天风证券发布研究报告称，中国新能源汽车行业高速发展，汽车电动化势不可挡，2022年底新能源汽车保有量高达1310万辆，逐步成为电力消费的核心主体之一。该行测算2022年单年新能源汽车新增充电电力需求高达1889万千瓦，或进一步加剧电力供需偏紧的局势、凸显稳定能源的稀缺性。此外，随着电动汽车快速发展，其保有量不断增大，规模化充电将使电网总负荷“峰上加峰”，加重配电系统负担。

具体标的：建议关注虚拟电厂国能日新(301162.SZ)、恒实科技(300513.SZ)、经纬股份(301390.SZ)、芯能科技(603105.SH)、南网能源(003035.SZ)、苏文电能(300982.SZ)、配电网设备望变电气(603191.SH)。

天风证券主要观点如下：

中国汽车电动化势不可挡，2022年电动汽车销量渗透率同比翻倍

中国新能源汽车行业高速发展，2022年底全国新能源汽车保有量达1310万辆，同比+67.09%，其中广东、浙江、上海、江苏、山东五省新能源汽车保有量占全国总量的47.1%。汽车电动化势不可挡，2022年新能源汽车单年销量达688.7万辆，接近2021年底保有量的90%;同年电动汽车销量渗透率达到26%，较2021年水平实现翻倍。

规模化充电加大电力供给压力，2022年新增充电电力需求或近20GW

新能源汽车逐步成为不可忽视的电力消费主体，据测算2022年底全国新能源汽车充电所需的最高电力需求预计达4704万千瓦，四年复合增速为49.68%，其中2022年新能源汽车充电新增电力需求高达1889万千瓦。但从电力供给方面来看，虽然发改委提出“2022-2023年火电新开工1.65亿千瓦”规划，但考虑到火电1-2年建设期，预计2023年煤电投产规模有限。

新能源汽车无序化充电，加重配电系统负担

私人充电桩功率一般在4-15kw，而一般家庭日常用电负荷在3-5kw左右，因此随着电动汽车保有量不断增大，规模化充电将使电网总负荷“峰上加峰”，电动车主充电行为的不确定性，会加重配电网调度和管理难度。根据世界资源研究所“无序充电下电网负荷特征”研究，设定住宅小区居民户为1907户，对应10kV的配变额定容量约为4200kW，负载率最高为54%。研究结果显示：①当车辆电动化比例超过25%、充电同时率超过20%，小区配变会重载;②当车辆电动化比例超过50%时，小区配变将面临超载的风险。

风险提示：政策推进不及预期，疫情超预期反弹，煤炭价格波动，硅料价格大幅上涨，用电量需求不及预期，测算存在主观性、仅供参考等。