1、主营业务：公司主要从事废弃资源综合利用业务，涉及的废弃资源包括危险废物和电子废物，根据其利用方式不同，可将业务细分为危险废物的资源化利用、危险废物的无害化处置和电子废物的拆解处理。

2、核心看点

（1）公司在危险废物处理及综合利用领域构建了“收集－运输－贮存－处置－利用”循环利用一条链，自建专业危废收集运输团队，可以面向产废单位提供包括废油桶、废滤芯与废矿物油的前端收集一站式服务，使得汽修企业处置危险废物的便利性大幅提高，客户粘性进一步增强。公司目前与省内2000多家汽修企业及1000多家制造业企业建立稳定合作关系，包括中国石油天然气股份有限公司、中策橡胶集团有限公司、中国重汽集团杭州发动机有限公司等，能够保障公司获得稳定的原材料供给。同时，公司开发了拥有自主知识产权的“小蚂哥”云数据平台，运用互联网实现危险废物全生命周期管控，在业内处于领先地位。

（2）目前公司电子废物拆解处理业务收入占80%，主要由全资子公司盛唐环保完成，盛唐环保是浙江省内仅有的5家废弃电器电子产品定点处理企业之一，也是全国仅有的109年及浙江省仅有的5家纳入国家首批废气电气电器产品处理基金补贴的企业之一，公司2020年公示电子废物拆解数量占全省数量合计（612.69万台）的31.74%，位居浙江省第一。2015年8月以来，废气电器电子产品处理基金补贴企业名单未新增处理企业，公司业务开展资质具有一定稀缺性，先发优势明显。地处经济活跃的浙江省杭州市为公司提供区位优势，可回收利用废弃资源丰富，杭州2009年被商务部确定为再生资源回收体系建设第二批试点城市，为我国废弃资源综合利用建设重点区域及电子废物回收再利用基地之一，区域市场空间广阔。

3、可比公司：杭州威立雅、浙江蓝天、台州大峰野。

4、行业分析：

（1）汽修行业方面，随着我国汽车保有量从2011年的1.06亿辆增长至2019年的2.6亿辆，车主对汽车的日常保养愈加重视，汽车维修和保养过程中更换下来的废机油、废齿轮油、废制动液等废矿物油、废油桶和废滤芯逐年增多，预计2019年将产生约158~181万吨的废机油。此外，2019年底我国千人汽车保有量已达到180多辆，与发达国家500~800辆存在较大差距，汽车保有量仍有较大提升空间，从而带动相关危废综合利用市场持久发展。

（2）制造业方面，我国工业危险废物产生量迅速增长，从2008年的1357万吨增长至2017年的6936.89万吨，2016年与2017年分别同比增长34.49%和29.73%，工业危险废物综合利用量从2011年的1773.05万吨增长至2017年的4043.42万吨，呈现持续上升态势。汽修行业和制造业产生的危险废物的增长将推动危废处置行业发展。

（3）电器电子产品消费量持续增长导致废弃电器电子产品数量增长，废弃电器电子产品规范拆解率增长空间较大，禁止“洋垃圾”入境政策促进国内废弃电器电子产品处理企业的发展。2018年末我国电器电子产品居民保有量中彩色电视机为5.4亿台，电冰箱为4.4亿台，洗衣机为4.2亿台，房间空调器为4.6亿台，微型计算机为2.8亿台，手机为11.0亿台。消费升级加速电器电子产品更新换代的速度，导致我国废弃电器电子产品数量增长。

5、数据一览：

（1）2018-2020年，营业收入分别是3.28亿元、4.47亿元和4.78亿元，复合增速20.69%；归母净利润6518万元、6191万元和7916万元，复合增速10.20%；净利率分别是19.86%、13.83%、16.56%。发行价格13.98元/股，发行PE18.46，行业PE59.63，发行流通市值2.94亿，市值11.74亿。

（2）公司预计2021年1-9月营业收入38,193.87~42,214.28万元，较上年同期增长12.58%~24.43%；预计扣非净利润4,119.21~4,984.25万元，同比-7.48%~11.95%。（公司招股意向书）