2Q23前瞻：消费电子仍处于需求淡季，半导体迎来环比改善

根据华泰电子团队预测和15家公司业绩预告，我们预计2Q23电子板块收入同比-4.4%，环比+3.6%；归母净利润同比-15.1%，环比+35.9%。其中，半导体设计/封测板块Q2利润迎来拐点，呈现环比改善；设备和零部件板块Q2维持同环比稳健增长。消费电子产业链Q2仍处于传统淡季，预计环比维持平淡，但较2Q22的供给受限有望实现同比增长。面板方面，受益于TV面板价格持续上行，预计Q2厂商利润同环比明显修复；MLCC在终端补库和原厂涨价驱动下有望迎来环比小幅改善，同比预计仍承压；安防Q2利润预计仅实现同比个位数增长。重点推荐卓胜微、晶晨、长电、华峰测控等业绩迎来拐点公司。

半导体：部分消费类设计公司Q2环比改善，制造端产能利用率底部回升

我们预计2Q23所覆盖半导体设计板块收入同比-20.7%，环比+13.7%，归母净利润同比-76.4%，环比+234.6%。经历2-3个季度去库存后，下游拉货有所改善，2Q23数字芯片公司收入环比改善明显，但同比仍然承压。部分MCU企业毛利率环比存在较大压力，SoC公司毛利率已逐步企稳，但整体存货仍有待消化。手机类模拟芯片Q2收入环比明显改善，但整体利润端仍面临压力；我们预计所覆盖制造板块净利润同比-39.1%，环比+11.2%，成熟制程代工价格及封测价格均存在压力，但产能利用率底部回升推动业绩改善，设备、零部件板块收入同比+34.2%，环比+20.6%，基本面仍维持坚挺。

消费电子/安防：消费电子需求仍疲软，安防弱复苏

我们预计所覆盖消费电子公司2Q23归母净利润同比+2.3%，环比+2.7%。二季度一方面手机等消费电子终端需求仍然疲弱，仅在新机发布前看见脉冲式备货，环比表现并没有明显好转，另一方面，由于去年同期产业链的供给瓶颈，同比表现开始转正。我们认为下半年果链开始对iPhone15等新机型备货，本年度新机创新力度好于上半年，相较安卓产业链仍将展现出更强韧性。安防行业，由于宏观经济弱复苏，我们认为面向G端及中小企业业务依旧承压，预计将仅实现7.0%的归母净利润同比增长。

面板/被动元件：面板涨价助力业绩环比修复；被动元件有望环比修复

受益于需求的修复以及TV类面板价格持续上涨，我们预计面板板块Q2收入与归母净利润将进一步修复，环比+7.8%/+862.4%。随着2H23海外市场节日备货的需求增加以及LCDTV面板平均出货尺寸的提升，我们预计LCDTV面板的涨价可持续性或将好于预期。被动元件方面，随着终端补货导致的稼动率边际改善，MLCC厂商业绩Q2环比有望修复，同比仍承压;光伏逆变器等领域需求继续稳健增长，预计薄膜电容厂商Q2业绩仍然坚挺。

风险提示：全球半导体行业进入下行周期；手机等下游需求不及预期。