行业核心观点：

　　2023年7月政治局会议对房地产领域政策表述积极，其后高层相继作出关于优化地产相关政策的表态，地产相关支持性政策值得期待，当前建材板块基金持仓比例处于历史相对低位，建议积极关注地产链相关建材板块个股配置价值。

　　投资要点：

　　基金重仓配置比例下降，但仍处超配状态：我们根据wind数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年H1末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为169.37亿元，环比2023Q1末下降22.46%，占基金重仓A股市值规模0.55%，略高于标配比例0.01pct，环比2023Q1末下降0.13pct，延续了Q1的下降趋势。

　　持仓集中度提升：从持仓个股角度看，2023Q2公募基金重仓SW建筑材料行业前10大和前20大个股市值合计分别为156.23亿元和167.68亿元，环比2023Q1分别变动-22.4%和-25.7%，占公募基金重仓SW建筑材料行业总市值比重为92.2%和99.0%，环比2023Q1提升4.2pct和0.3pct。

　　浮法玻璃及涂料主要个股获增持，多支管材类个股新进重仓股中:从各个细分板块来看：（1）水泥行业，与“一带一路”相关的主要区域性个股普遍获增持，如祁连山、天山股份获增持数量流通比居前，另，祁连山、西藏天路新进入基金重仓股中；（2）玻璃行业，浮法玻璃龙头旗滨集团在2023Q2获增持，金晶科技和南玻A遭减持；（3）玻纤行业，玻纤产品价格低位徘徊，景气度较低，主要个股均遭减持；（4）消费建材，①涂料行业，业绩表现较好的三棵树自2022年Q4起连续三个季度获得增持；②防水及耐火材料行业均遭减持；③管材，除伟星新材外其他主要个股均获得增持，同时青龙管业、公元股份、东宏股份、国统股份均是新进入公募基金重仓股之列；（5）其他建材个股普遍获得增持，2023Q2坚朗五金和北新建材分别获增持1220.3万股和881.82万股，占流通股比为7.44%和0.54%，垒知集团遭减持。

　　陆股通持仓情况：部分水泥、浮法玻璃、涂料、管材获增持。从季度持仓变动角度看，2023Q2期间SW建筑材料行业中陆股通增持流通股比前5标的为三棵树、公元股份、中国巨石、塔牌集团、伟星新材；减持流通股比居前的个股有华新水泥、海螺水泥、兔宝宝、上峰水泥、中材科技。从各细分领域来看：（1）水泥行业，与“一带一路”相关的区域性水泥股普遍获得一定的增持，其他个股普遍遭减持；（2）玻璃，23Q2期间除金晶科技外普遍获得增持；（3）玻纤，中国巨石获明显增持，其他个股普遍遭减持；（4）消费建材，①涂料及管材获增持，三棵树获得陆股通净买入额为5.85亿元，增持较明显；②防水和耐火材料均遭减持；③其他建材，兔宝宝遭减持。

　　风险因素：房地产政策不及预期、原材料价格大幅波动、业绩不及预期、数据统计偏误等。