KeyUpdates:L 1）业绩：上半年收入增长10.5%,归母净利润增长11.1%,扣非净利润增长28.8%;其中B端收入增长13.6%（中型+6.8%、代账+12%、创新+51.5%）,G端收入增长4.6%。

2）自主财税：中型120万户、60万付赛，高价值4.6万户（较年初+32.8%）,ARR 2.3亿（yoy+10.5%）。

3）财税代理：650万户活跃（较年初+10.2%）、430万户付赛（较年初+13.2%）,ARR2.1亿（yoy+23%）

2、指引：1）收入：B端+25%、G端+10%。2）人员：上半年持平，B端增员100人、主要是销售，G端减员100人，未来没有大规模招人、调薪计划。

3、B端进展与打法：总体预期下半年好于上半年。1）自主财税线，上半年对3万户的目标客户做了价值升级，达成1.6万户升版成果。下半年目标客户还有6万户。电票会作为新的引流产品。2）财税代理线，票账税TK化产品下半年继续拓新；合规产品升级，带来很大增量、100倍提ARPU潜力，上半年3000万合规收入，下半年伴随交付成熟推广力度加大。

4、数据要素：1）G端：税务体系纵向领域和财政等其他部门横向领域均有推进。2）B端:精准营销、风险、信用评估类服务在金融、物流、电商行业有了比较大突破，已经产生了营收；旗下亿企赢品晚在踉

海大数据交易中心合作，近翅会有产品

5、Al:税友拥有全国最庞大的财税知识库和数据底座，去年下半年开始我们已经组建了大模型开发团队，今年年底会有具体成果产出,用于专项咨询和内部管理。自主客群高价值用户46万户，比年初提升32.8%;ARR订阅册2.3亿，yoy+10.5%。

Q：下半年B端推广策略

A:自主财税线，半年对3万户的目标客户做了价值升级，i大成1.6万户升版成果。下半年目标客户还有6万户.我们复盘了上半年业务，8月开始会开始持续推广。纳新方面，电票会作为新的基础引流产品，签收、风险管理、档案等功能，下半年通过互联网推广纳新。财税代理线，票账税一体化产品拓新，效果良好，下半年继续拓新；合规产品升级，去年下半年提出的概念，规范记账规范纳税的工具，未来以生态模式让代账会计去赋能被代理企业。上半年交付已经能达到7-8成标准化，现场营销成交率突破55%c上半年3000万合规收入,下半年伴随交付成熟，推广力度会继续加大。

Q：金税四期验收节奏A:三大核心项目，数电发票（今年已经全国推广，年底80%都要切换数电发票）、法人电子税务局（去年开始四川试点，今年试点完成，8月单轨上线，9月天津、陕西试点，年底3+10省推广加速）、应用支撑平台（数电法电的底层系统，税务大数据、风险管理，目前20多个省做了，快速全国推广）总体试点阶段已过，下半年进入全国性推广，明年进入金四二期，各省进行自我建设和开发（第一阶段总局，第二阶段省局地市）。

Q-财税AI机会A:目前AI聚焦落地场景。税友拥有全国最庞大的财税知识库和数据底座，去年下半年开始我们已经组建了大模型开发团队，今年髭底会有貝体成果产出.落地方面，一些专项咨询可以AI解决，让企业客户有更强的获得感，方便升版。内部管理，精准营销方案策划，一个客户经理面对上万客户。明年会有比较好的成果。AI在垂直领域的应用难于公共领域，现在垂直领域大模型准确度还做不好。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有4篇券商研报，机构给出评级4次，买入评级3家，推荐评级1家，机构目标均价为39.33元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。