【中信证券通信】关于移动最新集采解析，中报季强烈推荐【中兴通讯+运营商】230612更新

本次集采的份额与价格：
2.3万站700M：华为58%，中兴33%，爱立信2%，大唐3%，诺基亚3.6%；价格7.5万，比之前集采降低6%。
6.4万站2.6G：华为50%，中兴24.5%，爱立信10%，大唐9%，诺基亚6%；价格9.6万。

主要观点:
1、份额方面：
这次集采的8.7万站只是移动5G建设的一小部分，移动的5G的大头是单一来源集采的41.3万站，那部分中兴通讯的份额是持续提升的趋势。整体而言，预期中兴通讯无线和有线设备的份额提升趋势延续。

2、价格方面：
700M价格比之前降低6%，2.6G产品的通道数比20年那次的少、实际价格下降幅度估计也是大个位数，对运营商属于成本改善；预期设备商的产业链降成本能够cover，中兴毛利率仍是提升趋势。

3、【中兴通讯】在G7会议后开启反弹，市场过度悲观的风险已经解除。公司在移动的整体份额预期还是提升趋势，且23-24年预期还有联通900M与电信800M的加持，中兴通讯业绩确定性较好，芯片+AI业务持续推动价值重估，中报季继续重点推荐，目标市值2200-2500亿。

4、【运营商】在ARPU回升+云业务高速增长等收入端改善的基础上，费用管控超预期，折旧摊销、费用管控进一步提升业绩释放能力。复盘运营商去年7月份开启的跨年行情，在偏弱的整体宏观环境下，运营商的业绩相对优势更加凸显，云计算和数据价值重估会有更多催化。重点推荐中国移动A+H，其次中国电信A+H、中国联通H