【中信农业】冠农股份:“业绩高弹性+估值低位+出口链”的新疆核心资产
现价:9元;目标价:12元
冠农股份(600251)是新疆农产品加工龙头,兵团控股。基于新疆优势特色农产品的资源/规模/品质优势,加工销售番茄酱、皮棉、白糖。
核心主业番茄加工,核心产品大包装番茄酱,几乎全部出口。
1. 主业业绩高弹性
去年以来番茄加工开启景气上行,制品价格持续快速攀升,主要是全球供给紧缺且短期难缓解。冠农放量增长,23H1营收同比50%、归母净利78%。预计价格还将高位。当前新榨季已至中后段,公司产量稳定,公司业绩高弹性可期。
2. 投资收益高弹性
公司20%参股全球钾肥巨擎国投罗钾。20-22年投资收益:0.9、2.4、5.6亿,3年6倍。
后续:1)硫酸钾:180万吨庞大产量+800至1000元水盐体系法单吨成本区间+3000元硫酸钾价格预期,巨大业绩弹性;2)碳酸锂:23年底投产,进一步打开空间。
3. 估值低位
预计23全年接近7亿归母净利;当前市值70亿,仅10倍估值。以往行业和个股关注度较低,产生认知差。
4. 出口链
公司核心业务为大包装番茄酱出口,受益出口链景气。1)新疆番茄原料具备全球比较优势。人民币对美元大幅贬值,强化性价比。2)海外大厂在新疆、内蒙蹲点抢货,海外需求强劲,订单旺盛。3)俄乌冲突背景下,全球番茄产业正演绎“欧洲产能向中国转移”的深刻变革。冠农成长属性凸显。
5. 新疆核心资产
8月26日,最高领导人视察新疆,发表重要讲话,要求牢牢把握新疆在国家全局中的战略定位,扭住工作总目标,立足资源禀赋、区位优势和产业基础,培育壮大特色优势产业。
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。