【金诚信】全球矿山一体化综合运营服务龙头
夜长梦山
2023-04-17 13:52:59
【金诚信】全球矿山一体化综合运营服务龙头，金铜资源双击，35号文废除解决市场担忧，股价历史新高之际继续推荐！
35号文废止，一次性大几十亿权益金改为按额度/按年征收，大大减轻矿企负担，勘探开发建设投入有望大增！且随着铜矿开采难度深度越来越大，金诚信作为国内为数不多掌握自然崩落法的龙头企业，正逐步实现从单纯EPC建设向综合运营管理企业转型，保持较高的毛利率的同时业务存量累加，可类比房地产开发商向物业管理业务拓展，估值理应得到重估。
公司目前在手4个矿山资源项目：贵州磷矿，刚果金铜银矿，刚果铜矿，哥伦比亚铜金矿，权益资源量铜 106 万吨、磷矿石 627 万吨、银 249吨、金 7 吨，预计23-25年可实现铜产量2.5/4.8/5万吨，铜价8000美元/吨假设下，可带来1.38/2.77/14亿净利润。
我们认为公司并非单纯矿企capex play，可以享受金铜价格和资本开支的双重利好，2022年矿服合同在手244亿，业绩相当有保证。铜价中性测算下，公司可于23-25年实现11/17/20亿元净利润，对应PE为19/12/11倍，维持强烈推荐！
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