5.5G系列- LCP市场空间+普利特弹性【天风电新】LCP行业空间测算手机120亿+ 国内基站8.5亿
目前我国的5G网络部署采用的是Sub-6GHz6GHz以下的电磁波毫米波是发挥5G最大性能的关键技术。今年1月工信部对微波通信系统频率调整新增毫米波频段(E波段71-76GHz/81-86GHz)。
在今年6月上海世界移动通信大会上华为表示将于明年发布端到端的5.5G商用产品。
手机
2022年全球智能手机出货量12.1亿台同比下降11%而全球5G智能手机出货量接近7亿台5G渗透率达58%。假设5.5G推广后渗透率逐渐提升至60-70%对应约8亿台手机。
LCP单个手机耗量约0.02-0.03平以lcp薄膜单价300元/平计算单个手机价值量约7-10元若后续手机采用3根天线方案ASP约15-20元。以8亿台5.5g手机ASP 15元计算对应市场空间120亿元。
5.5G基站
2020-2022年中国新增5G基站分别为62、66、88万个2022年底累计231万个而4G基站2022年末累计603万个。根据3GPP无线基站可分为宏基站、微基站、皮基站和飞基站后三者体积较小通常合称为小基站能够实现对重点场景进行网络覆盖的补充。
2022年三大运营商已开始5G小基站部署2024年5G小基站出货量有望增至280万台。由于5.5G频段更高覆盖范围更小需求量预计进一步增加。假设5.5G大基站年需求量100万个小基站年需求量1000万个。
假设小基站单个基站纤维布1.5平米单价50元ASP 75元大基站ASP增加约30%至100元对应LCP国内基站年市场空间8.5亿元。
投资建议
普利特早在2007年就布局LCP材料工艺和技术在LCP薄膜、纤维等高壁垒环节具有先发优势有望实现LCP材料国产替代。
假设国内5.5G基站8.5亿LCP市场空间公司份额70%净利率30%对应利润1.8亿手机120亿市场空间假设公司份额20%30%净利率对应利润7.2亿元。
预计公司23-25年归母净利6.5、10、16亿元LCP中长期有望带来约10亿年利润增量保持重点推荐。