pct达到18%左右。近期中标公告中平高独揽20.7亿元采购项目，覆盖组合电器、隔离开关、开关柜等产品，远高于历史同期水平。
[烟花]#公司作为GIS设备龙头，按照历史份额推算市占率能够达到46%，遥遥领先其他厂商，毛利率保持在30-40%区间。22年第一批招标中，共计44个间隔，平高共获得14个间隔，占比31.8%，但中标线路未来将有二期建设，总共有望获得33间隔，占比将达到40%。直流建设也将带动550kV、750kV的产品需求提升，而公司去年750产品中标率近80%，独秀一枝。公司小型化特高压GIS，直流穿墙套管以及无氟的环保型产品也将初崭头角。
[礼物]考虑到公司目前技术储备充足，海外影响充分释放，将在特高压建设大周期中大放异彩。我们预计23年归母净利润仍能维持翻倍状态，全年归母净利润超过4.3亿元，对应33.4倍PE，坚定看好，强烈推荐。
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