#小道消息#

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【中药观点】再次强调，坚定看好中药板块，底部反弹仅是开始，基药有望于Q4启动，近月来回调已充分，当前低估值、低配置！重点关注太极集团、昆药集团！

基药目录调整有望于Q4落地，986政策利好调入的核心品种放量；

回调充分，估值、配置双底：中药板块整体自高点回调充分，当前板块整体估值23年22倍，24年仅18倍，资金配置预计亦处于低位；

基本面一如既往：顶层政策支持力度依旧，配套持续落地，院内常用品种、基药品种反腐短期影响有限，院外品牌中药免疫，院内创新中药长期利好，核心品种有望迎来放量，板块成长性逻辑明确，坚定看好！

建议关注：1）业绩明确、逻辑清晰的一线国企标的：太极集团、昆药集团；2）基药目录催化标的：一品红、贵州三力、康缘药业、方盛制药、桂林三金

#来源未知#

机器人最易损的环节是减速器环节，其他的寿命还挺长的。根据应用次数来定，有的厂家几十年也没问题，但有的机器人可能每天都在使用，重复并且是疲劳性的使用，这样寿命会相对较短。特斯拉机器人的核心元器件需要进行10万次实验。减速器环节是机器人最易损的部分，其他部分寿命较长。显示器一般也会使用10万次，每一个动作都算作一次。特斯拉机器人的寿命还是根据应用次数来定，和具体工况相关。

看好：在硬件方面，可以关注电梯检测器、信息监控器等领域。电机方面，内与外还存在一定差距。纯硬件方面，可以关注空心杯和信息监控器，并注意视觉识别等方面的增量发展。

近日咨询#688498源杰科技 的机构朋友较多，统一回复一下：

1）400G光模块加单后，或将引发100G光芯片的进一步紧张，可按照400G 4通道、800G 8道通，单模占其中50-60%的份额计算。400G光模块采用100G EML或50G VCSEL光芯片，800G光模块采用100G EML或100G VCSEL光芯片，#无论400G还是800G光模块需求增加均可能形成100G EML供需失衡，加剧明年光芯片供应紧张状况。

2）#源杰100GEML已送样几家光模块厂（含大型厂商），预计年底前后会有送样结果，最后的云厂商或ai厂商测试预计最早在明年1季度，后续有望形成出货。

3）同时我们注意到长光的进度更快，经调研了解它们的100GEML已经应用在800G光模块上，同时已经形成了订单和收入。而且由于控股股东的关系，它们的产品会优先供给H公司，形成更强的渠道优势。

天风通信 康志毅/唐海清

#来源未知# 转，光伏消息的：

1.传外交部在跟欧洲谈判，缓和欧洲对中国新能源的打压；

2.创业板底背离，有点跌不动了，因此相对应的新能源应该也是跌不动了；

对于光伏观点是以超跌反弹为主，无论是从前期的华为还是目前的“新型工业化”，其实大资金早已经撤离了新能源，在TMT行业中。

如果要选择光伏产业链标的，近期热场企业在硅片厂商招标中的投标价格部分探涨约10-15%，叠加原材料碳纤维价格回落，热场环节单位盈利有望触底回升，相关公司金博股份可以适当关注。

重视被忽视的减肥器械产业链【三剑客】：美好医疗、华兰股份、康德莱

美好医疗：呼吸机代工起家，凭借液态硅胶、模具等平台技术优势外延拓展注射笔代工大市场。

华兰股份：国产药用胶塞龙头，当前年产胰岛素注射笔复合垫片、活塞制品20亿只，卡式瓶、预灌封投产在即。

康德莱：深耕穿刺领域近30年，注射笔针性价比高，性能接近外资水平，价格仅为外资的一半。海外去库存进入尾声，Q3有望迎经营拐点。

帝尔激光：BC路线最受益，24年订单保持高增【长江机械-赵智勇团队】

1、激光为BC电池设备价值增量最明显的环节，包括激光开槽、图形化及组件串焊技术均有应用，N型BC技术路线中，激光价值量有望10倍提升。

2、隆基全面向BC态度明确，近期公告铜川一期12GWHPBCPro项目。后续，隆基+爱旭BC电池规划仍有超100GW，其他厂商也在准备。BC对公司订单弹性显著，测算24年BC订单增速接近2倍，占比或超50%。

3、LIF+BC+激光串焊新工艺放量，公司应该是24年为数不多能够订单增长的公司，测算帝尔24年新签订单增长30%+，印放量有望超预期。

我们近期更新了BC电池新技术专题，欢迎预约路演交流~

联系人：赵智勇/臧雄/刘晓舟

#来源未知# 

双节备货对生猪需求拉动一般，大场出栏放量带动猪价持续下跌，#截至目前全国均价已经跌破16元/公斤，行业陷入育肥&仔猪销售均亏损的状态（部分区域仔猪成交价200元/头以下）。

Q4出栏量处于全年高位，行业内对生猪价格上涨多寄希望于消费好转，双节涨价预期已经落空，若后续消费端恢复较弱，Q4生猪价格或低于预期。单月份猪价盈利并对整体格局无太大影响，全年亏损+仔猪价格持续走弱使得行业依旧处于去产能阶段，叠加行业对明年上半年的悲观预期，明年上半年或出现更加惨烈的去产能，从而催生新一轮周期。

目前行业内产能过剩且成本方差依旧较大，优质产能挤出低效产能是必然趋势，生猪板块回调后向下空间有限，向上弹性充足，在周期底部建议积极关注与布局。

【小票追求弹性】重点推荐：巨星农牧、新五丰、唐人神；建议关注：华统股份、京基智农等。

【大票稳健配置】建议关注：温氏股份、牧原股份、新希望等。

最近贵州轮胎回调，我们推荐贵轮的中期逻辑没有变化，短期主要有人担心原材料的影响。

1）目前了解下来，Q3业绩没问题，预期环比增长10%。

2）原材料方面的话影响最大的是炭黑。而贵轮目前50%自供，10月份新的5万吨投产后基本80%自供。橡胶涨幅不明显，合成橡胶期货已经开始回调。

3）增量方面，越南和扎佐项目投产进度顺利略超预期。

4）需求方面，非公路胎的景气度依然高企，企业方面没有感受到订单的压力。

绝对价值，继续保持强烈推荐。

美国英伟达分析师对AI & Cloud的最近更新

AI初创企业需求稳健：Karl认为Al初创企业在培训模型上不存在需求问题，并预计大型企业的支出在2H24兑现。

供应仍然是主要制约因素：英伟达H100芯片缺货极其严重。NVDA对ORCL和MSFT(推断为NVDA最大客户）实行优惠条款，部分原因是GOOGL和AMZN使用了自主开发的芯片。随着MSFT将资本支出增加到500亿美元，ORCL将资本支出增加到85亿美元，表明大型云基础设施的需求很大。随着NVDA开始出货，短缺问题将慢慢解决，但新的问题是大家开始意识到MSFT，AMZN, GOOGL需要时间来接收H100。“启动时间”可能滞后 3-6 个月。Karl 认为Oracle 在扩展其大型H100 GPU 集群方面经历了大约 3个月的延迟（最初预计在6月）。

新发现1：H100集群的上线时间表：

1）Coreweave是第一个将H100投入生产的公司；

2）ORCL将在2-3周内 （10月）准备就绪；

3) MSFT预计将在一个月内 （10月底/11月初）准备好；

4)GOOGL/ANZN：关注23年第四季度的上线。

新发现2：CoreWeave补充了MSFT的GPU infrastructure。它仍然适用于 Azure 的 GPU 提升，为MSFT提供了更容易的设置。

股票影响：对MSFT (买入，400美元）和ORCL (买入，135美元）具有建设性影响。ADBE（中性，600美元）具有Al上行空间。CRM（中性，240美元）ai潜力仍未被price in。

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