智明达：重申看好观点，务必重视投资机会
夜长梦山
2023-11-20 18:38:05
【民生军工】智明达：重申看好观点，务必重视投资机会！
智明达是我们持续跟踪并推荐的标的。10月底我们前瞻预判公司或是被低估的卫星互联网核心配套，并于11.7日召开电话会，此后也多次提示务必重视投资机会。公司自2023.10.30至今涨幅超过25%，走势强劲。但公司仍有较大上涨潜力，重申看好观点如下：
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[爆竹]公司主营产品为嵌入式计算机，当前配套军机和导弹，同时布局了无人机、卫星等新兴方向。核心团队来自中电科、华为等，企业注重研发，积极实施员工激励，同时也在进行产能扩充等。
[爆竹]卫星业务，主要配套平台和载荷的任务系统，相当于卫星“大脑”，单星价值量超过百万元，份额约50%。去年收入已到千万元量级（从0到1的开始），后续有望指数级增长。
[爆竹]SpaceX、2023年卫星应用大会多次强调“手机直连卫星”的使用场景，近期中国电信也表示将联合华为等头部手机厂商推动消费级卫星电话成为“旗舰标配”。这或是大众用户真正用的起且符合个人使用习惯的消费级产品，我们认为，卫星落地C端或才是真正的星辰大海，作为星载任务控制系统的核心环节，公司也有望深度受益。
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[烟花]公司业绩二、三季度连续改善，未来3~5年还有重点型号的机载弹载需求。公司23年传统主业预计可以做到1亿+利润，足够支撑当前48亿市值。建议重点关注，潜在上涨空间较大。
⚠风险提示：下游需求不及预期；价格和利润率变化等。
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