宏华数科：渗透率持续提升，底部机会需要珍惜
夜长梦山
2023-10-12 12:38:28
【gf机械】宏华数科：渗透率持续提升，底部机会需要珍惜
我们近期调研了公司董事长、行业专家，把行业及公司变化跟大家汇报如下：
1.#传统印染向数码印花转型成为趋势，#疫情之后尤甚。印染行业疫情3年经营压力很大，稼动率较低导致很多传统印染企业向数码印花转型，以应对小单快反的需求，渗透率持续提升。分区域来看，海外需求旺盛、且技术要求不一定很高，其中欧洲地区增长比较稳定，巴基斯坦需求在Q2迎来修复，印度迎来快速增长，海外需求整体高于国内。
2.#墨水产能持续扩张，#下游即将进入旺季。上市以来公司一直在推进上游整合，收购天津晶丽扩产4.5万吨喷印墨水产能。价格方面，每年都有稳定降幅，但公司掌握活性材料技术，保持毛利率稳定在40%+。同时，耗材+设备深度绑定下游客户。Q4即将迎来传统旺季，下游开工率提升有望带动墨水需求。
3.#喷头深度绑定上游，#横向延伸。公司与日本京瓷深度绑定，采购价相比市场价格有较大优惠，且近期日元贬值带动成本端下降，国内厂商技术差距较大、短期无法形成替代。同时，公司在研发其他产业的专用喷头，内部测算毛利率较高，打开成长空间。
4.#底部位置望大家珍惜。公司上市以来经历坎坷，疫情重压之下，行业渗透率、公司业绩释放都有不同程度miss，但公司产业链地位很高，耗材+设备深度绑定客户，产能大幅扩张。随着下游的补库需求，有望在Q3迎来反转型机会，底部机会。
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