【温和复苏对卡车股更有利】
夜长梦山
2023-04-19 15:07:15
【温和复苏对卡车股更有利】
最近卡车股有调整，有些投资者担心宏观和行业弱复苏。对此，我们的观点包括但不限于：
1、卡车行业尤其是重卡即使弱复苏，未来3-5年销量复合增速也远超GDP增速和多数行业，25年左右销量有创新高可能；
2、弱复苏相对强复苏意味着更长的复苏时间（利于估值）和股票投资周期，更大的区间业绩弹性（比如今年销量大概率明显增长，依然低于正常的更新中枢）；
3、不要低估出口的长期逻辑，中国商用车可以帮用户创造超额价值，长期增长是必然的，国内市场的高端化也同样如此；
4、央国企改革（比如考核roe）和干部队伍年轻化对于格局较好的卡车行业影响将是长远而深入的，这轮卡车股的估值有望明显好于16-21年。
投资建议：从历史来看，汽车股的股价与盈利呈现长期的同步性，我们看好卡车股整体的复苏初期布局机会，有阿尔法的公司更值得重视，龙头公司一季报拐点将现，高增长可期、且大概率是年内增速低点，后面几个季度增速将持续提升。
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