【天风电新】光伏产业链23Q3对比更新-1029
夜长梦山
2023-10-30 10:18:50
优先新技术和辅材【天风电新】光伏产业链23Q3对比更新-1029
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🌼单位盈利
1）主产业链：大部分环节包括【硅料】【硅片】【组件一体化】单位盈利下行，【电池片】盈利稳定或略增。
2）辅材：除热场及金刚线外，大部分环节单位盈利环比微增或持平，其中【焊带】【接线盒】单位盈利有所提升；热场单位盈利有所下降基本见底，金刚线可能有进一步，下降空间。。
胶膜环节盈利一线与二三线盈利差维持。
🌼库存：硅料、胶膜库存周期有所降低
绝大部分环节库存周期维持稳定；硅料环节库存周期有所降低；胶膜环节库存周期也略有降低，预计是考虑到原材料粒子的下跌风险。
🌼资本开支：胶膜、玻璃持续收缩
主产业链资本支出仍维持高位；辅材当中，胶膜二线企业、光伏玻璃资本支出有明显下降趋势。
#结论：1）主产业链：盈利未见底，产能释放节奏暂未放缓；2）辅材：部分环节盈利走出下行通道，同时CAPEX收缩改善供需结构。
#重点推荐标的：辅材中信博（没有盈利下行问题，有海外市场α，与总量脱钩）；福莱特（盈利逐季向上，供需结构改善）。新技术HJT芯碁微装、迈为、琏升科技和有阿尔法的阳光电源（大储、户储市占率提升）。
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中信博
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