泰嘉股份-电源，开启全新空间
夜长梦山
2023-10-26 15:39:25
泰嘉股份-电源，开启全新空间！
【华西计算机 刘泽晶团队】
1⃣“锯切+电源”双轮驱动，锯切龙头效应显著: 公司第一主业为金属加工锯切工具的研发、生产、销售和金属锯切技术服务，国内第一，全球前三。金属带锯条实为现代制造业的“工匠之手”，应用范围广泛，受单一行业波动的影响较小，且龙头效应优势显著，稳定业绩支撑。
2⃣电源业务开启公司增长曲线第二极：公司于2022年9月底完成对铂泰电子的重大资产重组，从而获得罗定雅达和深圳雅达的控股权，快速切入消费电子电源业务。消费电子复苏在即，国产品牌产线突围。我们判断以华为MATE60为例的国产手机品牌呈现突围模式，国内电源代工厂有望受益。此外，快充迭代升级有望提升手机充电器市场销量，同时手机充电器单价快速提升。
3⃣光伏/储能电源从零到一，数据中心电源蓄势待发：公司数据中心电源蓄势待发，公司正积极拓展数据中心电源业务。受益于AIGC薄发及中国智能算力中心建设加速，数据中心高端服务器电源有望快速增长。华为成为全球AI算力的第二极，国产数据中心电源有望深度受益,此外，AI服务器电源未来有望迎来量价齐升。
💰投资建议:
根据公司10月25日外发报告，公司2023-2025年EPS预测0.63/1.12/1.47元，对应PE为38.3/21.4/16.3倍，首次覆盖，给予买入评级；
⚠风险提示: 国际贸易摩擦风险、原材料价格波动风险、客户相对集中的风险、进程低于预期风险。
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