【国海交运】中国东航：告别三年行业低谷，迎接航空景气周期
夜长梦山
2023-04-02 19:36:24
【国海交运】中国东航：告别三年行业低谷，迎接航空景气周期
[庆祝]2022年业绩要点：①营业收入461.11亿元/yoy-31.31%，RASK为0.38元/yoy+6.66%；②营业成本745.99亿元/yoy-6.80%，CASK为0.78元/yoy+93.84%。③财务费用增至83.44亿元/yoy+115.05%，所得税费用同比上升39.75亿元。④归母净利润-373.86 亿元。
[庆祝]告别行业低谷期，迎接航空大周期：民航业周期开始上行，上行的基础较历次都更为坚实，首次迎来供需双兑现。随着“五一”假期机票预定能见度逐步提升，市场情绪有望迎来进一步催化。伴随国际、国内航班量持续修复，公司在周期上行阶段价格弹性有望充分展现，业绩反转可期。
盈利预测和投资评级：预计公司 2023-2025 年营收分别为 1098.52亿元、1554.08 亿元、1604.01 亿元，归母净利润分别为 33.48 亿元、157.25 亿元、154.50 亿元，对应 PE 分别为 34.29 倍、7.30 倍，7.43倍，上调至“买入”评级。
风险提示：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/经济大幅波动/重大自然灾害/行业竞争加剧等。
盈利预测和投资评级：预计公司 2023-2025 年营收分别为 1098.52亿元、1554.08 亿元、1604.01 亿元，归母净利润分别为 33.48 亿元、157.25 亿元、154.50 亿元，对应 PE 分别为 34.29 倍、7.30 倍，7.43倍，上调至“买入”评级。
风险提示：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/经济大幅波动/重大自然灾害/行业竞争加剧等。
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