国海·AIGC & MR重要新闻·机会洞察| 2023.11.30

1.OpenAI宣布阿尔特曼正式重新成为CEO；新董事会正式成立。OpenAI宣布，公司联合创始人萨姆·阿尔特曼（Sam Altman）正式重新成为OpenAI的CEO。与此同时，OpenAI正式成立了新的初始董事会，新的董事会成员将包括Salesforce前CEO和推特前董事会主席雷特·泰勒（Bret Taylor）、美国前财政部长拉里·萨默斯（Larry Summers）和Quora CEO Adam D'Angelo。（站长之家）

2.微软“如愿”进入OpenAI董事会：获得无投票权观察员席位。OpenAI宣布，微软公司将在OpenAI的非营利性董事会中获得一个无投票权的观察员席位。也即，微软虽然在重大决策中没有正式投票权，但将对OpenAI公司的内部运作有更多的了解。微软作为OpenAI的主要投资者，在该营利性实体中持有49%的股份，此前却一直没有进入董事会。（财联社）

3.华为推出业界首个大模型混合云。基于混合云的大模型将成为未来行业大模型的重要部署形态，既满足业务创新诉求，也缓解企业对数据安全和隐私的担忧。华为云 Stack 8.3 在业界率先实现大模型能力基于混合云部署，提供算力平台、云服务、开发套件和专业服务等业界最完整的 AI 生产链，帮助政企客户一站式建立专属大模型能力。（IT之家）

4.StabilityAI推出Stable·Diffusion·XL·Turbo模型；仅需一次迭代即可生成高品质图像。Stability AI 日前推出了 Stable Diffusion XL Turbo（SDXL Turbo），为此前 SDXL 模型的改进版本，号称采用了“对抗性扩散蒸馏技术”，将图片生成迭代步骤从原先的 50 步减少至 1 步，据称“仅仅进行一次迭代步骤就能生成高品质图像”。（IT之家）

5.魅族发布全Aicy·AI大模型。今日，魅族在发布会上带来了全新Flyme 10.5系统，并且官宣自家大模型Aicy AI。据介绍，Aicy AI是即问即答的百科全书，拥有海量知识的 Aicy 能回答自然科学、生活知识、健康常识、情感问答等各类问题。（站长之家）

6.魅族发布衍射光波导AR眼镜MYVU系列。本次发布的AR眼镜包括两款：第一款是MYVU Discovery探索版，采用一体化设计，支持全天候佩戴。第二款产品为MYVU，相比Discovery更为轻薄时尚，多种外观可选。（VR陀螺）

关于产业、关于标的、关于一切相关需求。详询：国海“AIGC&MR”研究战队（杨仁文/产业，姚蕾/传媒，陈梦竹/海外&科技）

【国盛计算机】AI日日新2023/11/30（周四）

算力层

黄仁勋：AI可能在5年内超越人类智能 正为中国市场开发合规芯片 黄仁勋29日在DealBook峰会上表示，如果将人工智能（AGI）定义为在测试中与人类智能相比“具有相当竞争力”的计算机或软件，那么“在未来五年内，AI就可以完成这些测试”。黄仁勋解释了英伟达的产品如何依赖于来自世界各地的无数组件，并表示：“我们还需要10到20年的时间来实现供应链独立。在一两年间，这并不是一件能够实现的事情。”黄仁勋还公开表示，中国是最大的芯片市场，英伟达正在为中国开发不会受到限制的产品：“我们必须拿出符合规定的新芯片，一旦符合规定，我们就会回到中国。”

政策层

国防部：共同规范发展人工智能军事应用 国防部新闻局局长、国防部新闻发言人吴谦：前不久，在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式上，总书记宣布中方提出《全球人工智能治理倡议》，发出了引领全球人工智能治理的中国强音。近年来，中国向联合国平台提交了关于规范人工智能军事应用、加强人工智能伦理治理等立场文件，坚持建设性参与人工智能全球治理。中方高度重视人工智能军事应用带来的安全风险，呼吁各国尤其是大国对在军事领域研发和使用人工智能技术采取慎重负责的态度，反对利用人工智能技术优势危害他国主权和领土安全。

应用层

神思电子：神思云脑服务于公司各项AI云服务业务 神思电子在互动平台表示，公司的神思云脑是针对公司的AI云服务业务打造的云服务平台，可以实现公有云、私有云或混合云部署，服务于公司各项AI云服务业务。

华为云盘古大模型拟加速金融行业AI应用落地 华为云联合多家金融行业客户和合作伙伴共同发起“华为云盘古大模型金融行业联合创新行动”，旨在通过盘古大模型、昇腾AI云服务等AI创新技术与算力底座，加速金融行业AI应用落地。据了解，盘古金融大模型可以用于信贷风险评估、投资决策、市场预测等多个金融领域，华为称，未来华为云将发挥自身在AI领域的软硬协同优势，持续投入底层AI芯片、AI平台、大模型等根技术，与产业进行技术共创、共建生态。

据宝马集团官微，华晨宝马汽车有限公司与梅赛德斯-奔驰（中国）投资有限公司宣布签署合作协议，双方将以50:50的股比在中国成立合资公司，在中国市场运营超级充电网络，合力满足中国客户对豪华充电服务日益增长的需求。

至2026年底，该合资公司计划在中国建设至少1,000座具备先进技术的超级充电站，约7,000根超充桩。首批充电站计划于2024年起在中国重点新能源汽车城市开始运营，后续充电站建设也将覆盖全国其他城市和地区。

英伟达将推中国特供版RTX 4090 D显卡

IT之家 11 月 30 日消息，外媒 WccfTech 今日早些时候曝光了英伟达 RTX 4090 D 中国特供显卡，D 可能代表 Dragon，即龙年。这款显卡将采用更精简的规格，从而满足相关政策。

据可靠爆料人 MEGAsizeGPU 消息，RTX 4090 D 将采用 AD102-250 GPU，原版 RTX 4090 则是采用 AD102-300/301GPU。

RTX 4090 D 预计仍将采用 24GB GDDR6X 显存，CUDA 核心数量预计比原版 16384 稍减，另外英伟达可能会限制其超频能力，避免其算力超过 4800 TOPS。

价格方面，消息称 RTX 4090 D 与原版 RTX 4090 相同，为 12999 元。

瑞萨电子推出第一代32位RISC-V CPU内核

证券时报e公司讯，11月30日，瑞萨电子（Renesas）宣布成功设计、测试并推出基于开放标准RISC-V指令集架构（ISA）的32位CPU内核，CoreMark/MHz性能达到了惊人的3.27，可提高性能的扩展，同时减少代码量，将面向物联网、消费电子、医疗保健和工业系统打造了一个开放、灵活的平台。瑞萨电子计划于2024年一季度推出首款基于RISC-V的MCU及相关开发工具，届时将公布全新MCU产品的详细信息。

润和软件是瑞萨电子中国区的独家战略伙伴，与瑞萨电子在芯片领域进行合作。润和软件在芯片领域的实力和技术专长将有助于推动瑞萨电子在中国市场的发展。

众合科技在抛光片领域具有竞争力，其子公司日本松崎已经是瑞萨电子等全球知名企业的稳定供应商。众合科技在抛光片市场的竞争力将有助于瑞萨电子在全球市场的发展

深圳市超充之城建设动员部署会召开 加快建设世界一流超充之城

11月30日，深圳市超充之城建设动员部署会召开。会议强调，要坚持便民利民、科学布局，适度超前安排充电基础设施建设，加快构建广泛覆盖、均衡合理、结构完善的充电基础设施网络，扩大市场化有效供给，提升运营服务水平，为市民群众提供优质、高效、便捷的充电服务体验。要坚持标准引领、技术领先，加强光储超充、车网互动、无线充电等技术创新和场景示范应用，完善超充设施标准体系，抢抓新能源汽车、新型储能等产业新赛道新风口，提升深圳新能源产业影响力和辐射力。要坚持创新融合、全面互联，提升充电基础设施数字化、智能化、融合化发展水平，完善“电力充储放一张网”平台功能，加强与充电基础设施互联互通，提升智能运行监测和动态调控水平，加快构建新型能源体系和新型电力系统。要坚持安全第一、规范管理，加强充电基础设施全生命周期安全管理，推动电动自行车充换电设施安全化、标准化改造，提高配电设施风险防范水平，推进坚强局部电网建设，切实保障电网运行安全和电力供应稳定，高水平建设能源安全韧性城市。（深圳发布）

财联社11月30日电，网传某头部造车新势力计划与海马汽车合作共同推动汽车海外销售，对此，海马汽车证券部工作人员回应称：“是有这个说法，有一些接洽和合作。公司之前也一直都在推动海外销售。”

速腾聚创宣布，面向ADAS应用而设计的M平台激光雷达成功获得由国际权威第三方检测和认证机构德国莱茵TÜV颁发的ISO 26262功能安全产品认证证书，且获得DAkkS（德国国家认可委员会）标志，符合ISO 26262 ASIL B安全等级要求。

速腾聚创M平台激光雷达成为全球首个获得该认证的MEMS车规级固态激光雷达平台，目前，通过ISO 26262功能安全认证已成为电子零部件可以用于量产车上的必要条件之一。

易点天下更新

拼多多高增长有望带来增量。拼多多是公司重要合作伙伴之一。据晚点LatePost,随着Temu高增长&全球化推进,拼多多将在美国以外市场投入更多营销预算,23年Temu总预算将达20-30亿美元。

华为出海营销“认证服务商”。据投资者平台,公司与鲸鸿动能达成合作,将通过华为的硬件生态、自有媒体和全球三方媒体,帮助客户触达海外用户。

AI布局:关注KreadoAI用户增长。AI口播视频创作工具KreadoAI,已在亚马逊Marketplace等平台上架,目前注册客户超60万。

23/24年归母净利润2.63/3.05亿元,同比增长0.50%/15.64%,最新市值对应PE为33.46/28.86x,维持“买入”评级。

建投互联网传媒杨艾莉/蔡佳成

【NV国内光产业链行程更新】

1、本周前两天在苏州XC、TF，要点一是敦促明年800G订单的交付；二是要求1.6T加速，明年或有几十甚至百万级别需求。

2、本周三去武汉LT，要点是光引擎和其他产品合作的可能性。

3、本周后半周去成都XYS，要点是重点推进LPO的进度。

4、周末去珠海gk，加快薄膜铌酸锂导入进度。

【民生计算机｜人工智能第一团队】再次强调AI永不眠！调整到位全面看好跨年度AI主线！

黄仁勋29日在DealBook峰会上表示，如果将人工智能（AGI）定义为在测试中与人类智能相比“具有相当竞争力”的计算机或软件，那么“在未来五年内，AI就可以完成这些测试”。

从英伟达黄仁勋宣称AI可能在5年内超越人类智能，并正为中国市场开发合规芯片。三大路径明确推进：

①基础算力国产化与一体机。当前昇腾一体机主要商业模式是软件厂商将通用或垂类大模型部署在昇腾一体机并结合自身业务打包出售，在英伟达禁令持续发酵的背景，稀缺性持续上升。昇腾一体机专注于大模型本地化部署的蓝海市场，是国内AI软硬件技术的黄金交点，以国产算力领军者华为昇腾AI基础软硬件平台为基础，联合国内领先AI厂商打造的先进生产力工具，有着数据安全可控、开箱即用的特点，AI大模型在数据安全与数据要素驱动下，带来央国企与政府大模型本地化部署的刚需。

基础算力国产化与一体机相关标的梳理：

华为昇腾一体机：【科大讯飞】【云从科技】【软通动力】【恒为科技】

国产核心算力：【寒武纪】、【浪潮信息】、【海光信息】、【超讯通信】、【汇纳科技】

②从AI PC到AI pin的AI终端变革。本次由大模型带来的AI浪潮中，首次以软件先行定义一切基础。而在催生算力硬件等基础设施逐步完善之后，开始逐步进入各个终端，各个终端开始重构和适应大模型放置在终端硬件上。

从AI PC到AI pin的AI终端变革：AI PC只是开始，大模型重构汽车、手机与机器人等各类终端

我们将全面迎来一轮AI终端硬件创新潮！相关标的梳理【中科创达】【萤石网络】【漫步者】等

③AI应用：海外已经验证成功规模商业化的大模型应用，GPTs不到一个月过3w，相关标的梳理：

效率办公【金山办公】、司法【金桥信息】、GPTs分发渠道【梦网科技】、AI空间计算【超图软件】、AIGC创作【万兴科技】【超讯通信】、教育【佳发教育】、邮箱【彩讯股份】、社交【掌阅科技】等

风险提示：技术落地不及预期，市场竞争加剧。

联系人：民生计算机吕伟/杨立天

持续推荐3个标的，主打前瞻、低位和价值

1、鼎通科技：通信指数今年涨幅30%以上，鼎通跌幅超过15%（充分调整），而公司是真正800G、400G的cage产品较高份额确定受益的，节奏上预计明年放量，后续大股东和员工持股平台解禁预计诉求层面也会有所变化，策略上建议低位前瞻布局。类似罗博特科，真正受益标的大幅调整下来，可以低位蹲。

2、海能达：拐点逻辑和产业新机遇，中长期价值标的。公司基本面经历4-5年困境已显现反转（q3主要因为30周年庆计提大额奖金），毛利率一直稳定50%，费用控制下来相对刚性了，收入端持续增长，净利率有望持续提升。同时面临3大产业新机遇（特别国债释放应急管理专网+铁路模拟转数字统网+军用集群合计释放200亿以上市场），海能达以上领域有绝对份额优势，同时也是卫星和华为问界供应链具备新看点。

3、润建股份：低估值+算力空间大。公司传统主业订单充裕，业绩快速增长确定性强。而战略层面，已坚定大力发展算力租赁和调优新业务，搞定互联网大厂等订单/合作（阿里云算力服务合作第一股，强绑定含金量高），随着未来新下单的NV卡和HW合作持续推进，均有望形成强催化，那么规划的中长期3-9万P算力资源将打开巨大空间。

详情联系天风通信团队！

“一体化精密嵌塑”技术革命，智能化新赛道，兴瑞科技看50%+

产业趋势：工信部最新公告的新款ModelY电驱动升至第四代（4D1/4D3），M3改款或同步。据海外拆解，四代电控内部已变更为一体化精密镶嵌注塑，高度集成。

增量赛道：智能化带来子系统数量显著增加，集成化、800V高压化、轻量化等产业趋势持续催化，类似“一体化压铸”，电子电气模块出现“一体化精密嵌塑”技术革命，从宝马等海外高端车型向国内加速渗透，特斯拉新入列，加速0-1。

大认知差、大空间：市场此前对高集成的一体化精密镶嵌注塑件认知不足，将其与常规注塑件混为一谈。以兴瑞科技供宝马BDU壳体为例，外观与几十元车用注塑件无异，单价却高达600元，背后实为材料、模具、工艺诸多高壁垒。伴随整车智能化深入，“一体化精密嵌塑”单车ASP或超5000元，保守估计国内市场空间超千亿。

“一体化精密嵌塑”重大意义：

①高度集成：“n个分立小模块+n根线束+n个高低压接头”变成“1个独立集成部件”。车企供应链、产线等多维可优化，参考一体压铸。

②800V高压化：精密嵌塑铜、铝、塑料多维灵活组合和复杂空间设计，满足800V耐高压和大电流击穿防护，分区导通+绝缘有机结合。

③轻量化：n到1直接节省分立小壳体、线束、接头等，零组件共享且分区隔离，为整车腾出宝贵空间。

核心推荐：兴瑞科技——龙头引领技术变革，23/24PE仅24/16倍。高举高打，墨西哥工厂加速，与Nidec首次合作从车端向精密驱动延伸，国内市场开拓第二年如日初升，ASP最高超2000元。行业风起，聚焦绩优+低估+高成长+强催化个股，保守给予24年25倍PE，50%上涨空间。强推。

最新业务情况及变化欢迎联系【中金汽车：邓学/常菁/袁牧/陈雅婷】及【科技硬件团队】交流。

【tf通信】光模块产业客观更新：AI之光闪亮

事件：今日光模块板块异动，个股表现活跃。

今日光模块段子很多，经我们找产业链多方沟通了解，汇总解析如下：

1、网传北美AI大厂本周前两天在苏州XC、TF，要点一是敦促明年800G订单的交付；二是要求1.6T加速，明年或有几十甚至百万级别需求。

——真实产业情况：目前北美大厂的光模块国内供应商龙头为zjxc，通过子公司间接供应商为tftx，考察交流重点为1.6T的推进

明年1.6T的规模几十到上百万出货非常值得期待！

2、传北美大厂本周去武汉LT，要点是光引擎和其他产品合作的可能性。

——真实产业情况：北美大厂针对1.6T在考察更多的光引擎代工厂。

3、网传本周后半周去成都XYS，要点是重点推进LPO的进度后续800G的LPO下单。

——真实产业情况：800G阶段LPO基本没有什么空间了，英伟达增量的以太网架构方案考虑到DSP的紧缺，针对多模部分目前正在做LPO方案的测试，xc/finisar/xys/jq等等众多企业都在送样测试，属于很早期的阶段，送样测试不代表进入，且英伟达800G是否采用LPO方案还有很大不确定性，LPO目前没有下任何订单；英伟达主流方案为IB架构，该部分明年需求没有任何变化。

4、网传北美AI大厂周末去珠海gk加快薄膜铌酸锂导入进度，

——真实产业情况：芯片作为上游的上游，北美AI大厂不会去考察，从产业调研来看薄膜铌酸锂离成熟导入使用还需要不少时间。

5、网传meta后面接触新易盛。

——真实产业情况：早已给M客户送样800G，但M客户目前到明年暂未看到800g的需求。

所以核心结论：

1、光模块持续高度景气，行业供不应求，随着应用的爆发和GPT的推出将打开25-26年的高速增长空间。

2、行业格局没有发生变化，进入北美大厂壁垒仍然非常高，旭创仍为绝对龙头。

3、该板块是人心思涨，经过4个月的连续下跌，筹码消化充分，在行业基本面超预期的背景下，板块本身人心思涨，风吹草动都能拉升。

【泰嘉股份】华为液冷超充是股价预期外的弹性！

近期不少朋友问泰嘉在液冷超充的弹性，公司主要是给华为液冷超充做充电模块，40kw单模块价值量大致在1-1.5w，一台600kw需要15个，价值量15-22.5W之间，华为一个液冷超充目前价格在50-60w左右。充电模块大致占成本比重30-45%之间。

按照华为规划24年10w个液冷超充，华为的充电模块市场规模在150-225亿之间。目前泰嘉是华为数字能源整体份额的30%左右（预计24年份额40-50%），按现有份额算充电模块贡献增量收入45-68亿，净利率参照公司给华为已在批量供货的光伏和储能逆变器，大致在10%左右，24年增量贡献利润4.5-6.8亿。

但！公司不仅仅是超充，而是华为各类终端的电源核心供应商。

华为手机电源的一供，占比超过70%，华为手机预计出货8000w以上，24年预计给公司贡献收入【20亿+】

昇腾服务器电源核心供应商，24年出货2-3w台昇腾，按照30%份额算预计贡献增量收入【5亿+】，AI服务器长期空间更大！

24年公司来自华为光伏和储能逆变器的收入预计【10亿+】（已有订单执行即可）

华为家用充电桩独供，按照华为系智能车100w算，车桩比4:1，24年家用桩增量收入【8亿+】

泰嘉的成长曲线完全跟随华为各类新产品的成长曲线，而且份额还会上升，因此我们敢于坚定在每次回调大声喊出抄底！

【中泰电子|MR】苹果MR实机体验惊艳，持续强call MR板块！

事件：近日开发者反馈一代苹果MR清晰度/流畅度/软件算法等均远超现有VR产品，空间视频/手眼交互效果惊艳！

24年MR创新+复苏双驱动：

苹果预计将于24年初发售一代MR，有望引领行业创新，24年Meta Quest3+Lite两款产品贡献叠加国内市场加持，销量弹性向上值得期待！

二代MR降本有望带动销量跃升：

二代MR有望在25年底推出，屏幕等环节有望带动售价下降，销量有望提升到千万台级别，设备&零部件环节直接受益！

MR是AI最佳落地硬件载体：

AI有望在MR内容端和硬件端实现高度赋能，近期微软宣布将Copilot嵌入MR，是AI+MR应用的最直观范例！

投资建议：

核心品种：立讯精密（苹果组装），歌尔股份（Meta组装、苹果核心供应链）、韦尔股份（Meta摄像头CIS）

弹性品种：深科达（市值最小MR设备标的）

核心设备：杰普特、博众精工、荣旗科技、华兴源创、精测电子等

核心零部件：兆威机电、领益智造、长盈精密等

风险提示：苹果MR创新不及预期，VR/AR需求不及预期

【天风通信团队】卫星互联网点评：成都市发布规划，卫星互联网催化频出

事件：11月30日，2023成都·卫星互联网与卫星应用产业发展大会在蓉举办，现场发布了《成都市卫星互联网与卫星应用产业发展规划（2023-2030年）》。

点评如下：

1、长期规划达千亿：《规划》聚焦抢抓整星制造产业链关键环节、卫星数据应用价值链高端环节，着力推动卫星互联网与卫星应用产业高质量发展，提出到2025年，核心产业规模达300亿元，争创国家卫星互联网与卫星应用产业示范基地，基本建成卫星互联网与卫星应用示范城市；到2030年，力争打造【千亿级】卫星互联网与卫星应用产业集群。

2、国内卫星元年开启，近期催化较多：1）12月有望开启第三次试验星发射；2）根据历史经验，试验星【在轨测试3个月】之后，即有望于明年3-4月进入组网星发射阶段，我国卫星互联网大规模建设序幕拉开。3）一代扩容、二代试验星招标、二代立项等事件落地可期；4）G60于24年Q2开始进入密集组网期，在原定计划之上向ITU追加频轨13904颗；5）中国版“星盾”、“超低轨通遥一体星座”等项目预期启动建设。多星座规划陆续落地，引领行业发展。

3、卫星火箭规划清晰，发展步伐加快：

1）卫星产能：根据公开资料，“微小卫星创新研究院”具备300颗/年卫星研制能力，“银河航天”南通智能制造工厂实现百颗/年产能，叠加五院及后续长光、哈工大、二院、八院等主体，国内卫星生产规模效应逐步形成。

2）火箭发射：23年中国航天全年计划实施70余次发射，24年6月文昌商业发射场投入使用后有望【进入密集发射期】。此外，海南火箭装配厂竣工后，主力运载火箭长征8号制造能力达50枚/年，保障卫星大规模发射。

【投资建议】

1）大规模放量阶段卫星降本成为趋势，需关注价值下降空间有限的高壁垒环节，包括不限于【激光通信】、【通信载荷】、【路由载荷】；

2）二代统型后供应商格局或将发生较大变化，建议关注份额或价值量有望提升的上市公司；

3）卫星板块多家公司军工属性较强，军工板块影响导致业绩阶段性承压，建议关注困境反转型标的。

详细交流联系天风通信团队 唐海清 王奕红 余芳沁

【天风通信】润建股份：与安联通重磅合作协议，NV生态格局打开，资源能力进一步突显

事件：公司和安联通签订合作协议，拟就“中国-东盟算力服务器集群”及“中国-东盟五象云谷AI创新赋能中心”项目开展合作，为客户提供算力服务、应用开发、模型试验与测试。安联通是NVIDIA (英伟达) 中国区精英级 (Elite)合作伙伴，算力资源供应保障实力雄厚。

1、与安联通共同出资成立广西安联通科技有限公司：与英伟达精英级合作伙伴共同出资成立公司，打造“中国-东盟算力服务器集群”及“中国-东盟五象云谷AI创新赋能中心”，借助NVIDIA（英伟达）强大的应用开发生态，引入国际一流的行业应用基础模型，助力算力模型开发及应用。

2、保障拿卡渠道资源，资源能力突显，同时共同打造算力服务，格局打开进军NV生态：由安联通协助，润建股份出资购买算力服务器资源，打造“中国-东盟算力服务器集群”，落地五象云谷云计算中心。同时，共同提供算力服务和应用服务，在工业、农业、金融、科研、医疗、教育、交通等领域为东盟及国内企业提供算力租赁及模型应用服务，包括基于算力的应用研发和模型试验与测试。

3、实现英伟达算力整合，共同实现多区域算力调度能力：润建股份携手NVIDIA（英伟达）中国区精英级（Elite）合作伙伴安联通共同开发算力调度平台，实现对多区域的GPU、CPU、HPC、多存储、多模型资源、数据资源等计算资源的统一管理、统一调配、统一运营。

4、润建是真正持续推动，有资源有重大客户有产业沉淀进展的公司。算力规划从今年2500P增长到5-6000P，再到明年2万P，远期9万P，背后是客户的旺盛需求，从小行业客户，到中科院，再到重磅阿里云，后面以及B客户也突破。目前低估值的算力租赁领军厂商。

5、英伟达+华为共同选择背书的算力租赁龙头。近期公司与华为已计划在五象云谷启动搭建基础云服务平台与国产算力中心测试平台。GPU资源能力优势突出体现，规划的中长期3-9万P算力资源将打开巨大空间！

预计公司24年PE估值仅为16倍，低估值+算力空间大！

天风通信团队

【信达食品】千味央厨调研要点：

定增：募集资金主要用于芜湖和鹤壁工厂建设、收购味宝以及补流，新增产能10万吨。定增项目计划在12月18日左右启动，12月21日报价。

生产：目前公司产能利用率达到70%左右，2B的商业模式小品类和定制化的需求较多，因此产能利用率相对C端要低。但是只要核心单品体量足够大，产能利用率也会很高。生产管理方面，公司有专门的研发工程师，持续精进，缩减工人数量。随着工厂的布局增加，运输费用率有望下降。公司在华南或者西南还会增加工厂布局。

小B：加大对经销商的扶持力度。公司针对重要的经销商推广项目合作制，高层任项目组长，业务经理人任区域组长，赋能经销商。重客部成立专门小组，服务区域性大B客户，给经销商赋能。研发坚持平台化，多产品、多规格，创新传统产品。

预制菜和烘焙：去年成立御知菜公司，产品做肉制品和米面结合的品相。今年在生产研发上已经有经验的积累，相继与绿茶合作荔枝虾球、海底捞合作卤味。烘焙方面，挞皮已经成熟，牛角包有产线，蛋糕在布局。

马铮/娄青丰