昆仑万维正式发布天工AI搜索，看好公司AI应用逐渐兑现

事件：今日昆仑万维宣布，昆仑万维正式推出国内第一款融入大语言模型的搜索引擎——天工AI搜索，并开启内测申请。天工AI搜索作为国内第一款应用级的落地产品，将助推传统搜索跨越式迈入AI时代。
天工AI搜索：基于天工大模型，实现搜索体验从寻找内容到获取答案、从信息到知识、从模糊到精确、从通用到个性、从鱼龙混杂到可追溯可信赖的转变。天工AI搜索即将具备图像、语音等多模态搜索能力，更大程度地释放生产力、提升用户效率。
周末我们第一时间进行了测评及同类产品对比，详细内容可查看：昆仑万维天工AI搜索产品测评及同类产品对比；内测地址：search.tiangong.cn
观点重申：我们继续看好昆仑万维AI应用率先落地。昆仑万维自2020年起进行大模型研发投入，具有领先市场的认知和实践，前瞻布局AI大模型，AI动漫，AI社交，AI游戏，AI搜索和AI音乐六大方向，兼具大模型与应用，下半年将陆续落地。
当前时点正是再次布局AI应用的最好时点。我们在此前的策略会上强调，拉长来看，当前正站在新一轮科技浪潮的起点，产业趋势明确，海外进展持续推进，国内加速追赶差距持续缩小。市场分歧之时，正是积极布局的窗口期。

宁夏建材中报点评：水泥盈利暂承压，数字化转型可期
公司发布 23 年中报，上半年实现收入/归母净利润42.63/1.52亿元，同比22.24%/-60.49%，上半年实现扣非归母净利润1.38亿元，同比-62.98%。其中Q2单季度实现收入/归母净利润31.23/1.45亿元，同比24.62%/-60.67%，扣非归母净利润1.40亿元，同比-61.45%。未来公司吸收合并中建信息后，预计双方有望充分发挥各自业务的协同效应，形成相互促进、资源共享的良性互动。“新宁夏”将定位于建材行业等垂直领域市场数字化解决方案提供商，利用集团平台优势，逐步实现外延增长，数字化转型值得期待。暂不考虑吸收合并和重大资产出售情况，预计23-25年归母净利润4.00/5.33/6.27亿元，对应1.02/0.97/0.92倍PB，维持“买入”评级。
公司建材板块实现收入18.9亿，同比下滑16.09%，其中23H1水泥及熟料实现销售收入16.69亿元，同比下滑14.91%，受价格下滑拖累较大，23H1销量616万吨，同比下降3.4%，计算吨均价/成本/毛利271/223/48元，同比-36.7/-2.5/-34.2元。公司23H1骨料/混凝土收入分别0.38/1.86亿元，同比-37.24%/-20.53%，其中销量分别为212.27万吨/57.14万方，同比-19.22%/-8.87%，23H1建材板块毛利率下滑8.78pct达18.19%。
公司数字物流业务收入为23.5亿元，同比大幅增长119%，其中运输/增值服务分别为22.9/0.62亿元，同比+121%/53%，公司加快推进“我找车”数字物流平台业务推广应用，已在公司内部成员企业、中建材集团所属部分企业以及其他外部企业推广使用，截至上半年末，公司“我找车”数字物流已覆盖 31个省份，平台累计注册车辆 133 万辆，数字物流业务尚处外部推广阶段，毛利率仅0.17%，利润贡献相对有限。
宁夏建材拟重组的中建信息上半年实现收入69.03亿元，同比-4.58%，其中软硬件产品销售及服务/云及数字化服务收入分别54.87/5.13亿元，同比-11.6%/-21.63%。上半年公司毛利率9.68%，同比-0.91pct，其中软硬件产品销售及服务/云及数字化服务毛利率分别10.8%/8.04%，同比+1.2/-15.2pct，受益于信用减值减少，上半年最终实现归母净利润1.28亿元，同比+25.49%。

中国软件补跌调整幅度较大，资金面波动无其他负面变化，坚定看好信创龙头！
今日信创龙头中国软件跌幅较大，我们认为资金面波动不改长期预期，市场三大担心因素均可打消顾虑
第一，信创行业有变？随着信创逐步推进以及邮政、中交等大单持续落地，信创趋势确定无疑，龙头优势将进一步凸显
第二，中报业绩担忧？公司业绩预告已经发布，市场对业绩早已有预期
第三，因长城软件独立担心麒麟软件定位变化？公司公告明确披露，长城软件的整合属于中国电子数据要素的战略布局，与麒麟软件及集团信创布局无关；整合反而是为了公司能够加快产品化转型，聚焦和专注于基础软件产品核心主业，集中力量发展重点核心业务
同时，我们也坚定看好持续推荐的“大安全”三个重点方向：信创、密码与网络可视化

贝斯特下跌点评
今日公司有较大跌幅，基本面未出现波动，坚定看好！
?1）工业母机丝杠落地确定性较强，下半年有望迎明显边际变化：公司已实现了机床用高精度滚珠丝杠/导轨的样品、设备落地，5月实现首台套下线开始给机床厂送样，公司在机床工装夹具领域与北京精雕、海天精工等龙头企业开展过深度合作，切入工业母机丝杠/导轨领域我们认为落地确定性较强，下半年有望迎明显边际变化
?2）涡轮增压零部件近几年有望继续增长：商用车景气度复苏/燃油车渗透率提升/混动高增长带动涡轮增压零部件行业高景气，1H23公司涡轮增压零部件产品同比增长26%。考虑在未来3年，燃油车渗透率有进一步提升空间且混动车增速较高，公司涡轮增压零部件业务继续保持增长同时毛利率较高。
?3）新能源汽零高增长，明年产能显著提升：公司22年新能源汽车零部件收入约9000万，今年有望实现翻倍高增长，明年伴随新建产能落地有望继续保持高增趋势。
盈利预测：预计23至25年实现归母净利润2.55/2.96/3.53亿元，对应当前PE28X/24X/20X

中国人寿23中报速览：负债端持续稳健，投资显著拖累净利润
1、旧准则下23H1归母净利润161.56亿，同比-36.3%，Q2单季亏损17.29亿，同比-116.9%大幅恶化（Q1+18.0%），主要受权益类资产投资收益减少拖累；
2、新准则下归母净利润361.51亿，同比-8.0%（Q1+78.0%）；
3、寿险EV 13116.69亿，较年初增长6.6%，但投资回报差异（-149.42亿）有所拖累增速；剩余边际8423.61亿，较年初增长2.8%；
4、寿险NBV 308.64亿，同比+19.9%，增速环比Q1（+7.7%）持续改善；二季度在预定利率下调背景下，公司并未系统性炒停增额终身寿，业务节奏保持平稳；9月起公司将率先启动24年开门红销售，预计产品形态将并推年金+万能、分红、增额终身寿等；
5、寿险FYP 1712.13亿，同比+22.9%，其中首年期交保费974.18亿，同比+22.0%；
6、个险NBV Margin为30.2%（首年年化保费口径），同比-0.2pt基本持平；
7、个险人力66.1万，同比-11.4%，较年初净减少0.7万，月人均首年期交保费同比+38.1%，代理人质态进一步改善；下半年公司增员率目标6%，预计年末队伍规模将率先企稳回升；
8、总投资收益率3.41%，同比-0.80pt，净投资收益率3.78%，同比-0.37pt，综合投资收益率4.23%，同比+0.48pt，主要受权益市场短期波动影响。

【老板电器业绩速递】
[烟花]老板电器2023H1实现营收49.35亿元，同比增长11%；实现归母净利润8.30亿元，同比增长15%；实现扣非后归母净利润7.47亿元，同比增长17%。
[福]其中，Q2单季度实现营收27.58亿元，同比增长17%；实现归母净利润4.41亿元，同比增长24%；实现扣非后归母净利润4.05亿元，同比增长35%。
[庆祝]公司行业龙头地位稳固，根据奥维线下报告显示，老板品牌吸油烟机零售额、零售量市场占有率为31.0%、25.8%；老板品牌燃气灶零售额、零售量市场占有率为30.4%、23.1%；根据奥维线上报告显示，老板品牌厨电套餐零售额、零售量市场占有率为32.0%、24.6%；均位于行业第一。

晶科科技：基本面无忧，回购彰显发展信心
事件：8月23日，董事长提议公司回购股份，拟以公司自有资金或自筹资金，回购资金总额2亿元-3亿元，回购价格不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。
股份回购彰显公司未来发展信心。拟回购股份用于实施公司股权激励或员工持股计划，有利于进一步完善长效激励机制，提高员工积极性和凝聚力，实现公司的长远可持续发展。
深度受益于硅料降价带动的光伏装机增长以及产业链利润向下游转移。根据Infolink 8月16日报价，182/210mm双玻PERC组件价格降低至1.27、1.28元/W，产业链价格下行刺激光伏装机的逻辑将加速演绎，且利润逐步向产业链下游转移。公司将深度受益，光伏电站运营和光伏电站EPC业务均有望实现高增长。
投资建议：我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.78、6.24、9.92亿元，对应8月22日收盘价PE分别为33X、26X、12X，维持“推荐”评级。

好太太：Q2利润超预期，全年业绩弹性大
[庆祝]23Q2收入4.42亿元，yoy＋16.68%；归母净利润1.02亿元，yoy＋71.84%
收入拆分：单Q2，电商同比增长15%-20%，线下零售同比增长约10-15%；大宗上半年收入约1000万，系主动防范风险。
新品推动盈利能力显著提升。Q2净利率修复至23.1%，毛利率同比提升6.9pct至51.4%，主要系新品提价所致，原有产品主流价格在1200-1400元，新品价格在1500-1700元，新品多在3、4月推出，Q2以销售新品为主，新品在上半年收入中占比约30%。
我们预计23年公司收入增速约20%，净利率有望达到20%，则利润预计3.3亿，同比增长约50%，当前市值对应PE为17.5倍。
在智能晾衣架渗透率提升红利驱动下，看好公司业绩增长，后续激励措施值得期待！

谱尼测试反路演交流总结 20230823
食品：增长的持续性来自于产能逐步释放、陆续中标国家级和省市级检测任务、食品安全事件导致检测量增加。监管趋严，部分小机构有望出清，规范化以后小机构成本优势减弱。23-24年收入+20%；
环境：土壤三普是确定性增量、23/24年上亿级订单、25年收尾，海洋工程监测与海洋物质检测，国家地表水监督抽查，日本核污水排海事件有潜在的监测和检测需求。23-24年收入+20~25%，25-26年看双碳类业务；
生物医药：引入新的带头人，带来技术提升和业务增量。前两年只有几万至十万级的小订单，今年开始出现百万级的订单。23年收入+80~100%，23-25年收入CAGR 50%；
医学特检：竞争对手相对少，前期通过核酸业务在政府/医院建立口碑，23年收入+60~100%，23-25年收入CAGR 40~60%；
军工：西安基地设备运转率已达到98%，全流程数据可追溯。武汉上周刚拿到武器承接资质（对接海军），后续华东区公司也在再申请军工资质。产能还未打满但净利率已高于16-18%。
汽车：行业反馈销量放缓但研发力度加大，研发端检测量增加。已获得国内70家主机厂认可。9月三电检测投产。23年收入+40%以上，未来+30~40%；
电子电气：给通测的业务和资金赋能，板块全年收入+100%；
公司治理：行业泰斗级人物给建议，优化人力结构和客户资源，明确未来战略方向；
业绩指引：剔除核酸以后，23年收入+30%、利润+40%。净利率每年提升1.0~1.5pct。

汇成股份：显示驱动IC封测国产替代加速
事件：2023Q2营收为3.16亿元，同比+36.3%，环比+30.8%，归母净利润0.56亿元，同比+27.1%，环比+111.9%，毛利率环比提升6.28pcts至26.73%，随着行业景气度回升，营收和获利均创历史新高。
#显示驱动芯片明显回暖~产能利用率在Q2迅速提升
大尺寸TV显示面板库存在Q1降至低位，由于经济复苏及面板价格触底，TV整机厂开始积极补库，叠加618备货拉动，DDIC市场自3月起开始迅速转暖，封测需求快速提升，拉升公司产能利用率。毛利率环比提升超6pcts，净利率从 10.9%升至17.65%，盈利能力显著修复。展望下半年，下游市场复苏及新扩产能释放将拉动营收进入新一轮增长期。
#看好DDIC产业长期转移趋势~可转债募资扩产12英寸封测产能
中长期看，由于国内LCD产能在全球市占率超60%，联咏、瑞鼎等驱动IC厂商推进本土化配套故将封测订单转移至中国大陆。DDIC领域，晶合集成凭借12英寸成本优势迅速提升市占率，国内设计公司也快速起量，公司看好封测尤其12英寸先发优势，募集12亿可转债扩产12 英寸封测产能，预计达产后新增2.0万片/月的bumping产能，1.0万片/月的CP测试产能，COG和COF分别扩产1700万颗/月和800万颗/月。
#上市后积极推进多元化发展布局~发布股权激励看好长期成长
公司是国内第一个推出12英寸晶圆封测的厂商，凭借在DDIC封测领域的技术优势，积极布局Fan-out，2.5D/3D，sip等高端先进封装技术，以CIS，PMIC以及PA封测作为新发展方向。公司在今年6月发布股权激励，覆盖核心人员达66人，业绩考核上限为2023-2026年营收达11.38，12.56，14.13和15.70亿元，预计未来五年公司收入稳健成长。
[礼物]盈利预测
预计2023-2025年营收12.47，16.59和19.94亿元，归母1.96、3.46和4.89亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为42x，24x和17x。公司未来三年归母CAGR40%，DDIC封测产能向中国大陆转移趋势确定，且行业竞争格局稳固，故给予公司2024年35x P/E，对应121亿目标市值，6个月内目标价为14.5元，首次覆盖予以“买入”评级。
风险提示：技术升级迭代的风险；公司综合技术实力与全球行业龙头相比存在差距的风险；核心技术人才流失的风险。

天能重工2023年半年度业绩报告
▍事件：公司2023H1营收13.39亿元，同比+9.95%，归母净利润1.23亿元，同比+4.10%，扣非后1.20亿元，同比+6.22%，盈利水平同比提升。
▍本报告期归母净利润同比增加主要原因：
1、公司发力海上风电装备制造，抢抓海上风电发展机遇，加大导管架、海上风电浮式基础等新技术和新产品的研发力度，积极拓展海工业务。同时，公司持续发挥质量、技术、品牌优势，加强营销力度，适当扩大并合理利用产能，提升公司市场竞争力。
2、公司从采购、生产、销售等多环节强化成本管控，多管齐下推动降本增效，同时积极优化公司资产负债结构。助力公司高质量发展。
3、公司稳步推进新能源发电业务发展，在做好自持新能源电站运营工作的基础上，加快现有项目建设，积极申报推动新项目落地。

菲菱科思半年报速览：上半年行业持续去库存，静待下半年业绩拐点（亮点：高速率数通交换机已出货）
 2023H1公司实现营业收入9.92亿元，同比降低21.65%；实现归母净利润0.91亿元，同比降低13.45%；实现扣非归母净利润0.84亿元，同比降低15.21%。（主要系上半年H和S客户下游需求疲软，行业持续去库存，下半年有望迎来拐点）
其中，2023Q2公司实现营业收入4.87亿元，同比降低27.40%；实现归母净利润0.35亿元，同比降低6.33%；实现扣非归母净利润0.31亿元，同比降低13.05%。
分产品来看， 23H1：
交换机产品收入8.08亿元，同比降低29.79%，占营业收入比例为81.43%，同比降低9.44pct（上半年行业去库存，预计下半年有望迎来需求拐点，同时高速率数通交换机产品目前已批量出货华三；数通产品预计下半年修复）；
路由器及无线产品收入1.00亿元，同比增长6.12%，占营业收入比例为10.12%，同比增长2.65pct；
通讯设备组件及其他产品收入0.84亿元，同比增长298.95%，占营业收入比例为8.46%，同比增长6.79pct。
 毛利率、净利率角度来看，2023H1公司实现毛利率水平17.91%，同比增长1.94pct；实现净利率水平9.10%，同比增长0.85pct。分产品来看，公司交换机产品毛利率15.40%，同比降低0.05pct（行业竞争格局有所好转，国内厂商价格战告一段落，盈利能力持续提升）；路由器及无线产品毛利率23.91%，同比增长2.47pct；通讯设备组件及其他产品毛利率34.88%，同比增长15.56pct。
费用方面，公司2023H1销售费用同比增长11.09%，销售费用率1.13%，同比增长0.10pct，主要系报告期市场拓展投入增加所致。现金流方面，公司2023H1经营性现金流净额为1.60亿元，同比增长7.76%，公司加速资产周转。
深度绑定网络设备龙头厂商，汽车电子业务打开增量空间。预计公司23-25年实现归母净利润2.23亿元、3.19亿元和4.46亿元，对应24.4X、17.0X和12.2XPE，基于1）AIGC带动ICT设备需求高增及2）汽车电子业务有望打开新成长曲线&市场空间，估值仍有提升空间，维持“强烈推荐”评级。

鼎阳科技2023Q2归母净利润同比+30.29%
2023H1公司营收2.35亿元，同比+43.27%；归母净利润0.83亿元，同比+47.54%；扣非归母净利润0.86亿元，同比+66.05%。
2023年单二季度营收1.33亿元，同比+38.17%；归母净利润0.48亿元，同比+30.29%；扣非归母净利润0.51亿元，同比+53.07%。
2023H1四大主力产品价量齐升，营收同比增长45.39%，产品售价同比提升41.97%。其中销售单价5万元以上产品（收入）同比增加221.35%，销售单价3万元以上产品（收入）同比增加133.82%。
盈利水平：2023H1公司综合毛利率同比提升4.68pct至60.96%，期间费用率同比提升2.94pct至22.82%，净利率同比提升1.03pct至35.51%。公司产品和技术持续迭代升级，毛利率持续提升。2023H1高端产品平均毛利率为75.15%，处于高位；高端产品收入同比提升101.33%，高端产品占比提升至22.29%，销售单价以及毛利率均较高的高端产品带来公司收入以及利润的加速增长。
产品研发：公司已研发出技术门槛相对较高的输出频率达1GHz的任意波形发生器、4GHz带宽的10-bit/12-bit高分辨率数字示波器、40GHz最高输出频率的射频微波信号发生器、26.5GHz的高端频谱分析仪,26.5GHz的四端口矢量网络分析仪等相对较高档次产品。
国产替代：受益于电子测试测量仪器市场的持续稳定增长、公司在研发、品质管理、营销等方面的竞争优势以及国产替代政策驱动，境内市场的营收大幅增长，同比增长93.30%，其中境内教育市场增速尤为明显，同比增长188.71%，远高于公司整体营业收入增长水平。

深桑达2023H1业绩速报
1、【整体业绩】
（1）23H1营收267.20亿（+17.51%），归母净利润-1.49亿（+53.56%），扣非归母净利润-1.83亿（-48.56%）；
（2）23Q2营收137.94亿（+30.12%），归母净利润-0.92亿（-54.90%），扣非归母净利润-1.10亿（-49.89%）；
2、【分业务看】
（1）23H1高科技产业工程服务收入251.33亿（+22.72%），主要系公司继续巩固在产业服务领域的优势地位，持续服务高新电子、集成电路、生物医药、新能源、新基建等战略新兴产业客 户，高科技产业服务业务合同额稳定增长，带动高科技产业工程板块营业收入增长；
（2）23H1数字与信息服务收入3.61亿（-54.79%），主要系公司全面向高科技、产品型公司转型，主动减少了纯集成类业务规模，以及部分项目尚处于交付过程中未实现收入所致。
（3）23H1数字供热与新能源服务收入10.57亿（+13.26%）
3、【成本费用】
公司在报告期内营业成本同比增长 17.09%。
（1）高科技产业工程服务业务营业成本同比增长 21.97%，主要是随着公司主营收入的增加，设备及原材料、分包成本等营业成本亦相应增加所致；
（2）数字与信息服务业务营业成本同比下降 53.60%，主要是该板块业务收入同比下降，相应的营业成本亦相应下降所致。

纳芯微23H1中报点评：多个下游赛道去库存叠加带来Q2收入大幅承压，外延并购+新品布局打造平台化企业
23H1营收受到需求疲软和客户去库等因素影响，Q2单季毛利率环比下降。
1）23H1：营收7.24亿元，同比-8.8%，营收同比下降主要系终端市场需求疲软和光伏/工控等行业客户去库存等因素影响，归母净利润-1.32亿元，同比-167.48%，扣非归母净利润-1.78亿元，同比-209.34%，若剔除23H1股份支付费用1.93亿元影响（其中1.63亿元计入研发费用），23H1归母净利润6123万元，扣非归母净利润1448万元，23H1毛利率42.83%，同比-7.92pcts，毛利率下降受到行业供需关系变化下竞争加剧带来的价格变动以及公司产品结构变化等因素影响；
2）23Q2：营收2.53亿元，同比-44.39%/环比-46.36%，归母净利润-1.33亿元，加回股份支付费用9440万元之后归母净利润为-3877万元，Q2毛利率38.23%，同比-12.2pcts/环比-7.08pcts。
23Q2收入同环比均大幅下滑主要系公司几大下游赛道集体去库存所致。分下游来看，23H1泛能源/汽车电子/消费电子营收占比分别为63.68%/26.28%/10.04%，消费电子需求一直疲软，虽复苏迹象较弱，但下游客户库存水位相对较低；工业从22Q4就一直处于去库存阶段，目前看基本触底但也没有看到显著复苏迹象；之前高增速的光伏和汽车芯片均开启去库存阶段，去年年底和今年年初光伏客户年初预期太过乐观，积极备货，当需求不及预期时就开始了相对激进的去库存；汽车本身在23Q1补库高峰已过，23Q2开始也进入去库周期（之前TSMC和UMC在23Q1法说会均有对汽车芯片进入去库存阶段指引），因此在消费和工业需求持续疲软，光伏和汽车两大高增长业务开始去库存的情况下，公司23Q2收入同环比大幅承压。
产品布局领域日趋全面，收购昆腾微对公司已有产品和IP形成互补。公司现在能提供1700余款产品型号，公司已在传感器、信号链、电源与驱动、第三代功率半导体五大领域形成多项核心技术。传感器领域推出磁线性电流传感器用于汽车主驱，车规级磁开关、磁轮速传感器进展顺利，高精度温湿度传感器已量产。信号链领域完成新一代硅麦ASIC量产，公司拟收购的昆腾微在ADC/DAC等通用信号链领域有望和公司专用型产品形成互补。电源管理领域栅极驱动已进入主驱、光伏、大功率变频器等领域，电机驱动获得多家主机厂以及Tier1定点，贯穿式尾灯LED驱动产品量产放量中。此外，公司布局第三代半导体如SiC二极管、SiC MOS、GaN驱动芯片及power stage等产品。昆腾微音频SoC产品也是对公司音频领域产品的补充。

长春高新中报点评：金赛二季度增长提速，主营业务保持良好增长态势
事件：2023上半年实现营业收入61.68亿元，同比增长5.77%，归母净利润21.6亿元，同比增长1.91%，扣非归母净利润21.6亿元，同比增长2.94%。二季度单季实现收入33.9亿元，同比增长18.69%，归母净利润13.03亿元，同比增长32.78%，扣非归母净利润13.06亿元，同比增长33.86%。
金赛药业业绩快速增长，主营业务增幅保持良好态势
2023H1子公司金赛药业实现收入51.39亿元，实现归属于上市公司股东净利润21.97亿元。子公司百克生物实现收入5.60亿元，实现归属于上市公司股东净利润1.11亿元。子公司华康药业实现收入3.54亿元，实现归属于上市公司股东净利润0.19亿元。子公司高新地产实现收入0.97亿元，实现归属于上市公司股东净利润0.05亿元。单二季度来看，金赛药业实现收入27.86亿元（+20.4%），实现归属于上市公司股东净利润13.02亿元（+32.05%），Q2业绩增长提速。
多产品获批逐步完善产品线布局，持续提升核心竞争力
2023H1公司各业务板块业务顺利开展。期间费用率44.86%，同比下降0.82个百分点，其中销售费用率28.65%，同比下降1.58个百分点，管理费用率5.82%，同比下降0.19个百分点，研发费用率11.40%，同比提升1.10个百分点，财务费用率-1.01%。2023H1公司经营性现金流同比提升121.84%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
夯实儿科领域优势，战略布局女性健康、肿瘤、皮科医美等业务板块
2023H1金赛药业稳步推进儿科内分泌、儿科综合、成人内分泌、女性健康、肿瘤、皮科医美等业务板块战略布局、人才引进、架构调整等工作。公司持续拓展生长激素产品新适应症，目前获批的适应症已达12项；结合成人市场的稳步布局，未来有望实现儿科和成人新业务全面协同发展的目标。儿童营养、儿童肥胖症、儿童性早熟、儿童多动症、儿童抑郁症等产品的陆续导入和上量，使得金赛药业儿科市场优势能力将得到进一步的发挥，并成为公司业绩的稳定依托。在女性健康领域，公司促卵泡激素产品销售收入稳步提升，同时后续储备产品陆续上市，金赛药业在女性健康领域将从单纯治疗向覆盖辅助生殖、常见病、更年期、容貌及身材管理等全生命周期健康管理拓展。

澜起科技半年报点评
Q2业绩环比改善明显，DDR5内存接口芯片和配套芯片出货显著提升。23H1公司实现营业收入9.28亿元，同比下降51.87%；归母净利润0.82亿元，同比下降87.98%，主要受服务器及计算机行业需求下滑导致的客户去库存影响，23Q2，随着DDR5内存接口及模组配套芯片出货量环比显著提升，23Q2营收5.08亿元，环比增长21.11%；归母净利润0.62亿元，环比增长215.08%；23Q2毛利率为58.83%，环比提升5.54pct。23H1净利润下降的主要原因为：（1）公司营业收入同比下降51.87%；（2）公司保持高强度研发投入，研发投入金额为3.03亿元，同比增长47.03%；（3）公司公允价值变动收益同比减少2.22亿元；（4）公司计提的资产减值损失同比增加1.45亿元。
内存接口芯片龙头，受益于DDR5升级换代的行业红利：2022 年底至 2023 年初，随着支持 DDR5 的主流 CPU 陆续量产上市，内存模组市场由 DDR4 向 DDR5 迭代升级，DDR5 渗透率有望在23H2和2024年快速提升，公司内存接口芯片及配套芯片有望持续放量。
研发硕果累累，持续加筑技术护城河：1.在内存接口相关产品领域，公司在业界率先试产 DDR5 第二子代 RCD 芯片，发布业界首款 DDR5 第三子代 RCD 芯片工程样片及 DDR5 第一子代 CKD 芯片工程样片 2.公司 PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer 芯片完成量产版本的研发，并于 2023 年 1 月实现量产。3.公司已于 2022 年 9 月发布业界首款 DDR5 第一子代时钟驱动器（CKD）工程样片，并已送样给业界主流内存厂商。4. 2023 年 1 月 12 日，公司发布全新第四代津逮?CPU，为云计算、企业应用、人工智能及高性能计算提供算力支持。5.公司已完成第一代 AI 芯片工程样片的流片并成功点亮。

创意信息2023年半年度报告速评
公司营收7.87亿元，同比增长24.69%；归母净利润为950.28万元，同比增长240.48%；扣非归母净利润为-661.70万元，同比增长68.74%。
核心业务大幅增长：大数据产品及解决方案同比增长27.20%，技术开发及服务同比增长42.16%。
实现良好的费用控制：2023H1销售、管理、研发费率分别同比下降0.5/3.3/0.5个百分点。
加大研发投入力度：研发投入同比增长21.46%，系公司加大研发力度，尤其在数据库、5G和卫星互联网方面增加了投入，相关支出同比增加。
现金流大幅改善：经营活动产生的现金流量净额同比增长41.98%，由于公司加强项目收支管理，经营活动产生的现金流量净额同比上升。
免责声明：基于公开资料信息整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险；任何情况下，不构成投资建议。

金风科技中报点评
【2023H1营收同比增长14.03%，归母净利润同比下降34.82%】
中报解读
营收增速符合预期。公司2023H1实现营收190.01亿元，同比增长14.03%，其中2023Q2实现营收134.46亿元，同比增加30.7%，环比增加141.4%，实现归母净利润12.51亿元，同比下降34.82%，其中2023Q2实现归母净利润0.16亿元，同比下降97.6%，环比下降98.7%。
风机毛利率下滑较多，风电场开发业务毛利率维持高位。受2022至2023H1风机中标价格中枢不断下移影响，风机毛利率下滑至3.64%，难以支撑风机版块盈利，风电场开发业务毛利维持高位，达69.33%，随着风机中标企稳，以及风机大型化趋势加速，预计风机版块毛利率将在2023H2出现边际改善。
在手订单达30GW，积极推进国际化战略。公司上半年风机出货5784MW，同比增加41.6%，4MW以上风机占比达99.5%，在手订单30GW，6MW以上机型占比39%，较2023H1增加12.5%。公司在北美洲、大洋洲及欧洲市场，并且在亚洲、南美洲及非洲等新兴市场积极布局，海外在手订单规模为4601MW，权益容量544MW。
发电业务稳步发展，平抑盈利波动。公司国内外自营风电场权益装机容量合计6,922MW，新增权益并网装机容量585MW，同时销售风电场规模741MW，在建容量3,203MW，其中西北地区占比48%，华东占比23%，华北占比21%，南方占比8%，自营风电+滚动开发模式可以有效平抑盈利波动。
盈利预测及投资建议：根据公司的风机订单规模及营收确认周期，在建风电场规模情况，我们预计公司2023-2025年实现营收分别为538.9/596.6/640.9亿元，归母净利润分别为26.8/38.1/49.5 亿元，目标价为7.5港元/股，维持“优大于市”评级。

恩捷股份2023年半年报业绩点评
1、公司公告：2023年上半年公司实现营收、归母、扣非净利润分别55.68亿元、14.05亿元、13.44亿元，分别同比下滑3.27%、30.4%、增长30.7%。其中Q2实现营收、归母、扣非净利润分别30亿元、7.55亿元、7.16亿元，分别同比下滑5.19%、31.57%、32.6%。
2、业绩整体承压
公司Q2归母、扣非净利润同比降幅较Q1有所扩大，主要系：1、隔膜行业竞争加剧，Q2公司售价有一定下滑，Q2毛利率约41.35%，环比下滑4.68个百分点。2、锂电行业上半年处于去库，公司稼动率以及库存对单位盈利影响较大，公司Q2库存约27亿元与Q1末基本持平，在产品售价下滑的情况下，公司Q2计提库存减值约2000万元。
3、隔膜业务分析
公司2023年Q2预计出货12亿平，同比微增，环比增长20%。下游客户在上半年进行去库，公司产品价格在Q2有一定下调，且Q2末发出商品超3亿元，预计Q3出货将恢复快速增长。预计23Q2公司单平净利润约0.64元，单平利润环比略有下滑主要系：1、Q2隔膜价格继续下滑，估算环比下滑10%，但Q2公司定增落地，财务费用端压力明显减轻，环比减少约1亿元。2、上半年，公司经历行业减产、产线检修等因素，公司稼动率较低，下半年随着产品价格调整的落地，稼动率有望恢复，盈利能力可能比市场想的乐观。
4、无惧挑战，领先优势将维持
公司在锂电隔膜领域仍将维持领先优势。公司隔膜产能规模仍领先行业，已在上海、珠海、无锡、江西、苏州、重庆等地布局隔膜生产基地，截止2022年底产能已达 70 亿平方米，预计2023年将达到100亿平，预计2023年将实现出货55-60亿平。同时公司与Celgard的干法隔膜厂也将在2023年投产，在储能领域将实现较大突破。
5、预计2023、2024年公司归母净利润37、42亿元。公司近两日由于Q2业绩已出现较大调整，当前市值不到700亿，对应今明年估值 18、16倍，估值已经处于相对的合理区间。

阳光电源：董事长提议回购，彰显股价信心
事件：公司董事长曹仁贤提议公司以自有资金回购公司股份，回购金额5-10亿元，用于未来股权激励或员工持股计划。
1、回购金额达5-10亿元，充分彰显公司对其发展和股价的信心。近日公司股价调整较多，或因7月逆变器出口数据一般，波及市场情绪，以及光伏板块情绪较弱所致。根据海关总署，7月逆变器出口7.6亿美元，环比下降20%。但阳光所在的安徽环比下降9.5%，明显优于其它省份，同比增长126%。且考虑海外产能增加及出货节奏差异，7月公司海外出货预计环比增长，表现突出。
2、经营层面，公司一切业务经营向好，量利预期不变。逆变器业务，我们预计2023年出货120-140GW，渠道产品出货预计超200万台。储能业务，公司全年出货有望达到16GWh以上，同比翻倍以上增长。
3、我们预计公司2023-2024年实现利润87、109亿元，对应PE为16、13倍，安全边际明确，继续坚定推荐。