资金支持政策有望加码，带动城中村改造进程提速
夜长梦山
2023-09-19 08:46:37
【国盛建筑】资金支持政策有望加码，带动城中村改造进程提速
✨城中村潜在资金来源探讨：借鉴棚改项目经验，监管可通过将城中村改造纳入专项债支持范围或设立城中村改造专项借款提供资金支持，其中城中村改造专项借款或可由政策性银行（如国开行）组建，潜在资金来源包括政策性银行发债筹资、央行结构性货币政策工具（PSL）等。
✨解决核心堵点，改造进程有望提速。城中村项目前期资金投入大、实施周期长，在当前地方财政压力大、房企资金紧张态势下，前期资金筹集为核心难点。后续资金支持政策有望发力，政策预期包括：1）将城中村改造纳入专项债支持范围，为城改提供长期低利率的资金来源。2）设立城中村改造专项借款，如若大规模提供，有望对前期土地收储资金形成补充（专项债不得用于除租赁住房建设以外的土地储备），有望大幅加快城中村改造项目启动节奏。
✨投资建议：政治局会议定调加快推动城中村改造，我们测算超大特大城市城中村改造有望拉动超2万亿建安投资，预计将成为当前稳增长、稳地产重要抓手，战略意义凸显，后续资金等支持政策有望持续加码，相关进程有望提速，城改龙头核心受益，重点推荐：1）特大型城市规划设计龙头华阳国际（PE17X，23年PE，下同）、华建集团（PE12X）；2）在城市开发建设领域具备区位优势和丰富经验的地方国企上海建工（PE8X）、隧道股份（PE6X）、安徽建工（PE5X）；3）存量房屋建筑检测龙头上海建科。
[礼物]风险提示：改造进程不及预期、支持政策落地不及预期。
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