进入4月的思路，两条主线的观点以及乌克兰股市大涨点评#鹏华
夜长梦山
2023-04-03 10:33:28
【周末策略思考0402】进入4月的思路，两条主线的观点以及乌克兰股市大涨点评#鹏华
️ 进入4月的思路，先谈谈两周，我在周中临时策略思考的时候已经提到了大致逻辑，只不过周四周五行情更为极致，很多人更加迷茫。从心态而言，我比3月更积极，但是从行动来说，变盘可能随时来临，毕竟4月可能金融监管超预期。上周四周五的走势使得市场又有重拾升势的迹象，但当下潜在的上升势头不至于快速形成向上突破的力量。经过一季度的极致分化，机构资金已经在逐步平衡风格，对于主线逢低关注更合理。
当下市场盘整了很久，似乎大家都习惯了结构行情，指数在这里不温不火，大家交易所期权隐含波动率也相当低。现在看起来，接近2020年6月，2021年12月和2022年9月，这意味着方向不确定，但是市场可能要在上和下间选方向了。这个时候，市场出现大的方向变化的时候，当下的风格可能会切换，这个时点在逐步临近，类似之前提到4月光伏可能反弹一样。
️ 对于两条主线的观点。先谈谈数字经济，虽然很多资金已经入场，但当前TMT行业的整体仓位确实仍低于过去几年中TMT牛市格局中的整体仓位，不过在存量市场，这么极致分化过后，除非一直有增量资金或者基本面加持，否则分化会收敛。进入季报期，优胜劣汰，请勿盲目追高。
短期数字经济行情大概率没有走完，尽管过热的声音很多，毕竟估值水位低，还有很多票可以挖，很像2021年的强周期品，之前从属于茅指数，在7月以后背离，一直把已经进入弱势的茅指数抽血到跌破前期低点，正好行情结束。当下进入一个存量资金的格局，后面前期主流赛道股票的走势，或许是本轮行情的一个参考，如果出现了广泛的破位，反过来也要小心了。
对于中特估，后续仍大有可为，尤其是能源产业链。全球确认滞胀概率很大，无论中国是否复苏，大宗商品的机会都是确定的。过去中国的资源股、重资产行业市场不给估值，现在在以另外一种形式被产业资本、资源国的资本看重，这可能与二级市场依赖于短期景气度去定价产能的思路不一样，但在缺乏自我增量资金时，和数字经济轮动表现概率更高。
️ 乌克兰股市周五大涨近50%的真实原因：并非白俄罗斯总统的停战协议（已被俄乌双方明确拒绝），且俄股并未表现。而是，IMF批复的156亿美元贷款方案中明确了乌克兰加入欧盟的前景以及巴赫穆特战役最新重要变化。总之，未来2个月，俄乌战场可能更复杂。
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