DDR5升级逻辑+服务器底部静待复苏，推荐关注澜起科技、聚辰股份！
夜长梦山
2023-05-19 13:26:01
【广发电子许兴军团队】DDR5升级逻辑+服务器底部静待复苏，推荐关注澜起科技、聚辰股份！
海外大厂指引23H2指引有望复苏
跟踪AMD、Intel、美光等海外大厂23Q1指引，预计23H2手机和服务器需求有望复苏：PC大厂库存已降至正常水位，预计数据中心23Q2末库存正常化。基本面向下空间小，周期边际改善复苏在即。
海外大厂对DDR5向上趋势预期不改
服务器23H1去库存情况下，海外大厂整体维持23年底30%、24年中50%的原预期不变，即DDR5渗透向上趋势不改。此外Intel和AMD均在23Q1电话会上表示继续在23H2推进下一代DDR5 CPU发布，下半年有望看到对DDR5行业利好催化。
【澜起科技】
深度受益于DDR5升级，内存接口芯片市场空间扩大4倍至25e美金。此外，公司持续扩张产品矩阵：1）拓展出PCIe Retimer、MXC、AI推理端芯片等产品受益于AI；2）23Q3有望推出PC端产品CKD。围绕服务器芯片“计算+连接”需求进一步大幅打开空间，支撑公司远期成长。
【聚辰股份】
国内第一、全球第三的EEPROM IC设计公司。公司和澜起合作的SPD受益于DDR5渗透提升，高价值量和高毛利率也给公司业绩带来较大弹性。此外，聚辰的EEPROM，NOR等所处的存储赛道也同样处于周期低位。美光审查、行业去库存、各类存储产品传言报价止跌/涨价等行业利好消息不断，存储周期向上趋势愈加明晰。
目前两公司股价现处于近两年来的强支撑位，建议重点关注！
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欢迎各位领导随时交流
广发电子 许兴军/耿正/谢淑颖
海外大厂指引23H2指引有望复苏
跟踪AMD、Intel、美光等海外大厂23Q1指引，预计23H2手机和服务器需求有望复苏：PC大厂库存已降至正常水位，预计数据中心23Q2末库存正常化。基本面向下空间小，周期边际改善复苏在即。
海外大厂对DDR5向上趋势预期不改
服务器23H1去库存情况下，海外大厂整体维持23年底30%、24年中50%的原预期不变，即DDR5渗透向上趋势不改。此外Intel和AMD均在23Q1电话会上表示继续在23H2推进下一代DDR5 CPU发布，下半年有望看到对DDR5行业利好催化。
【澜起科技】
深度受益于DDR5升级，内存接口芯片市场空间扩大4倍至25e美金。此外，公司持续扩张产品矩阵：1）拓展出PCIe Retimer、MXC、AI推理端芯片等产品受益于AI；2）23Q3有望推出PC端产品CKD。围绕服务器芯片“计算+连接”需求进一步大幅打开空间，支撑公司远期成长。
【聚辰股份】
国内第一、全球第三的EEPROM IC设计公司。公司和澜起合作的SPD受益于DDR5渗透提升，高价值量和高毛利率也给公司业绩带来较大弹性。此外，聚辰的EEPROM，NOR等所处的存储赛道也同样处于周期低位。美光审查、行业去库存、各类存储产品传言报价止跌/涨价等行业利好消息不断，存储周期向上趋势愈加明晰。
目前两公司股价现处于近两年来的强支撑位，建议重点关注！
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