增量信息线索汇总20230918

增量信息线索汇总20230918

游戏关注亚运会催化🔥 8月中国出海头部产品收入环增5.7%，电竞催化下看好游戏板块机会 Data.ai发布8月中国游戏厂商及应用出海收入30强，其中米哈游、腾讯海外创收成功超过1亿美元，点点互动超越三七互娱位于收入榜单第3位。8月中国手游出海榜单前30的产品共在海外市场吸金7亿美元，环比增长 5.7%。电竞方面，杭州亚运会电子竞技将于9月24日开赛。本次电竞赛程拥有 5个PC端项目、2个手游端项目。中国代表队将参加《英雄联盟》、《王者荣耀》（亚运版）、《和平精英》（亚运版）、《DOTA2》《梦三国 2》和《FIFA Online 4》6 个项目的奖牌角逐。建议积极关注电竞催化下，行业景气的游戏板块投资机会。 

【本周外资机构观点精要】：

大摩：尽管中国房地产政策逐步放松，但政策效力仍有待观察。市盈率修正幅度已加快向下修正的势头，我们预计这一势头将持续到四季度早期。我们重申对中国股市的谨慎立场，并在新兴市场/亚太地区股市中保持同等权重：我们尚未看到住房政策放松对房地产销售下滑起到支撑作用的具体证据。地方政府债务的有序解决也缺乏明确性。后续关注：1）10月房地产销售；2）9月份中国宏观经济数据；3）出台进一步的财政刺激措施和地方债务解决方案；4）党的二十届三中全会前的计划和改革。 

高盛：虽然我们认为大规模的刺激仍然不太可能，但我们认为中国迄今为止宣布的宽松措施（根据我们的估计提振今年GDP 增长 60 个基点），以及我们预期的额外宽松政策应有助于支撑周期性增长并遏制系统性风险。再加上周期性改善、市场技术面支撑以及低估值和定位，将引领中国股市实现复苏反弹，实现未来12个月 MSCI 中国指数10%的回报率。因此，我们最近重申了增持中国的建议。总体而言，这些基于基本面的观察有助于强化我们在行业配置框架中对互联网/媒体、在线零售和消费者服务的增持立场。

美银：“当欧洲人和亚洲人担心未来时，他们会存钱;当美国人担心未来时，他们就会花钱。”这就投资者的“美国例外论”。我们认为当美国首次迎来就业人数负增长时，市场可能会反弹，但随后可能出现第二次就业人数负增长的低迷；与此同时，投资者应该做多那些贴现了“硬着陆”的资产，因为他们在衰退中损失较小，如果没有衰退，就会有很大的上涨空间；反之亦然，做空那些贴现了"硬着陆"的资产。 

UBS：根据瑞银证券量化团队的测算，8月外资公募基金与对冲基金净流出的幅度相当，分别净流出445亿元与420亿元。进入九月，随着政策宽松持续发力，北上资金呈波动态势。尽管短期内北上资金的交易活动会受经济活动放缓及国际地缘政治风险的扰动而短暂地偏离趋势线，但中期来看，北上资金普遍会随着中国经济活动企稳而回升至长期净流入的趋势线。8月经济数据显示经济增长动能正在筑底。展望未来，随着进一步的支持政策落地并推动经济活动企稳，我们预计外资会重回A股市场。

【氢能周度核心观点】：全球发展绿氢共识再升级，燃料电池板块将迎上市潮_20230917 全球发展绿氢共识再升级，G20峰会重点声明全球氢能统一标准制定，美国将宣布绿氢生产规则，绿氢补贴应用落地加速，氢能全球市场建设提速；东岳氢能启动IPO，氢能上游关键原材料国产化加速，燃料电池板块将迎来上市潮。投资建议：燃料电池环节：科威尔、亿华通、京城股份、致远新能、厚普股份；电解水设备：华电重工、昇辉科技、华光环能、亿利洁能；储运环节：石化机械、蜀道装备

【医药乐观看好后续创新板块机会】 上周医药板块人气恢复，再回归关注热点。卫健委应急司郭司长在中国医院院长年会发表观点，反腐纠偏的信号已非常明确，不确定性显著下降。医药板块自21年年中以来，调整已有2年时间，估值水平和成长相匹配。在最近的1个月，医药板块受反腐的情绪影响有较大波动，但对医药长期的信心依然稳定。未来值得积极乐观：处方药销售最差时候已过去，9月学起术会议已恢复。刚性需求品种9月份有望实现环比增长，设备逐步采购恢复。2023年医保谈判，续约谈判执行新规则，降幅压力大幅缓解，整体降幅有望好于2022年。品种内卷、美元加息等因素影响，创新药板块尤其是港股生物技术板块调整幅度超过行业平均。从2023年中报情况来看，创新药企业已推进战略调整，品种精细优化，销售和管理效率提升，全球市场拓展。如艾力斯等多家科创板企业已开始实现品种上量和盈利，大分子出口海外企业也有望于今年获得许可。在医药整体估值修复的背景下，我们认为创新板块具有更大的弹性。

【传媒周观点】：国庆档临近关注影视板块，游戏板块低估值价值凸显

影视板块：截至9月15日，2023年国庆档已定档9部新片，其中一部主旋律电影，2部题材电影，1部爱情电影、1部喜剧电影及4部动画电影，重点包括华谊兄弟主出品影片《前任4：英年早婚》、光线传媒主出品影片《坚如磐石》、猫眼参投及主发行影片《好像也没那么热血沸腾》、阿里影业等参与影片《莫斯科行动》及中国电影主出品影片《志愿军：雄兵出击》。我们认为，在多部优质影片的推动下，国庆档有望延续暑期档高景气度观影需求，建议关注：光线传媒、中国电影、横店影视，港股猫眼娱乐。游戏板块：游戏行业暑期表现强劲。我们认为，经过一段时间的回调，游戏板块整体处于低估值水平，优质龙头价值凸显，建议关注三七互娱、恺英网络、吉比特、宝通科技、世纪华通、盛天网络、姚记科技、巨人网络、名臣健康等。同时AI方面，国产大模型进入长跑期，从参数至上转向实用优先。关注焦点科技、掌阅科技、中文在线、昆仑万维等。此外，我们持续关注顺周期驱动下的港股互联网及A股营销公司，关注腾讯控股、快手-W、网易、哔哩哔哩；分众传媒等。

【农业】种业调研反馈：近期，我们进行了生物育种产业系列调研。我们认为，生物育种产业化有序推进有望推动种业市场规模扩容、竞争格局优化，打开种业龙头和性状龙头成长空间，我们建议重视种业基本面与政策共振的窗口期投资机会。

【年内政策关注方向】1）近一个月，关注一线松地产、化债、城中村改造等，Q4也可能再降息；2）10月底前后，可能召开三中全会，围绕偏中长期的经济体制改革；3）12月，召开政治局会议&中央经济工作会议，定调2024年；此外，还需关注可能的全国金融工作会议。

【汽车】赛力斯：问界新M7订单量超预期，重点推荐华为产业链 问界新M7于9月12日正式发布并开启交付，定价25-33万元，订单超预期，无图版城区NCA将迎全国落地。新M7与理想L7对比，在车长、车内有效空间、定价方面都具有较强竞争力。新M7搭载HUAWaEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统，预计12月将实现全国开启城区智驾领航辅助（城区NCA），实现了不依赖于高精地图的高速、城区高阶智能驾驶。问界M7订单超预期，小订超15000，单日大定2000，智驾版占比较高。当下赛力斯已开启一轮新的周期，M7订单持续火热，后续M9已开启预售并将于Q4正式发布，后续销量有望迈上新台阶。受益于赛力斯新车周期，重点推荐华为产业链。整车：赛力斯进入新车周期；零部件：问界相关：拓普集团、星宇股份、模塑科技、华阳集团、银轮股份、上海沿浦、文灿股份、上声电子等， 华为奇瑞产业链：星宇股份，立讯精密，瑞鹄模具。重点推荐：拓普集团、星宇股份、模塑科技。未来随问界车型放量及华为国内合作进展推进，相关产业链标的有望表现较大收入弹性。