封面观点：【建筑】方面，近期多位领导访华，例如法国总统、新加坡总理等，继续看好中特估+“带路”行情。法国达飞海运向中国船舶订购16艘集装箱船，燃料可以使用燃油、甲醇，是中国首次承接甲醇动力的集装箱船，建议关注清洁能源技术在大国之间的共识，尤其中欧贸易往来中的降碳决心，今年10月1日起欧洲碳边界调整机制（CBAM，又称碳关税）协议将正式生效。建筑企业中，建议关注中材国际降碳改造、华电重工制氢。【建材】方面，水泥、挖机数据较弱，反映天气影响+开/施工需求偏低，但玻璃、消费建材整体表现有同/环比改善，微观难以统一，因此地产数据的变化对行情影响更大，近期二手房成交数据再次波动，环比下降较多，但市场已逐渐接受波动性。
本周复工跟踪：①二手房成交面积：本周（4.02-4.07）北京25.35万平，环比-54.26%、同比+43.38%；深圳6.98万平，环比-20.51%、同比+188.18%；南京17.53万平，环比-28.02%、同比+211.71%；杭州7.50万平，环比-34.51%、同比+312.18%；成都51.73万平，环比-21.04%、同比+182.82%；青岛12.10万平，环比-16.03%、同比+134.76%。②本周全国水泥市场价格环比回落1.1%，受清明假期以及大范围降雨天气影响，华东(不含鲁)水泥出货率-5.75pct至63.50%，华中-16.37pct至48.18%，华南-1.11pct至52.22%。长三角库容比+2.3pct至66.3%。③混凝土产能利用率：环比+0.27pct至11.87%。⑤周内浮法玻璃产线复产1条，暂无冷修及改产线。⑥4月5日石油沥青装置开工率为38.5%，环比上周+1.3pct，同比+12.9pct。
（1）建筑&基建板块：我们建议4个视角，关注“一带一路”沿线基建、“中特估”、国内基建实物工作量以及“AI+”的催化。①建筑：“一带一路”强催化下，重点关注：外交大年各类会议催化、新老基建加快落地，标的方面关注【中材国际】【中钢国际】【祁连山】【中国交建】【北方国际】【龙建股份】【中国中铁】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【建科股份】。②新疆基建、西藏基建：项目加快落地，关注【新疆交建】【华电重工】【青松建化】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】。③推荐减水剂龙头【苏博特】：看好重点工程加快落地、市占率提升、风电/交通等新材料扩品。④水泥：重点推荐【华新水泥】【上峰水泥】【海螺水泥】【天山股份】。⑤粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。
（2）地产链是2023年主线：1）政策角度：预计政策端继续“呵护”回暖迹象。2）基本面角度：我们判断“小循环”如下：疫情延误的装修需求率先落地，二手房销售改善，房企资金面缓解保交楼及缓施工项目开动，新房销售改善，房企继续加快竣工，拿地改善、开工改善。3）估值角度，第一步修复结束，微观景气会进一步抬升盈利预期。中期看好2023-2024为期2年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【蒙娜丽莎】【北新建材】【坚朗五金】【科顺股份】【兔宝宝】【三棵树】【亚士创能】，2020年后上市关注【箭牌家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股【中国联塑】。
（3）玻璃：①浮法玻璃：本周均价1823.20元/吨，较上周（1806.45元/吨）上涨16.75元/吨，涨幅0.93%，环比涨幅扩大0.58个pct。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产239条，日熔量共计162180吨，较上周增加600吨。周内产线复产1条，冷修2条，暂无冷修及改产线。②光伏玻璃：整体成交良好，库存继续下降。3.2mm镀膜主流大单报价18.5元/平，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】【旗滨集团】。
（4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：4月6日国内2400tex无碱缠绕直接纱均价4060.25元/吨，环比上周持平，同比-34.25%。电子布价格周内持平，7628电子布主流3.6-3.7元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。
（5）国产替代新建材：（一）胶粘剂，继续推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为15400元/吨，环比上周下跌360元/吨，同比去年下降11680元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。（二）碳纤维，继续推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为195元/kg，环比持平。
风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策落地不及预期；原材料价格变化不及预期。
