摘要：一、经营情况：合同情况：合同1-6月共计79.5亿元，同比+20%左右，其中高压板块50.8亿，同比+21%0配网板块17.3亿，同比+33%。国际板块10.7亿，同比略有降低。到6月底未实现收入的合同一共是126亿。分板块情况:1）高压板块：收入26.2亿，毛利率22.57%O其中百万伏只交付一个，同期5个，550略有增长，10多个间隔，750同期一样没有太大变化，主要还是110、220,增幅60%,毛利将近23%左右。2）中低压配网:收入14.52亿元,毛利率11.8%,去年3%。3）国际业务：收入1.2亿.毛利率6%左右，汇兑收益略有盈余。4）运维检修:毛利率25%左右和去年相近。未来展望：需求侧的用电量的增长拉动。清洁能源外部通道的构建。输变电的招标高增。

二、组合电器：特高压确认节奏：百万伏今年在手订单21个间隔，今年确认约5-7个。特高压产品价格：上次7800万左右。超高压交付：1）750:上半年交付了5个.在手105个左右，剩下约100个，下半年估计交30+,整体40左右，下半年还要争取哈密的西北线，明年大约还有60多个交付。2）550:去年交付242个.今年基本相当，略有增长，明年量会增加比较大。4.110、220产品快速增长原因:11C和12D的新产品面世；事业部改制；激励机制多劳多得。

三、无氟产品：价格：110普通产品最高70多万，正常50万左右，但是无氟产品280万+,价格差异很大，所以毛利率肯定很高。国内中标：中标国网3台和南网1台。竞争对手：只有ABB和西门子。国外需求:欧洲对于环保产品需求成倍增长，但是每一批都需要TCA认证。

全文：23年半年度经营情况：合同情况：合同1-6月共计79.5亿元，同比+20%左右，其中高压板块50.8亿，同比+21%。配网板块17.3亿，同比+33%。国际板块10.7亿，同比略有降低。到6月底未实现收入的合同一共是126亿，其中高压板块68亿，中低压配网17亿，国际合同40上半年对应收账款进行了计提2434亿，电极锅炉及其他一共是1亿左右。收入和在手订单的充裕度保证收入的。今年特高压项目，交流只有两个，川渝和黄石，3约2日公告中标20.67亿，其中平高中了川渝甘孜7个间隔，成都东7个间隔，为了二期的项目奠定了良好的基础。上半年公告合同43亿左右。我们网内的业务在国网和南网的已经中标率已经是第一，现在正在逐步走向网外市场，往五大六小延申。上半年在网外除掉国际业务，我们拿到了12亿，高压板块拿到8.6亿，中低配网是拿到了将近4亿。经营情况：2023年1-6月份实现营业收A48.25亿，+20%,一季报同比是也是+20%,归母净利润是3.33亿元，同比+185%。从单季来看，第二季度实现收入28.69亿元。分板块来看，高压板块26.2亿元，中低压配网14.5亿，国际板块1.2亿，运维检修及其他5.9亿。综合毛利率19.21%,+0.69pct,整体上半年收入比较亮眼，特高压交付同比减少，110、220表现亮眼，550基本持平，常规和超高压产品贡献大部分收入利润。费用上半年4.22亿，同比减少约1亿，-20%,占比不到9%。销售费用1.73亿，比上年增长4000多万，市场开拓力度增加，投标费增加，销售人员的餐饮费增加；管理费用1.25亿，同比减少1亿左右，去年开展辞退福利，6500万元，今年840万，减少5700万。研发投入1.83亿元，同比增加3600万元，主要是践行双碳目标，加大研制工作。财务费用-5912万，同比增加6700万，主要是日均存款余额同比增加，汇率收益增加，负债减少。

公司提出了计提资产减值的报告，万，一般在年底计提，属于正常的计提。上半年延续了第一季度的增长，利润端22年2.12亿，半年已经超过去年50%,受益于今年电网的投标和合同保有量的增长。行业展望：1）需求侧的用电量的增长拉动。十四五鄭间用电量,22年用电量8.64万亿千瓦时，上半年4.21万亿千瓦时，同比+5%,预计23年增长至9.15万亿千瓦时。2）清洁能源外部通道的构建。十四五加速了构建新型电力系统清洁能源大基地的稳步推进，外送通道的资源还是趋紧的，从中电联的数据来看，重点企业完成电力投资5373亿元，同比+32%,电源侧的投资3319亿元，+53%,电网侧2052亿元，+7.8%,电源侧高于电网侧，下半年还有3000多亿的投资。大基地目前第一期的97GW已经开工，第二期455GW,十四五期间需要外送消纳150GW,305GW会在十五五外送消纳。3）输变电的招标高增。一22年国网输蛮电谖备1-6批合计504亿元,23年截至7月已完成3批，合计403亿元，占到全年80%。目前交流直流川渝、黄石，陇东、金上已经招完了，哈密重庆估计很快招标。我们基本上在开关、交直流断路器，避雷器，整体招标量比较大，匹配的产品量并不是很大，变压器40%左右。和日本东芝，取得了历史性的550同时中标，衡阳、四川同时取得，单看550这两个已经达到52%,这次营销策略偏重550,是历史上单包最好成绩，而且是双司制的中标。

交直流断路器50%占有率，直流穿墙套管44%,避雷器27%,整体占有率比较高。看总量稍微低一下，但是加总起来整体的量是比较多的，将近8亿元，直流项目里取得这么好的成绩是很难得的。

Q:分板块的毛利率？A：高压板块收入约26.2亿，22.57%,因为百万伏只交付一个，同期5个，550略有增长，10多个间隔，750同期一样没有太大变化，主要还是110、220,增幅60%,毛利将近23%左右。中低压配网14.52亿元，11.8%,去年3%,天津平高一直处于亏损状态，这两年随着合同释放，订单的增加，历史业绩比较弱一点，这两年已经企稳，上半年只亏了400多万。国际业务1.2亿，毛利率6%左右，汇兑收益略有盈余。配网毛利率25%左右和去年相近。所以综合毛利率19.2%。

Q：往未来看特高压确认节奏？A：今年在手订单21个间隔，今年确认约5-7个。甘孜和成都东肯定明年交付，蓉城、胜利可能确认5个或者7个。后面就看新中标的情况。（节选）

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