优利德：三季报逆势超预期-韭研公社

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优利德：三季报逆势超预期

夜长梦山

2023-10-27 11:01:47

【国金机械】call优利德：三季报逆势超预期，单季度毛利率创历史新高我们在去年12月中旬以来跟踪并底部推荐，是市场最坚定推荐的卖方，公司今年Q2-Q3在友商增速回落、经济下行的情况下，凭借多SKU优势，业绩持续超预期，毛利率创下单季度历史新高，预计22-26年业绩CAGR有望超45%，而对应24年PE仅为18X，再次迎来布局良机，建议各位领导重点关注！公司发布23年三季报，23Q1-Q3实现营收7.84e（yoy+12.61%）；实现归母净利1.32e（yoy+42.43%）；Q3单季度实现收入2.39e（yoy+36.74%）、归母净利0.35e（yoy+124.38%）、扣非后归母净利0.36亿元（yoy+141.65%），连续两个季度业绩翻倍增长。 23Q3公司通用仪表、专业仪表、温度环境、测量仪器四大板块分别实现收入1.2/0.3/0.5/0.4e（占比50%/12%/20%/17%），四大板块23Q3同比+40%/40%/30%/40%，在下游需求紧缩、经济下行情况下，公司凭借多SKU优势，实现四大板块全线高增。高端仪器仪表放量，单季度毛利率创历史新高。23Q3公司毛利率达44.3%（同比+7.5pcts、环比+2.5pcts），主要得益于1）高端产品放量：新能源仪表收入yoy+40%，毛利率60%+；高端仪器收入yoy+70%，毛利率45%+；2）汇兑收益、大宗商品成本下降助力公司毛利率提升2pcts。 📈 盈利预测：我们预计23-25年公司营收为11.3/14.1/17.7e，归母净利1.85/2.58/3.59e，而对应24年PE仅为18X。

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