【国联医药】持续推荐爱博医疗
夜长梦山
2023-04-11 12:55:10
【国联医药】持续推荐爱博医疗
郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）
4月10日，河北省牵头三明采购联盟发布采购文件，涉及河北、海南、青海等16个城市，OK镜采购量为1.4万片，采购周期为两年。欧普康视2022年销量69万片，爱博医疗预计超30万片，本次采购量影响微乎其微。OK镜终端价格为8000-1.5万元/副，21年爱博医疗出厂平均价格996元/副，我们认为集采伤及出厂价的程度有限。集采对于上游厂商业绩影响较小。
爱博医疗为国产人工晶体龙头，第二家OK镜国产企业，拥有强劲的材料研发和光学设计能力。人工晶体集采助力入院，随着疫后手术量恢复，高端产品的放量，今年收入有望加速增长。OK镜集采落地，我们认为影响有限，未来随着视光终端渠道进一步开拓，有望持续快速放量。2021年底上市离焦镜，2020年收购天眼医药布局美瞳产品，亿元市场规模大单品PR有望最早于2024年底获批，有望逐步贡献新增量。
预计2022-24年归母净利润分别为2.32/3.39/4.74亿元，3年CAGR为40%，对应PE 94/64/46倍。
4月10日，河北省牵头三明采购联盟发布采购文件，涉及河北、海南、青海等16个城市，OK镜采购量为1.4万片，采购周期为两年。欧普康视2022年销量69万片，爱博医疗预计超30万片，本次采购量影响微乎其微。OK镜终端价格为8000-1.5万元/副，21年爱博医疗出厂平均价格996元/副，我们认为集采伤及出厂价的程度有限。集采对于上游厂商业绩影响较小。
爱博医疗为国产人工晶体龙头，第二家OK镜国产企业，拥有强劲的材料研发和光学设计能力。人工晶体集采助力入院，随着疫后手术量恢复，高端产品的放量，今年收入有望加速增长。OK镜集采落地，我们认为影响有限，未来随着视光终端渠道进一步开拓，有望持续快速放量。2021年底上市离焦镜，2020年收购天眼医药布局美瞳产品，亿元市场规模大单品PR有望最早于2024年底获批，有望逐步贡献新增量。
预计2022-24年归母净利润分别为2.32/3.39/4.74亿元，3年CAGR为40%，对应PE 94/64/46倍。
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