花园生物
夜长梦山
2023-12-14 18:36:30
【花园生物】推荐逻辑（西部医药李梦园团队）
短期看今年催化维生素涨价，VD3全球老大，成本低，毛利净利率极高，涨价弹性2亿净利，还可能更高；
中期看明年胆固醇、25-OH-VD3产能释放，NF胆固醇840吨，25-OH-VD3约300吨，贡献净利润3-4亿；仿制药"光脚品种"集采放量，盈利能力强，毛利率80%，净利率40%以上；
长期看，公司围绕羊毛脂产业链长期绑定DSM、BASF等高质量客户，签订10-15年长期协议，业绩确定性强，近期会有新增订单；高附加值产品25-OH-D3储备产能1200吨，对应24亿产值，天花板高，公司也可自己也能自己研发制剂销售；骨化醇骨质疏松市场大，原料制剂皆可出海；
明年净利润乐观预期预期8-9亿，其中仿制药3亿，VD3 3-4亿，羊毛脂2亿，给明年20倍看到160亿，48%空间，推荐关注。
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