中信主题策略-【复合铜箔】：如何看这一轮行情的持续性以及如何给个股估值？
司南磁山
2023-07-02 10:15:45
5月以来，我们持续推荐复合集流体主题，今天板块整体再次表现，重申下我们观点：
1⃣今日板块表现源于何？源于万*新材的订单披露，但本质上是产业化的钟声在让市场等待6个月后终于敲响：昨天万*新材发布公告，获得pet复合铜箔订单，受此原因，复合铜箔板块大涨。
2⃣如何看持续性？更持久、但个股会分化，过程会波折：1）上一轮由设备厂商订单和预期驱动，送样测试具有不确定性；这一轮源于BM量产及后期订单驱动，临近真正产业化，行情基础更坚实；2）不同于上一轮个股雨露均沾，这一轮由订单预期驱动，去伪存真，个股走势会分化。但需指出的是，市场表现领先产业化进展，即使BM具备量产水平，但送样测试仍需要一定时间，即真正批量订单需要一定时间，这意味着，市场走势或波折，但不改回暖向上的大趋势
3⃣个股如何估值？渗透率低于20%，按产能给市值：复合铜箔产业化趋势明确，只要达到上车的标准（如满足高温循环标准等），产业化初期（渗透率低于20%），产能是限制渗透率的核心因素——只要供给释放出来，后期不会缺订单。因此，估值上，产能是非常核心的指标，市值估算通用公式为：产能*价格*利润率*PE。
4⃣当前个股关注？1）关注短期超跌反弹品种：英联股份、元琛科技、隆扬电子；2）中期设备确定性较高品种：东威科技、骄成超声；3）膜材真正量产前夕，重视进度较快的龙头：宝明科技
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