钾肥事件点评：大合同落地，高价定全年景气基调。

2月15日，中国钾肥大合同签订，合同价格为590美元/吨CFR，交易方为加拿大Canpotex。

大合同价格同印度大合同价格一致，仍为世界洼地。大合同价格创新高，全年钾肥价格定调。历史上2011、2012年钾肥大合同价格最高为470美金，此次大合同价格在保持世界洼地的同时创历史新高，体现出全球钾肥高景气以及我国保供稳价、维护粮食安全决心。

正值春耕旺季，钾肥大合同的签订可提升钾肥进口量，及时缓解国内供应压力，另外也为国内钾肥企业提供了价格导向。目前钾肥国内港口价4000-4500，钾肥大合同价按照最新汇率折算人民币接近3750，故我们认为钾肥2022年价格有望高位维持。

乌俄局势边际缓解，地缘政治对国际钾肥供应影响减弱。前有美国欧盟对白俄罗斯采取制裁，2月1日立陶宛禁止白俄罗斯钾肥运输列车入境，后有乌俄关系紧张，全球钾肥供应情绪受到地缘政治持续影响。据报道俄军开始撤离，局势边际缓解；另外俄罗斯出口钾肥主要三个港口是经过波罗的海，与冲突地域关联较小；其次国内边贸陆运都是俄罗斯境内，故我们认为地缘政治对全球钾肥的供应影响相对有限。

持续推荐盐湖股份、亚钾国际。盐湖股份60%粉最新出厂价3090，相较大合同价仍有空间，利润弹性足；亚钾国际主要市场为东南亚，目前东南亚钾肥价格仍高位运行，公司收入确认将逐步体现，另外重整事项继续推进，基本面维持向好。【东北化工】