关注原因：短期，逆变器业务高增长，目前订单饱满；

1、业务。公司主要从事光伏系统核心器件组串式逆变器的研发、生产、销售和服务。根据Wood Mackenzie数据，公司2020年全球市占率为5%，出货量约9GW。受益于组串式逆变器单机大功率化及逆变器国产替代进程加速，市占率有望进一步提升。

2、当前订单饱满，储能逆变器需求旺盛。

8月2日，公司公布2021年半年报，收入14.5亿元，同比增长99.8%，归母净利润2.4亿元，同比增长101.3%。公司上半年实现逆变器销量33.8万台，同比增长85%，其中国内/海外销量分别为13.1/20.7万台。

8月份的调研纪要显示：公司储能二季度接单比一季度增长很多，国内催货压力大，海外订单有所积压。截止至8月份，公司订单饱满，储能逆变器需求旺盛。

3、供给端集中度提升，2020年全球逆变器CR5达到59%。

(1)海外企业加速退出，行业集中度提升:国产逆变器提供更高性价比，近年来落后产能不断出清，2020年全球逆变器CR5达到59%，同比增加5pct，未来有望进一步提升；

(2)行业产品结构：组串式逆变器渗透率提升。组串式逆变器单机高功率化，与集中式逆变器价差不断缩小，助力其应用场景由分布式向地面电站拓展；

4、需求端：

（1）户用等分布式光伏装机高增长。国内21年上半年，全国新增光伏装机13.01GW，其中电站/分布式分别新增5.36/7.65GW，同比-24%/+73%，电站装机受硅料等原材料价格上涨影响有所滞后，户用等分布式光伏装机则迎来爆发。

（2）海外光伏市场需求向好，据海关总署数据，21年上半年国内逆变器出口金额139亿元，同比增长49%。公司上半年实现境外收入8.02亿元，同比+70%，快于行业整体增速。

（部分资料来自东北证券、广发证券、投资者调研）