基建：1Q22新签订单快速增长，市政、公路为主要贡献。根据我们跟踪统计，1Q22基建订单同比+40.2%，单季环比提升30.2ppt，继续加速（3Q21/4Q21单季基建订单分别同比+5.6%/+9.9%），我们认为这反映了稳增长政策下基建项目端的逐步落地，有望为后续基建投资落实到实物工作量提供支撑。

分领域看：1Q22市政、公路订单快速增长，铁路单季出现下滑。1Q22市政订单同比+55.6%，单季环比提升47.5ppt，单季增速为2019年以来最高；1Q22公路订单同比+37.9%，单季增速环比由4Q21的同比下滑21.5%转为较快正增长；1Q22铁路订单同比-8.7%，主要系中国交建、中国铁建在1Q21较高基数下出现下滑。

分企业看：中国中铁1Q22订单增幅较为明显。1Q22中国中铁新签订单同比+84.0%，其中基建订单1Q22同比+94.1%，主要系公路和市政订单单季增长较快。向后看，考虑随着吉林、上海等地疫情影响逐渐减小及全面加强基础设施建设逐步落地，我们看好2Q22、3Q22的基建订单增长对稳增长的支撑。

房建：1Q22新签订单增速放缓。根据我们统计，1Q22房建订单同比增长9.4%，增速环比放缓7.8ppt，我们认为主要系地产承压。向后看，我们认为当前行业基本面偏紧的环境下，样本企业中国建筑有望凭借自身地产业务的品牌、成本、融资等优势，快速提升市场份额，支撑房建订单增长。

地方建筑企业：1Q22新签订单增速环比下滑。根据我们统计，1Q22地方建筑企业新签订单同比+3%，增速环比下滑16.0ppt；细分来看，各地方建筑企业呈现不同趋势，1Q22新签订单安徽建工/重庆建工/四川路桥分别同比+85%/+41%/+29%，隧道股份/上海建工分别同比+4%/+5%，中化岩土/山东路桥/龙元建设分别同比-91%/-71%/-33%，我们认为主要与各地疫情影响、财政发力、项目资源等各不相同有关，建议关注后续各地方进展。

其他：装修订单1Q22同比下降26.1%，降幅环比4Q21收窄6.8ppt，我们建议关注后续地产行业基本面及装修企业资金周转情况。钢结构订单1Q22同比增长6.6%，增速环比放缓4.1ppt，其中杭萧钢构/东南网架/鸿路钢构/精工钢构/富煌钢构分别同比+85%/+65%/+15%/+12%/-53%。