(关注原因:短期,硅片获电池厂商认可,大额合同持续签署)
1、签署21亿片硅片销售合同,对应2022-24年销售金额预估为21、55、68亿元
1)10月25日晚公告,与爱旭股份下属公司签订《硅片采购框架合同》,合同约定2022至24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片,其中2022-24年预估分别采购3、8、10亿片,对应金额预估为21、55、68亿元;
参照PVInfoLink最新统计(2021年10月21日)的M10单晶硅片(182mm/175μm)均价(6.87元/片)测算,预计2022-24年销售金额总计为144.27亿元(含税)。
2、爱旭股份
1)爱旭股份上半年实现电池片销量8.54GW,同比增长62.98%,电池出货量继续排名全球第二;爱旭股份的大额订单,侧面说明双良节能的硅片获得电池厂商的认证;
2)上游硅料价格影响爱旭的盈利能力,可能进而影响公司的采购能力
需要注意的是爱旭股份三季度利润为亏损状态,因此订单的执行力需要跟踪,亏损原因在于进入二季度以来,上游硅料、硅片价格持续快速上涨,而电池片环节的成本压力向下游客户传导较慢,导致公司的经营业绩受到较大影响;
所以未来硅料、硅片产价格下行,有利于公司盈利能力修复,进而提升公司订单采购能力;
目前来看如果以大全、协鑫、通威为代表的硅料企业能够不受限电影响以及协鑫颗粒硅、通威10万吨能够顺利投产有望带来硅料价格下行,进而爱旭股份在第四季度的盈利有望获得改善;
3、10月中旬签署13亿片硅片销售合同,对应2022-24年销售金额预估为13、32、38亿元
1)10月14日晚公告,与江苏润阳悦达签订了《单晶硅片采购框架合同》,以主流产品M10和G12为基础;20-2024年,对方总计向公司采购单晶硅片约13亿片;预估金额总计为83.33亿元(含税);倒推单价为6.41元/片;
2)其中2022-24年分别采购2、5、6亿片,预估对应金额为13、32、38亿元;
3)如上,爱旭股份+江苏润阳,未来三年出货量测算,公司2022-24年预计合计销售硅片5、13、16亿片,对应销售金额为44、55、68亿元;
若以210mm尺寸计,则公司2022-24年硅片销售约5GW、13GW、16GW;结合公司包头一期20GW产能建设与投放节奏来看,未来三年公司硅片业务有一定保障,业绩确定性较强。
4、风险提示:采购单价采取月度议价方式,硅片价格波动影响订单规模
1)该金额仅为根据当前市场价格测算,本合同为长单合同,具体采购价格采取月度议价方式,最终实际的采购金额可能随市场价格及实际采购数量的浮动而变化,故合同期内每年的实际采购金额存在不确定性,对合同期内公司经营业绩的影响存在不确定性。
2)大尺寸硅片价格,不断走高
2021年1月以来,大尺寸硅片价格不断走高。根据开盘啦数据披露,10月26日M10单晶硅片价格为6.87元/片,较9月初增长15%左右;相比于年初3.90元/片报价上涨76%;
另,中环210(170ym)硅片报价为9.10元/片,相比于3月1日报价6.08上涨49.67%。
目前,由于硅片市场的供需错配,大尺寸硅片价格仍然存在上升空间。目前硅片销售都是由各硅片厂自行报价的询价模式,硅片厂拥有部分硅片较大议价权;未来随着硅料和硅片扩产,其价格有可能下行,注意价格降低带来订单总金额降低;
(部分资料来自网络信息、投资者调研)