[福]浙商机械 邱世梁｜王华君【乐惠国际】鲜啤定制业务开启，从“产品好”到“卖得好”！持续推荐！[啤酒][啤酒][啤酒]

1、鲜啤定制罐业务开启，匹配“鲜啤+精酿”的高端化定位，有力补充传统渠道。

2、今年疫情等外部不确定性消除，将验证从“产品好”到“卖的好”，未来成长空间大！

3、重大战略变化：定位“城市酒厂”，当地总经理负责制，深耕当地市场，战略聚焦“本土化。经历3年的探索，公司鲜啤业务厚积薄发，人才储备逐步到位；小酒馆和打酒站直销模式初获成功。

4、判断公司各主要酒厂（沈阳、长沙、上海、宁波）将逐步盈利；将“1-N”大规模复制，全国网络逐步形成中，武汉工厂在建中，规划在成都、昆明、西安、福州、南京等地建新工厂。

5、投资建议：预计2022~2024年归母净利润分别为0.2、1.1、2.1亿元，增速为-52%、402%、82%，2023-2024年PE 为48、26倍。

风险提示：鲜啤业务月度销量、盈利情况等低于预期

浙商重大推荐、三年一倍股——【乐惠国际】[啤酒][啤酒][啤酒]

近期我们调研了【乐惠国际】沈阳和宁波公司的鲜啤酒厂和鲜啤酒馆，欢迎交流！

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【乐惠国际】最新点评：https://mp.weixin.qq.com/s/nDA2H3iDXN7PJNYStKIL8Q

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