蕾奥规划调研要点0628
夜长梦山
2023-06-28 17:36:47
【天风建筑】蕾奥规划调研要点0628
1.公司22年业绩承压主要系：1）部分政府项目验收延迟；2）行业竞争较大；3）研发仍保持较高强度。25年按照理想模式预测营收增长较快，净利率能够维持，其中规划平稳增长，运营/智慧城市增长较快。城市运营目前体量几千万级，后期年增速50%以上。客户结构看，央企国企占70%以上。目前存量合同12亿。
2.运营业务模式以承租产业园区（将有3-8年免租期），升级改造后自行招商，利润来源于：1）租金收入；2）招商奖励；3）税收增量奖励；4）物业管理费用等。成本来源于：1）前期投入资金主要系社会资本，年要求回报率4-6%左右；2）管理运营团队工资；3）前期部分改造投资。招商比例达到50%以上可实现盈利
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