多头范式的演绎——橡胶？
夜长梦山
2023-09-03 22:14:32
【建投策略】多头范式的演绎——橡胶？
橡胶作为过去商品大波动品种之一，且有着相对独立，后周期发力的属性，近期天然橡胶，合成橡胶和20号胶均有相对较大幅度的上行，我们理解当下的核心驱动主要依赖：
1、商品上行带动。尤其是原油带动能化下游，丁二烯橡胶受到成本驱动上行，并向RU,NR溢出多头动能。
2、浓缩胶乳的去库比较亮眼，这主要受到了医用手套等终端带动，进而形成对全乳生产的挤占预期。
3、轮胎出口数据相对亮眼，国内轮胎需求保有韧性。
4、远期的东南亚受厄尔尼诺影响或有减产预期。且当下泰国标准胶的利润情偏低，或影响远期割胶的意愿。
观点：目前橡胶的价格上移已经相对充分计价当下国内需求韧性和商品带动的影响，远期进一步的上行仍需要依赖天然橡胶产量的收紧或合成橡胶成本端的抬升，短期偏多震荡看待。
值得进一步指出的是，本阶段商品市场存在一种多头范式：交割品紧张，后周期表现且价格涨幅偏低。
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海南橡胶
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