【华福电新】科华数据2022年报&2023一季报点评-韭研公社

登录注册

【华福电新】科华数据2022年报&2023一季报点评

夜长梦山

2023-05-04 10:29:50

【华福电新】科华数据2022年报&2023一季报点评：数据中心至暗时刻已过，新能源需求旺盛高速发展，“数据”、“数能”双子星闪耀 #事件公司发布22年报&23Q1报告， 22年实现营收56.48亿元，同比+16.09%，归母净利2.48亿元，同比-43.40%，扣非归母净利2.47亿元，同比-23.58%。23年Q1实现营收14.90亿元，同比+50.02%，其中，数据中心业务5.90亿元左右（IDC服务3.4亿元，产品2.5亿元），智慧能源业务2.15亿元，新能源业务6.76亿元。归母净利1.44亿元，同比+46.32%，扣非归母净利1.31亿元，同比+53.41%。 #22年数据中心&智慧能源承压，至暗时刻已过 ①22年营收分行业看：数据中心：营收28.18亿元，同比-7.55%，其中IDC服务14.79亿元，同比+2.09%，数据中心产品及集成产品13.39亿元，同比-16.88%。智慧能源：营收9.96亿元，同比-8.39%。 ②规模中等，效益优先，技术领先：22年数据中心及智慧能源业务受下游运营商等资本开支下降以及疫情等因素影响，需求短期不及预期，导致公司产品端销售暂时出现压力，我们认为至暗时刻已过，长期来看，随着AI浪潮的翻涌，对数据中心建设及电源产品的需求有望进一步释放，公司有望受益。IDC服务业务，规模中等：机架数量规模中等，目前运营机架在3万台左右，未来2-3年内有望达到5万台左右规模，上架率维持在75%上下，公司不断通过内部挖潜，合理匹配客户需求与空置机架，提升上架率。效益优先：公司未来将会侧重IDC服务的营收质量，将发力重点聚焦在高附加值的带宽服务等上。技术领先：公司35年的电力电子技术积累，产品不断推陈出新，一体化解决方案不断优化，推出液冷技术解决方案，降低数据中心制冷用电量。 #新能源第二成长曲线，23年继续高速增长 22年公司实现新能源营收17.69亿元，同比+166.96%，超市场预期，光伏、储能齐发力。 ①国内大储招标火热，根据不完全统计，国内1-3月全国大储备案规模超过30GWh，大部分为电源侧和电网侧的独立储能和共享储能项目，储备项目充足。公司大储在手订单充足，去年下半年以来大储订单超37亿元，其中中核汇能1.8GWh，25.6亿元储能系统框架标陆续交付。 ②户储海外多渠道整合，自有品牌与代工产品齐发力。户储产品涵盖直流侧耦合、交流侧耦合和混合耦合方案，适配全应用场景。根据中关村储能统计，22年公司用户侧储能出货量第一。22年签约户储产品超2万套，近400MWh。 #投资建议我们预计公司2023-2025年营收将分别达到90.35/126.78/166.30亿元，归母净利润将分别达到7.23/9.09/11.64亿元，对应23年的PE目前只有26X左右，建议持续关注。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

科华数据

工分