drivegpt、Sam、autogpt……现在各种优异的细分场景AI层出不穷，毫无疑问，随着AI智能涌现和这些现实应用的爆发，未来各行各业都必将装上AI的翅膀，直冲云宵，通往新的境界。

然而，无论飞的多高多远，总得有个眼睛来看清世界。

如果说摄像头和传感器是AI的眼睛，那么红外截止滤光片与生物识别滤光片就是AI看清世界所必须的眼角膜。

五方光电正好主营这两大块。

先说说红外截止滤光片。

它的原理和作用是阻挡红外线的进入，保障成像质量。它的应用范围很广泛，基本上所有摄像头都要配，不配那就会色彩失真、图片模糊。

可以说，随着sam的横空出世，未来摄像头的数量将迎来更多的增长，遍布各个场景，当然，眼角膜也必将与其同沉浮。

目前五方光电产的红外截止滤光片有：红外截止滤光片IRCF-白玻璃、红外截止滤光片IRCF-树脂、红外截止滤光片IRCF-蓝玻璃（蓝玻璃片是生产生物识别滤光片与红外截止滤光片的原材料，他家也能自给自足）。可以说，在红外截止滤光片这块五方做到了低端高端、各个场景全覆盖。

而在市占方面，国内五方光电和水晶光电是双龙头，这块的市占稍比水晶低些，但都是1/4左右，毛利也稳定在30%附近。

之前主要吃的是手机数码、安防监控这块。

以后AI大发展，手机数码可能不怎么会变，不影响格局，但是安防监控绝对是要增加的，厂子里、村子里都会加大配置，包括医院的医学成像、军事领域的增加和迭代。当然，这些好，但都是传统业务，那么真正属于未来的大增量在哪呢？

既然手机数码最多，那我们直接和手机的需求做对比，主要有以下四块：

1.虚拟现实行业。

与手机相比较，AR眼镜需要使用更多的红外截止滤光片。因为AR眼镜中的显示屏通常会发出红外线辐射，如果没有使用红外截止滤光片，就会感受到强烈的热量和不适，甚至可能会对眼睛造成伤害。同时，红外线也会干扰AR眼镜的传感器和相机等组件的正常工作，因此使用红外截止滤光片可以避免这种干扰。红外截止滤光片可以有效地阻止红外线的穿透，同时不会影响AR眼镜中其他光学元件的透过率。

而VR眼镜也是一样的，使用的显示器和LED灯可能会产生红外线辐射。这些红外线可能会穿透眼镜，进入人眼，对视网膜产生负面影响，如眼睛疲劳和视觉损伤等。因此，为了防止红外线辐射进入眼睛，VR眼镜需要使用红外截止滤光片来过滤掉红外线。这样可以保护眼睛，并提高VR体验的质量。

MR和XR与手机相比，也需要使用更多的红外截止滤光片和其他类型的光学滤镜。因为MR和XR设备都需要在镜片上投影虚拟信息，并且需要进行更加复杂的用户交互和场景感知等操作。

对比下来，我们可以看到各类虚拟设备的爆发都会比手机带来更大的增量效率，这一块的需求将是巨大的。

2.智能家居

智能家居方面主要涉及到家庭安防、门铃、医疗和娱乐等方面，单个设备一般来说可能就只要一个摄像头配一个红外截止滤光片，但胜在使用量大啊，家家户户，还有更新迭代，渗透空间也很大，基本上有现实场景视觉需求的都会要个摄像头，有摄像头的地方都会有红外截止滤光片，也是一块大增量。

3.自动驾驶

自动能驾驶与手机相比，就明显要用更多的红外截止滤光片和其他类型的光学滤镜了。因为自动驾驶系统需要使用多种传感器和摄像头来感知车辆周围的环境，并实时分析和处理成像数据。还要用于增强系统的夜间和低光环境下的视觉性能，提高安全性能。这个也是一大增量，无需多说吧。

4.制造业服务业

主要涉及到精准光学控制、多波段成像和高稳定性和耐用性等方面。比如机器人，这个就需要使用多种传感器和摄像头来感知周围的环境，并进行各种操作和控制。未来机器人大爆发会很快（当然不一定是人型的，但一定会配眼睛，配了眼睛就一定要眼角膜）。还有无人机，遥感监测、地形测绘都需要防止失真误差。增量也非常的可观。

红外截止滤光片的未来同摄像头绑定，类比于各种摄像头的芯片、控制器，而且是全场景需要。不远的未来，传统方向+四大方向的红外截止滤光片增量均很可观。

而且目前这个价格已经计提了竞争格局恶化（红海）、毛利下降、智能手机换新慢（本质原因是消费能力下降）等因素，而当经济周期好转（目前就在好转的那个U型底，市场已经有所计提），消费上行，或者科技增长，潜力的增量市场来临时，这块的业绩也将随时反转。

说了这么多，其实红外截止滤光片这块也只是拿来保底，是作为一个压舱石的业务，有这个在，他就没有大跌的基础。这是一个“盾”。

那么他斩向未来的“剑”在哪呢？

在生物识别滤光片。

生物识别滤光片的原理是以光线计算获取被拍物的空间信息（比如3D景深），作用是实现3D识别。主要应用于智能手机、虚拟现实/增强现实/混合现实、3D体感游戏、3D摄像与显示等。基本上需要获取空间感的传感器都要用到它。注意啊这个是用在传感器上的。

目前它主要用在：

1.指纹识别：生物识别滤光片可以通过选择适当的波长范围来增强指纹的对比度和清晰度，从而提高指纹识别的准确率。

2.面部识别：生物识别滤光片可以通过选择适当的波长范围来消除面部表情、光照等因素的影响，从而提高面部识别的准确率。随着面部识别的推广，生物识别滤光片也将随之增加。

这两块还在很稳定的增长中，而未来更大的增量则在以下几个方面：

1.虚拟现实技术（ar\vr\mr\xr）。生物识别滤光片可以用于追踪用户的头部和眼部运动，从而实现更加精准的用户交互。用户可以通过手势、眼神和面部表情来交互虚拟环境，实现更加智能化的控制。

2.3D：包括3D体感游戏、3D摄像与显示、3D建模及动作追踪，覆盖游戏、安防、工业等各个行业。可以说，这一块，绝对是大需求，因为未来是3D的时代，现在已经有了自然语言生成3D的技术，成本低门槛低收效好，那么3D的各个场景普及就不会远。

3.虹膜识别：生物识别滤光片可以过滤掉环境光的影响，使虹膜图像更加清晰，提高虹膜识别的准确率。未来的时代，虹膜又是一大增量。

4.无人驾驶必备，提高识别准确度。还可以增加手势识别

5.智能家居。用于身份识别和授权验证，还有文娱方面，生物识别滤光片可以提高生物特征识别的精度和可靠性。

6.生物识别滤光片也可以用于成像技术中，比如光学显微镜、红外成像等领域。

7.CT成像：生物识别滤光片可以选择特定的波长范围，提高CT成像的对比度和清晰度，使医生更容易识别病变部位。生物识别滤光片在CT成像技术中的应用还比较新颖，目前还没有广泛应用。但是，由于它能够提高成像质量和效率，尤其是在骨骼成像方面的优势较为明显，因此在一些医疗机构和研究机构中已经开始尝试应用。近年来，一些研究人员已经开始研究和开发生物识别滤光片在CT成像技术中的应用。例如，一些研究表明，生物识别滤光片可以提高CT成像的骨骼分辨率和准确性，同时还能减少辐射剂量和成像噪声，从而提高了临床应用的可行性。另外，还有一些商业公司已经推出了生物识别滤光片在CT成像技术中的产品，包括CT扫描设备和滤光片等，为临床医生和患者提供了更多选择。虽然目前生物识别滤光片在CT成像技术中的应用还不是很普及，但是随着技术的不断发展和应用价值的不断被证实，它在未来可能会得到更广泛的应用和推广。

8.MRI成像：生物识别滤光片可以过滤掉磁共振信号中的噪声，提高MRI成像的质量。生物识别滤光片在MRI成像技术中的应用也是一个新兴的研究方向，目前尚处于探索阶段，还没有广泛应用。不过，生物识别滤光片在MRI成像中的应用潜力很大，可能会在未来得到更广泛的应用。MRI成像是一种基于磁共振现象的医学成像技术，与CT成像相比，它具有更好的软组织分辨率和不需要辐射的优点。然而，MRI成像也存在一些缺陷，如成像速度慢、容易受到人体运动和呼吸等因素的影响、成像噪声大等问题。生物识别滤光片可以通过调节磁场强度和梯度场的参数，减少这些干扰因素的影响，从而提高MRI成像的质量和准确性。目前，一些研究人员已经开始探索生物识别滤光片在MRI成像中的应用。例如，有一些研究表明，生物识别滤光片可以用于MRI的流体成像，提高成像的空间分辨率和时间分辨率，并减少成像噪声。此外，生物识别滤光片还可以用于MRI的脑部成像，提高成像的灰白质对比度和准确性。尽管生物识别滤光片在MRI成像中的应用还比较新颖，但是随着技术的不断发展和应用价值的不断被证实，它在未来可能会得到更广泛的应用和推广。

……

未来用处相当广泛。

最重要的是，现在的SAM已经落地，CV大发展，应用端一定也会迅速跟进，而生物识别滤光片作为AI看向3D的眼角膜，未来需求暴增没有悬念。而且生物识别滤光片壁垒高，毛利也高，基本都有50%以上。这个国内就是水晶光电、五方光电、东田微，格局很稳定。

可以判断，以目前有限的产能，基本上不够以后用的，现在产多少以后就能卖多少。

那么，能产多少呢？

那么我们来很粗略的测一次：

五方的生物识别滤光片21年比20年多销售1000w片，营业额多了3100w，那么一片约3.1元。

去年荆州工业11月发文，五方光电深圳大道的新项目预计2023年6月投产达效，可新增蓝玻璃红外截止滤光片产能3亿片新增生物识别滤光片1.2亿片，产值可翻3倍左右。

23年3月29号，吴江(深圳)创新驱动投资说明会举行。提到五方“该项目利用位于八诉街道长安路88号自有厂房，建筑面积10000平方米，建设研发中心、年产蓝玻璃红外截止滤光片及生物识别滤光片2亿片的生产中心建设项目。”

不清楚这个2亿是单指生物识别滤光片还是全部，如果是全部，那就按第一个项目的比例来算，生物识别滤光片有0.57亿。后面会把可能都列出来。

原有产量，网上数据暂时找不到，我们就用水晶来推理，他们市占的比例大概是64-73开，水晶光电是多少呢？20年的公开数据是年产2.5亿。那么就是1.08-1.7亿

那么根据五方可搜到的这些信息，产量有1.08-1.7（原有的）+1.2（深圳大道的）+0.57或2（八诉街道的）=2.85-3.47亿或4.28-4.9亿片

一片3.1，毛利往低了算50%,粗略算，光这块的利润增量就有4.42-5.38亿或6.63-7.6亿。

而最近五方过去的生物识别滤光片利润是多少呢？

20年0.1亿，21年0.25亿，22年估计是0.3亿多点。

这些都是过去了，在虚实交互迅速发展的未来，他的项目投产达标（第一个项目6月，也就是俩月后，苹果mr；还有一个不知道时间）刚好可以适配上实际场景需求爆发抬头。

取行业的低值30pe（无论横向对比水晶还是东田微，还是历史对比整个行业，只取30pe真的是低值了）粗略算算，光这块的市值，以目前可以看到的产能，就值30*4.42或7.6=132.6亿—228亿。只

而现在的市值是多少呢？36亿。

这36亿还是红外截止滤光片+生物识别滤光片，算上了全部。

这是一把亟待出鞘的利剑。

那么未来需求没这么大，卖不光怎么办？

那我们至少得承认，就算只卖个预想中的一半，一半的一半，甚至一半的一半的一半，也能撑起新的一片大天。

至少，翻个倍不过分吧。

什么？你说以后连一半的一半的一半的一半的都卖不出去？

且不说这在AI视觉大爆发的未来概率大不大吧，就算是砍成这样，就再给你加上红外截止滤光片这块一动不动，算一算，以目前这个价也可以上20%。

在这样的一个时间节点，在那样的未来即将来临之时，在上有剑下有盾的情况下，面对各种疑问，我想借用一下一句话，这是我21年11月写的第一篇牛股逻辑大赛《紫光股份的极高盈亏比》的结尾：

这样的盈亏比，还要什么自行车呢？