【兴证电子】通富微电一季报点评
夜长梦山
2023-04-27 13:06:30
【兴证电子】通富微电一季报点评
事件：通富微电一季报实现营业收入46.42亿元，同比增长3.11%，归母净利润500万，同比下降97.24%，扣非归母净利润4570万元。
业绩下滑主要系2023Q1半导体景气度持续下行，下游IC厂商持续去库存，且终端需求较弱，公司订单下滑。同时公司产线开工率下行带动盈利能力下行，一季度毛利率9.45%，同比下降5.24pct；净利率0.23%，同比下降3.46pct。
根据上周台积电法说会，预期半导体景气度Q3拐点，根据我们判断，从供应链传导节奏和下游需求预期来看，封测厂商有望在Q3-Q4进入拐点。2023Q1是通富微电全年低点，下半年有望复苏。
同时，公司在先进封装领域持续取得新突破。公司构建国内最完善的 Chiplet 封装解决方案， 高性能计算技术加速产品量产，存储器在关键技术和产品上建立领先优势，显示驱动技术占据有利位置，系统级封装模组向晶圆级技术迈进。积极推动先进移动终端芯片国产化方案，公司研发的国产超薄存储器封装，其定制化材料与结构设计实现翘曲精准控制；对于国产下一代 Flash 封装技术，实现了堆叠和超厚/复杂金属层切割控制；对于国产射频模块封装，实现了同一封装内满足不同芯片需求，集成度逐步提升。
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