中鼎股份：业绩符合预期，新能源收入占比持续提升-韭研公社

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中鼎股份：业绩符合预期，新能源收入占比持续提升

夜长梦山

2023-08-31 13:31:15

🔥中鼎股份：业绩符合预期，新能源收入占比持续提升【国金汽车】事件：公司发布2023年上半年实现营收81.89亿元，同比+24.6%；实现归母净利润5.31亿元，同比+12.9%；扣非归母净利润4.5亿元，同比+13%。 🌟业绩符合预期。23Q2，公司营收43.29亿元，同比+34.7%，环比+12%；实现归母净利润2.69亿元，同比+22.3%，环比+3%；扣非2.4亿元，同比+28%，环比+11%，主要系下游需求恢复。23Q2，公司毛利率为21.5%，环比+0.7pct，销售净利率6.1%，环比-0.7pct，主要系海外整合需要时间。 🌟分业务看： 1）空悬：23H1，收入3.6亿元，yoy+19%，毛利率23%，yoy+1.5pct，主要系国内产能逐步爬坡，产能利用率提升； 2）轻量化：23H1，收入5.6亿元，yoy+18%，毛利率9%，yoy-5pct，主要系竞争加剧； 3）冷却：23H1，收入25.5亿元，yoy+43%，毛利率15%，yoy-0.8pct，主要系在手订单逐步释放； 4）橡胶&密封：23H1，橡胶/密封业务营收分别为17.5/17.5亿元，yoy+17%/+23%，毛利率20%/26%，yoy+2pct/+0.02pct，主要系业务已经进入稳健期，收入随下游需求增长。 🌟分客户看：比亚迪、理想已成为前十大客户。公司前十大客户收入占比52%，其中比亚迪、理想、长安等分别位居第2/7/9。23H1，公司新能源领域业务已经达到26.02亿元销售额，营收占比33%，其中国内销售额为17.11亿元。 🌟新布局魔毯+储能，切入新下游打开未来发展空间。 1）产品布局由硬到软，加速向汽车智能化转型。“魔毯”悬架提升驾乘体验，是空悬未来升级方向。魔毯可通过摄像头探测路面情况，主动调节车轮高度，让汽车驾乘实现“魔毯”般的平顺丝滑。此前，公司与中科慧眼战略合作布局双目立体视觉感知技术，布局魔毯悬挂，标志着公司加速布局汽车智能化，同时意味着公司的竞争优势依旧会在“魔毯”悬架上巩固。 2）布局储能领域，打开未来发展空间。公司深耕储能领域，具备橡胶、尼龙、TPV等管路的生产技术，充分满足下游客户需求，目前已拿到国内某头部自主品牌主机厂储能项目热管理管路定点，未来受益于储能行业增长。 🌟目前公司在手订单规模达到394亿=空悬90亿（国内73+国外17）+轻量化171亿+热管理订单133亿，年化收入超过79亿，年化增量利润超9亿，且主要为国内业务贡献（较国外业务利润率更高）。