华为汽车：高壁垒、广生态、强联合
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2023-11-15 00:20:38
作者：姜肖伟
新能源渗透率超30%，智能化需求加速，催生车企的智能网联需求近年来乘用车市场整体销量增速放缓，新能源渗透率在2018年后快速提升，智能化渗透率需求加速。不同时代中，市场对车企不断叠加新的需求，华为在智能化与生态网联上具备强优势。华为的2C业务经验和科技优势可以和车企的需求精准匹配华为2C业务能力强经验丰富：华为有近20年手机业务历史，曾登顶全球智能机出货量第一，产品线规划、产品定义、营销能力、渠道都可以在汽车领域复用。作为传统ICT巨头具备技术资源优势：华为在2B业务中积累资源和技术，通信、云、算法、芯片等可以赋能车BU，车BU自身的研发人员、研发费用也都领先于新势力车企。华为智能汽车解决方案业务布局多年，可以和车企需求匹配，赋能车企，同时华为在战略、管理、供应链上也可以指导智选伙伴。智能化壁垒高：全新CCA架构+七大解决方案华为的智能化布局区别于传统的E/E架构，采用了更加集中化的CCA架构。华为在智能化领域全栈自研布局，覆盖了七大解决方案：智能驾驶、智能座舱、智能车云、智能电动、智能车控、智能网联、智能车载光。华为三大商业模式：零部件模式、HUAWEIINSIDE模式、智选模式零部件模式中华为作为零部件供应商，提供MDC、HiCar、传感器等零部件或系统；HI模式华为提供全栈的智能化解决方案；智选模式，华为在全栈解决方案的基础上，在营销和销售上和车企合作，并在产品定义、定价、供应链管理上和车企深度沟通。在L3渗透率达到50%后的稳态终局，预计华为三大模式合计市场规模超过600万辆，预计华为智选模式在稳健/中性/乐观三种预期下，市场规模分别117.6/162.4/219.8万辆，年产值分别4354/5964/8253亿元人民币。智选伙伴增加，四大合作车企各有禀赋奇瑞是国内自主品牌先驱，也是自主品牌前五大车企，奇瑞具备优秀的成本管控能力、制造工艺以及长期业内领先的海外渠道布局，奇瑞合作的车型智界S7于23年11月发布；江淮有优秀的底盘能力以及和蔚来打磨出的高端新能源车制造能力，智选车型的工厂可以实现B到D+的产品制造，已披露的智选车型为旗舰级MPV；赛力斯是智选模式的探索者，在管理、战略等都与华为有合作，问界新M7热卖，赛力斯的能力已经得到验证；北汽和华为有深度合作的历史，具备多年一线豪华车的制造经验，首款智选车为中大型高端纯电轿车。投资建议华为智能汽车业务中短期发力点为华为智选商业模式，建议关注智选系列产业链。重点关注：1）主机厂：赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷；2）汽车管路：溯联股份、川环电子；3）座舱电子：华阳集团、均胜电子、德赛西威、蓝黛科技；4）传统部件：万里扬、圣龙股份；5）系统部件：伯特利、亚太股份；6）白车身部件：文灿股份、常青股份、瑞鹄模具；7）内外饰：浙江仙通、上海沿浦、明新旭腾；8）线束链接器：永贵电器、电连技术；9）车灯：星宇股份。风险提示智能驾驶渗透速度不及预期、汽车整体市场下行、智选车型销量不及预期等。
新能源渗透率超30%，智能化需求加速，催生车企的智能网联需求近年来乘用车市场整体销量增速放缓，新能源渗透率在2018年后快速提升，智能化渗透率需求加速。不同时代中，市场对车企不断叠加新的需求，华为在智能化与生态网联上具备强优势。华为的2C业务经验和科技优势可以和车企的需求精准匹配华为2C业务能力强经验丰富：华为有近20年手机业务历史，曾登顶全球智能机出货量第一，产品线规划、产品定义、营销能力、渠道都可以在汽车领域复用。作为传统ICT巨头具备技术资源优势：华为在2B业务中积累资源和技术，通信、云、算法、芯片等可以赋能车BU，车BU自身的研发人员、研发费用也都领先于新势力车企。华为智能汽车解决方案业务布局多年，可以和车企需求匹配，赋能车企，同时华为在战略、管理、供应链上也可以指导智选伙伴。智能化壁垒高：全新CCA架构+七大解决方案华为的智能化布局区别于传统的E/E架构，采用了更加集中化的CCA架构。华为在智能化领域全栈自研布局，覆盖了七大解决方案：智能驾驶、智能座舱、智能车云、智能电动、智能车控、智能网联、智能车载光。华为三大商业模式：零部件模式、HUAWEIINSIDE模式、智选模式零部件模式中华为作为零部件供应商，提供MDC、HiCar、传感器等零部件或系统；HI模式华为提供全栈的智能化解决方案；智选模式，华为在全栈解决方案的基础上，在营销和销售上和车企合作，并在产品定义、定价、供应链管理上和车企深度沟通。在L3渗透率达到50%后的稳态终局，预计华为三大模式合计市场规模超过600万辆，预计华为智选模式在稳健/中性/乐观三种预期下，市场规模分别117.6/162.4/219.8万辆，年产值分别4354/5964/8253亿元人民币。智选伙伴增加，四大合作车企各有禀赋奇瑞是国内自主品牌先驱，也是自主品牌前五大车企，奇瑞具备优秀的成本管控能力、制造工艺以及长期业内领先的海外渠道布局，奇瑞合作的车型智界S7于23年11月发布；江淮有优秀的底盘能力以及和蔚来打磨出的高端新能源车制造能力，智选车型的工厂可以实现B到D+的产品制造，已披露的智选车型为旗舰级MPV；赛力斯是智选模式的探索者，在管理、战略等都与华为有合作，问界新M7热卖，赛力斯的能力已经得到验证；北汽和华为有深度合作的历史，具备多年一线豪华车的制造经验，首款智选车为中大型高端纯电轿车。投资建议华为智能汽车业务中短期发力点为华为智选商业模式，建议关注智选系列产业链。重点关注：1）主机厂：赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷；2）汽车管路：溯联股份、川环电子；3）座舱电子：华阳集团、均胜电子、德赛西威、蓝黛科技；4）传统部件：万里扬、圣龙股份；5）系统部件：伯特利、亚太股份；6）白车身部件：文灿股份、常青股份、瑞鹄模具；7）内外饰：浙江仙通、上海沿浦、明新旭腾；8）线束链接器：永贵电器、电连技术；9）车灯：星宇股份。风险提示智能驾驶渗透速度不及预期、汽车整体市场下行、智选车型销量不及预期等。
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