新澳股份
夜长梦山
2023-06-05 22:03:25
【申万宏源纺服】新澳股份（603889）：宁夏羊绒基地首度亮相反响极佳，第二曲线步入黄金成长期，中国版Loro Piana远期空间仍被市场低估！今日涨停10%开启正确定价新起点！🔥🔥
🌟我们上周前往宁夏银川调研新澳羊绒生产基地，溯源全球顶尖羊绒原产地，公司董事长、常务副总、羊绒子公司高管团队悉数出席。我们从21年底部挖掘、连续8个季度持续重磅推荐，陪伴公司从默默无闻锐变为当前深受市场关注，行业洗牌与公司变革的深远影响不在一时，将不断得到业绩证明。
【当前旺季产销跟踪】5月羊毛、羊绒销量双双创历史单月新高。5月新接单延续4月强势，羊毛、羊绒均同比大几十增速，远高于预期+20-30%。除以上计划单之外，日常还有现货单羊毛占比20-30%、羊绒占比50%，因此旺季产销两旺基本确认，预计23Q2-3扣非业绩有望延续Q1+20%以上。
【宁夏羊绒中期空间】23年宁夏羊绒基地目标销量增值1800吨以上，当前正处于产销释放、效率改善初期，尚未完全释放盈利能力。如果对标同行浙江中鼎纯绒/混绒毛利率19.2%/25.2%，宁夏新澳22年毛利率11.4%的提升空间巨大，预计当前毛利率已回升至15%，产销与净利皆具弹性！如果未来产销满载，将成为每年贡献20亿营收/2亿净利，远期有望再造一个新澳。
【Todd&Duncan价值】切勿低估这家150年历史的羊绒界的明珠，将对新澳羊绒板块的工艺升级、品牌效应有极大带动作用。2013年以来顶奢集团加速收购上游顶级供应商（羊绒、鳄鱼皮革等），Todd&Duncan作为全球四大顶级羊绒制造商之一，是唯一尚未被奢侈品集团入股的稀缺标的。上市公司100%控股Todd&Duncan，长期是Chanel等顶奢品牌核心供应商，目前客户对其扩产诉求强烈。
🎯【盈利预测】23-25年归母净利润4.6/5.6/6.8亿元，PE仅9/8/6倍，强烈推荐！
【当前旺季产销跟踪】5月羊毛、羊绒销量双双创历史单月新高。5月新接单延续4月强势，羊毛、羊绒均同比大几十增速，远高于预期+20-30%。除以上计划单之外，日常还有现货单羊毛占比20-30%、羊绒占比50%，因此旺季产销两旺基本确认，预计23Q2-3扣非业绩有望延续Q1+20%以上。
【宁夏羊绒中期空间】23年宁夏羊绒基地目标销量增值1800吨以上，当前正处于产销释放、效率改善初期，尚未完全释放盈利能力。如果对标同行浙江中鼎纯绒/混绒毛利率19.2%/25.2%，宁夏新澳22年毛利率11.4%的提升空间巨大，预计当前毛利率已回升至15%，产销与净利皆具弹性！如果未来产销满载，将成为每年贡献20亿营收/2亿净利，远期有望再造一个新澳。
【Todd&Duncan价值】切勿低估这家150年历史的羊绒界的明珠，将对新澳羊绒板块的工艺升级、品牌效应有极大带动作用。2013年以来顶奢集团加速收购上游顶级供应商（羊绒、鳄鱼皮革等），Todd&Duncan作为全球四大顶级羊绒制造商之一，是唯一尚未被奢侈品集团入股的稀缺标的。上市公司100%控股Todd&Duncan，长期是Chanel等顶奢品牌核心供应商，目前客户对其扩产诉求强烈。
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