【国金机械】国机精工点评：亏损子公司申请破产重整， 资产质量进一步优化
💡12月18日晚，公司公告，公司子公司中浙高铁提出的破产重整申请。
⭕️ 此次申请破产重整，对公司利润影响有望一次性核算完成，公司后续经营质量进一步提升。中浙高铁成立于2016年，成立以来，连续多年亏损，其中2020-2022年净利润为-5928万元、-7005万元、-7161万元；公司持股其40%股权，对公司经营利润造成一定影响。公司对中浙高铁采用权益法核算，截至 2023 年 12 月 14 日，公司对中浙高铁的长期股权投资的账面价值为 715.86 万元，合并报表范围内对中浙高铁债权合计原值 2,423.77 万元，已计提坏账准备 1206.74 万元，净值 1,217.03 万元。因此，我们认为此次中浙高铁破产重整，对公司利润影响有望一次性核算完成，减轻公司后续经营负担。
⭕️ 特种轴承+机床轴承+先进封装耗材业务多点开花，经营质量不断提升。公司子公司轴研所为中国特种轴承第一品牌，主要应用于航空航天武器装备领域，如长征、神舟火箭、嫦娥探月等。受益于我国航天事业的发展，预计公司特种轴承业务有望保持稳健发展。 三磨所的半导体耗材今年三季度开始需求逐渐恢复、持续国产替代。另外，公司一直重视经营质量的提升，强调提质增效，盈利能力不断提升。
☀️ 预计公司2023-25年归母净利润2.61/3.52/4.45亿,对应PE估值为23/17/14倍，维持“买入”评级。