完善多元支付机制、支持创新药械发展
夜长梦山
2023-08-01 09:47:40
完善多元支付机制、支持创新药械发展，商保端潜在扩容，长期利好真创新【国盛医药】
🔥事件：上海医保局等7部门发布《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》。包括9个方面28项重点工作任务，协同推进医药服务供给侧改革，鼓励生物医药企业创新。关于印发《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》的通知。
❗️政策重点包括：多方合作加强商业保险产品供给、数据赋能支持商业健康保险产品开发、优化商业健康保险理赔，提升服务满意度、加大购买商业健康保险政策支持力度、建立基本医保与商业健康保险行业监管合作机制、做优做强“沪惠保”品牌、完善创新药械价格形成机制、加快创新药械临床应用、加大创新药械医保支付支持。
‼️商保的扩容是这次的重点：28条新政有16条涉及促进商业健康险规范发展。商业保险的加强供给可以使更多创新药械纳入支付范围，对于创新药械来说是潜在的支付端扩容，利好真创新。
‼️除此之外多项政策为创新药械的放量提供支持，并制定责任部门监督：开通创新药挂网“绿色通道”，督促医疗机构“应配尽配；医院不得以用药目录数量、“药/耗占比”等原因限制创新药械入院；对谈判纳入国家医保目录的创新药前三年实行单列预算，第四年按前三年最高一年使用情况纳入总额预算测算基数；在DRG/DIP支付方面对创新药械予以倾斜，提高新技术应用病例支付标准等等多项协同政策实际上是解决了创新放量过程中的一些关键障碍点。
❓我们的观点：近期我们周报强调医药当下已经进入交易性底部，处于底部轮动找方向的时候，关注度已经大提升，无需再悲观。创新潜在是反攻重要主线之一。上海探索商保支付创新，有望在全国其他地区扩大范围，整体利好创新。创新药械的核心还是要看贝塔，大部分优质核心标的在港股，所以港股的贝塔也尤为重要。当前利率已经逐步开始预期下行拐点，在国内经济基本面预期向上的过程中，汇率也逐步稳定，因而港股有正向贝塔，创新药械也有正向贝塔，估值中枢有望逐步提升。
🔥配置思路
1）港股创新药龙头标的：百济、信达、君实、康诺亚、荣昌、科伦博泰、再鼎、康方、和黄等
2）A股创新药：传统药企转型创新恒瑞、科伦、海思科、信立泰；科创-U及创新特色标的智翔金泰、百利天恒、泽璟、贝达、迪哲、迈威、益方、海创等
3）创新器械：微创医疗、惠泰医疗、心脉医疗、南微医学、爱博医疗、三诺生物、鱼跃医疗、微创脑科学
🌈风险提示：行业增速不及预期，政策落地执行不及预期；
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