事件：2023年11月30日，协鑫光电发布全球第一块真正意义钙钛矿叠层组件，实现279mm×370mm叠层组件26.17%的转换效率。

　　商用尺寸钙钛矿组件全面积效率突破18%，相比CPIA预测的2023年效率达到16.5%,量产组件效率提升进度超预期。继2023年11月23日协鑫光电宣布1000mm×2000mm钙钛矿单结组件转化效率达18.04%之后，11月30日，协鑫光电又宣布实现279mm×370mm钙钛矿叠层组件26.17%的转换效率，这是全球第一块真正意义上的钙钛矿叠层组件。未来协鑫光电将以此为基础，持续在面积和效率上双管齐下，力争在1000mm×2000mm叠层组件上突破26%的转换效率这一商业化起点。11月27日，极电光能官宣1.2×0.6m2商用尺寸钙钛矿组件全面积效率达18.2%，创下商用尺寸钙钛矿组件效率的行业最高纪录。同时，这标志着其实际发电量已经可以比肩传统晶硅组件，钙钛矿组件的商业化更近了一步。叠层效率进展快，2023年11月3日，隆基绿能宣布晶硅钙钛矿叠层经NREL认证效率达33.9%，刷新世界纪录。2023年6月，宝馨科技钙钛矿/异质结叠层电池效率达30.91%。

　　产能端，极电光能GW级产线已开工，预计2024年底搭建完成，标志行业真正从0到1走向GW级时代，2025年末、2030年末产能预计分别达到25.8GW、177GW，2023-2030复合增速88%。伴随着极电光能等头部企业2023H2完成GW级产线设备招标与签单，预计1-2年内将有多条GW级产线建成。单GW产能设备价值量保守按5亿元测算（2022年9月的3-4亿调高至5亿元），则2023-2030年设备需求空间约885亿元。

　　行业巨头京东方、比亚迪入局，钙钛矿电池及设备玩家持续扩容。2023年11月，显示面板龙头京东方启动钙钛矿光伏项目，正式进军光伏行业；比亚迪已拥有专业的钙钛矿太阳能技术研发团队，并将在研发方面不断加大投入。23年6月28日，中国核电审议通过钙钛矿商业级中试线立项议案，进军钙钛矿领域。23年5月以来，国际产业化进展提速，第一光伏、丰田汽车等纷纷布局。2022年至今，多家企业进军钙钛矿领域或融资用于研发及新建产线，包括曜能科技、光晶能源、仁烁光能、众能光电等，我们梳理具备产线规划的企业已超18家（不完全统计）；设备企业中新增奥来德、合肥欣奕华、微导纳米、科恒股份、利元亨、华工科技等布局钙钛矿领域。

　　投资建议：重点推荐已有订单的钙钛矿设备企业：包括整线设备厂商（捷佳伟创、京山轻机等）、确定性需求强且主流电池片环节渗透率提升的激光设备厂商（大族激光、迈为股份、帝尔激光、杰普特、德龙激光等）、蒸镀设备厂商（京山轻机，子公司晟成与头部钙钛矿企业协鑫绑定较深、奥来德）、涂布设备曼恩斯特；建议关注上游原材料：TCO玻璃-金晶科技、耀皮玻璃；靶材-隆华科技。

　　风险提示：电池技术进展不及预期的风险；扩产节奏ld预期的风险。