为什么我们股市不是“日本时刻”？
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2023-07-13 00:15:42
(财通证券)
（一）经济发展处在哪个阶段？日本战后经济的四个阶段。疫后我国GDP增速相当于日中速增长期。
考虑购买力因素，人均GDP约相当于日本上世纪70年代初。
（二）经济结构转型是否完成？从经济结构的角度来看，我国仍然处于转型的起步阶段，离最终完成转型可能还有一段不小的距离，因而确实存在继续调整经济结构的必要。消费率偏低，投资率过高。
居民消费主要拖累，政府消费水平尚可。
我国出口已超越日本顶峰时期。
工业占比相当于日本中速增长起步期。
人均耗电同样未达到日本泡沫破灭后水平。
服务业占比偏低，吸纳就业还可以更加充分
（三）持续增长存在哪些挑战？“未富先老”特征呈现。
人口增速放缓，老龄化程度加深。
人口增速放缓，老龄化程度加深。
城镇化率仅为日本上世纪60年代初。
在人口的视角之外，如果从债务杠杆的角度来考察，我们发现：首先，我国企业部门的杠杆率明显偏高。其次，我国居民部门杠杆率约处在日本中速增长期后半程。最后，政府显性杠杆率和居民杠杆率对应时期较为一致。
（四）为什么我们不是“日本时刻”？对应中速增长，转型还有空间。制约因素仍在，增加发展挑战。增速有望保持稳定，减负政策帮助更大。
（一）经济发展处在哪个阶段？日本战后经济的四个阶段。疫后我国GDP增速相当于日中速增长期。考虑购买力因素，人均GDP约相当于日本上世纪70年代初。（二）经济结构转型是否完成？从经济结构的角度来看，我国仍然处于转型的起步阶段，离最终完成转型可能还有一段不小的距离，因而确实存在继续调整经济结构的必要。消费率偏低，投资率过高。居民消费主要拖累，政府消费水平尚可。我国出口已超越日本顶峰时期。工业占比相当于日本中速增长起步期。人均耗电同样未达到日本泡沫破灭后水平。服务业占比偏低，吸纳就业还可以更加充分（三）持续增长存在哪些挑战？“未富先老”特征呈现。人口增速放缓，老龄化程度加深。人口增速放缓，老龄化程度加深。城镇化率仅为日本上世纪60年代初。在人口的视角之外，如果从债务杠杆的角度来考察，我们发现：首先，我国企业部门的杠杆率明显偏高。其次，我国居民部门杠杆率约处在日本中速增长期后半程。最后，政府显性杠杆率和居民杠杆率对应时期较为一致。（四）为什么我们不是“日本时刻”？对应中速增长，转型还有空间。制约因素仍在，增加发展挑战。增速有望保持稳定，减负政策帮助更大。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
经纬股份
S
亚太股份
S
索菱股份
S
科远智慧
S
中海达
工分
11.87
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 12
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
评论（12）
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
- 1