中央农村工作会议：集中力量抓好办成一批群众可感可及的实事。要全面落实粮食安全党政同责，坚持稳面积、增单产两手发力。要树立大农业观、大食物观，农林牧渔并举，构建多元化食物供给体系。要守住耕地这个命根子，坚决整治乱占、破坏耕地违法行为，加大高标准农田建设投入和管护力度，确保耕地数量有保障、质量有提升。

国务院总理李强：要围绕更好维护公平竞争进一步提升市场化水平，加大力度清理废除妨碍统一市场和公平竞争的规定做法。要围绕更好促进贸易投资自由化便利化进一步提升国际化水平。要依托全国一体化政务服务平台推动政务服务效能提升常态化，充分运用大数据、人工智能等新技术，不断提升政务服务标准化、便利化水平。

每日经济新闻：野村证券表示，预计未来12个月，A股市场会有上行空间。贝莱德指出，2024年上半年，A股和港股均有比较好的配置机会。目前两大市场的估值均处于较低水平。摩根士丹利将沪深300指数2024年年底的目标点位设置为3850点。高盛预计2024年MSCI中国指数和沪深300指数成分股将分别实现10%和11%的盈利增长，与今年表现接近。

宏观经济

1、中央农村工作会议：要学习运用“千万工程”蕴含的发展理念、工作方法和推进机制，从农民群众反映强烈的实际问题出发，找准乡村振兴的切入点，提高工作实效。抓好粮食和重要农产品生产，稳定粮食播种面积，推动大面积提高粮食单产，巩固大豆扩种成果，探索建立粮食产销区省际横向利益补偿机制，做好农业防灾减灾救灾工作，确保2024年粮食产量保持在1.3万亿斤以上。

2、生态环境部：11月，全国339个地级及以上城市平均空气质量优良天数比例为92.5%，同比上升0.6个百分点，较2019年同期上升7.1个百分点；PM2.5平均浓度为33微克/立方米，同比下降2.9%，较2019年同期下降19.5%。

3、中央农村工作会议：统筹新型城镇化和乡村全面振兴，提升县城综合承载能力和治理能力，促进县域城乡融合发展。完善乡村治理体系，推进抓党建促乡村振兴，坚持和发展新时代“枫桥经验”，建设平安乡村。大力加强农村精神文明建设，持续推进农村移风易俗。

4、央行：12月，1年期LPR报3.45%，5年期以上LPR报4.2%，两个品种LPR均与上月持平。

5、美国财政部：中国10月持有的美国国债规模较前月减少了85亿美元，为连续第七个月减仓，总持仓规模从9月的7781亿美元降至7696亿美元，续创2009年以来新低。中国年内的美国国债持仓已下降了近千亿美元。这也是中国的美债持仓在短短15个月里出现的第二波“七连降”。

地产动态

1、住建部：部分城市个别区域已经出现供给过剩，可充分利用依法收回的已批未建土地、司法处置的住房和土地等建设筹集配售型保障性住房，避免闲置浪费。与此同时，涉及土地、财税、金融等配套政策已在陆续出台。

2、北京商报：北京调整优化住房政策，涉及降低首付款比例、延长贷款年限、下调房贷利率、优化普宅标准等，力度之大，超出市场预期。有人两天卖了20多套，全员取消年底休假更是常态。受新政影响，北京新房市场年末“翘尾”成为众多一线营销人员的一致判断。

3、中证网：一份《关于优化调整房地产调控政策有关工作的通知》在海南房地产市场流传。通知提到个人住房贷款中住房套数认定标准、降低存量首套住房贷款利率等政策内容调整。对此，海南省住房和城乡建设厅回应，目前没有消息，要以官网通知为准。

4、江苏省南京市：回应“针对南京新房期房降价，应有限跌政策出台”的留言，受多方面因素影响，部分楼盘去化压力持续加大，部分企业采取了打折促销活动，针对此类情况，各属地部门通过约谈进行引导，促进市场平稳运行。

5、龙湖集团：12月20日，已提前偿还20亿港元银团贷款，该银团贷款总额153亿港元，2024年1月到期。此前已提前偿还133亿港元，本次偿还后，该笔贷款将在年内全部提前还清。

股市盘点

1、周三，上证指数报2902.11点，下跌1.03%，成交额2908.38亿。深证成指报9158.44点，下跌1.41%，成交额3727.90亿。创业板指报1802.88点，下跌1.36%，成交额1636.55亿。总体上个股跌多涨少，两市近4000只个股下跌。两市成交额6636亿，较上个交易日放量209亿。盘面上，PEEK材料、农机、MR、医药商业等板块涨幅居前，教育、传媒、多模态AI、证券等板块跌幅居前。北向资金全天净卖出15.42亿，其中沪股通净卖出1.4亿元，深股通净卖出14.02亿元。

2、周三，恒生指数涨0.66%，报16613.81点。恒生科技指数涨0.51%，报3726.5点。国企指数涨0.36%，报5612.65点。黄金股表现强势，博彩概念股、国内零售概念股领涨，阿里巴巴、商汤、李宁涨超2%；在线教育概念股、互联网医疗概念股领跌，东方甄选跌超8%。南向资金当日净卖出110.39亿港元。其中港股通(沪)净卖出48.13亿港元，港股通(深)净卖出62.26亿港元。

3、截至12月20日，北交所上市公司237家，当日无新增。总市值4386.92亿元，成交金额183.00亿元。

4、两市融资余额：截至12月19日，上交所融资余额报8369.73亿元，较前一交易日增加5.73亿元；深交所融资余额报7573.3亿元，较前一交易日增加5.18亿元；两市合计15943.03亿元，较前一交易日增加10.91亿元。

5、上交所：根据《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》，10月9日前已开展股票程序化交易的投资者，应当在12月29日前完成向上交所的报告工作。对于12月29日后仍未按《报告通知》规定履行程序化交易报告管理职责的，将采取监管措施或者纪律处分。

6、澎湃新闻：截至12月20日，已有11家信托企业增资获监管核准，合计增资金额约183.27亿元。其中有11家信托多为中小型信托公司，有5家注册资本超过50亿元。有4家增资规模在20亿元及以上，有5家增资规模在10亿元-20亿元之间。

7、上证报：12月以来，已有80家企业启动IPO辅导备案，环比、同比增幅均超50%。北交所提高发行上市环节审核质量与效率，形成优质企业申报北交所上市的“快车道”，已有不少曾计划赴科创板、创业板上市的企业选择“改道”北交所。

8、中证报：私募行业调整期蓄力新发展，截至11月末，年内注销私募数量达到2425家，创下历史新高。行业加速出清的同时，“专业派”私募基金逐渐得到了更多投资者的认可。行业加速出清使得市场环境更加规范和透明，有利于优质私募机构的发展。

9、上证报：今年以来QDII基金整体表现不俗。截至12月15日，QDII基金今年以来净值平均上涨6.52%，其中半数以上产品获得正收益。近年来，QDII基金投资标的也不再局限于港股与美股市场，迎来业绩与规模双丰收。

10、中证网：有市场传闻称“量化要改革，50亿元流通市值以下的股票，量化以后不可加入股票池，也就是不能买。”对此，多家量化私募回应，没收到这一消息，是谣言。

11、摩根士丹利：随着投资者越来越多地掏出现金买入股票以追逐大势反弹，美国股市明年可能会继续上涨，标准普尔500指数目前几乎回到了2022年初的水平。但美股可能在明年年底前出现回调。“科技七巨头”可能会在2024年继续上涨，因为这些公司的盈利表现“非常好”。

12、圣湘生物：和美团、京东等平台合作居家、到家快检，向其提供呼吸道检测试剂，能检测出流感、肺炎等12项常见呼吸道疾病，3小时内出报告。十月以来，呼吸道检测产品订单确实相比原来有较大的增长。线上居家快检暂时只覆盖北上广深是平台合作方的策略，后续应该会拓展到省会城市。

13、亿道信息（13天6板）：关注到近期MR相关概念受市场关注度较高，公司MR产品仍处于市场推广阶段，XR业务占公司整体营收比例相对较小。广大投资者需注意二级市场交易风险，审慎投资。

14、奥雅股份（3连板）：目前公司尚不具备开展智算业务所需的技术专利积累与开展智算业务所需的运营资质。合同执行过程中在法规政策、履约能力、技术、产能、市场、价格、汇率等方面可能存在的其他困难、不确定性或风险。

15、龙洲股份：控股股东福建省龙岩交通国有资产投资经营有限公司正在筹划转让所持上市公司股权事项，该事项可能导致公司控股股东发生变更。经公司向深圳证券交易所申请，公司股票自12月21日开市起停牌，停牌时间预计不超过两个交易日。

16、引力传媒：收到上交所监管工作函，就公司股价异常波动相关信息披露明确监管要求。涉及对象包括上市公司，董事，监事，高级管理人员，控股股东及实际控制人。

财富聚焦

1、中央农村工作会议：要抓好灾后恢复重建，全面提升农业防灾减灾救灾能力。要确保不发生规模性返贫，抓好防止返贫监测，落实帮扶措施，增强内生动力，持续巩固拓展脱贫攻坚成果。要提升乡村产业发展水平、乡村建设水平、乡村治理水平，强化农民增收举措，推进乡村全面振兴不断取得实质性进展、阶段性成果。

2、经济日报：直播带货现在有两种思路之争，走产品路线还是走网红路线？两种思路没有绝对的好坏、高下之分，如果能够兼而有之，那更是直播带货企业的优越禀赋和机遇。最好的直播带货是“消费者甄选”。

3、中证报：12月以来，已有招银理财、光大理财等多家理财公司发布费率调整公告，更有公司直接将部分产品费率降为0%。此轮费率调整主要涉及固定管理费、销售服务费、超额业绩报酬等，调降范围涵盖固收类、现金管理类、权益类等多种产品类型，且费率优惠多为阶段性安排。

行业观察

1、能源局：截至11月底，全国累计发电装机容量约28.5亿千瓦，同比增长13.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.6亿千瓦，同比增长49.9%；风电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长17.6%。1-11月，全国主要发电企业电源工程完成投资7713亿元，同比增长39.6%。其中，太阳能发电3209亿元，同比增长60.5%；核电774亿元，同比增长45.3%。电网工程完成投资4458亿元，同比增长5.9%。

2、工信部：1-10月，我国电信业务收入累计完成15548亿元，同比增长6.9%。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，共完成业务收入3326亿元，同比增长20.1%。其中，云计算、大数据收入同比增速分别达39.7%和43.3%。

3、农业农村部：2021年种业振兴行动实施以来，取得一批标志性成果和阶段性进展。自主研发的两把基因编辑“剪刀”正在加快产业化应用。首批51个玉米大豆转基因品种即将通过审定。国产白羽肉鸡品种市场占有率超过20%，并首次走出国门、出口坦桑尼亚。

4、统计局：前11月，白酒（折65度，商品量）产量累计值为395.8万千升，同比下降6.0%。啤酒产量累计值为3339.8万千升，同比增长1.6%。葡萄酒产量累计值为12.1万千升，同比增长3.4%。

5、中国工程院：发布2023全球十大工程成就。其中包括，ChatGPT、中国空间站、百亿亿次超级计算机、白鹤滩水电站、双小行星重定向测试、RTS,S/AS01疟疾疫苗、鸿蒙操作系统、Spot & Atlas机器人、锂离子动力电池、无人驾驶航空器。

6、上海海关：前11个月，上海市进出口总值3.86万亿元，较2022年同期增长1.2%，创历史新高。其中，出口1.59万亿元，增长1.7%；进口2.27万亿元，增长0.8%；贸易逆差6835.7亿元，收窄1.4%。

7、商务部等12部门：联合印发《关于加快生活服务数字化赋能的指导意见》。围绕生产、采购、运输、仓储各个环节，优化生活服务数字化供应链体系。加强生活服务和物流、仓储、配送等基础设施规划与建设，支持立体库、分拣机器人、无人车、提货柜等智能物流设施铺设和布局。

8、香港机场管理局：目前香港国际机场每日处理超过960班航班，达到疫情前80%。预期最快到明年年底，可以恢复疫情前水平。

9、财联社：存储器供应近期观察，下游客户从第三季底至第四季库存去化陆续进入健康水位，虽然各业者手上的DDR3、DDR4等消费性DRAM存货依然不少，但终端体认识到市场价格易涨难跌，带动第四季备货力道持续回温，2024年整体市场需求有望正向成长。

10、澎湃新闻：今年快递公司在双11旺期一反常态。顺丰11月单票价格环比下跌，圆通、申通、韵达单票价格环比小幅增长，但同比降幅却部分创新高。此外，预计低价抢量还会继续席卷快递行业。大盘件量增速变慢、低于预期，且不少转运中心产能过剩，供大于求，因此各家开始放价抢存量，以进一步分摊场地、人工及车辆的成本。

11、TrendForce：受惠于智能手机、笔记本电脑供应链库存落底并且进入季节性备货旺季，加上生成式AI相关主芯片与零部件出货加速，第三季全球前十大IC设计公司营收环比增长17.8%，以447.4亿美元创下历史新高。其中，英伟达营收、市占率表现均居冠，数据中心业务是英伟达业务成长的关键动能。

12、Yole：2023年MCU收入将小幅下降至229亿美元。同时，收入复合年均增长率（2022-2028）已上调至预测的5.3%，2028年MCU收入约为320亿美元。汽车行业在MCU总收入中的占比在2023年将继续攀升至近39%，从而提升整体平均售价。工业和其他领域将保持在24%。

13、SIA：因PC、智能手机销售低迷，拖累2023年全球半导体销售额预估将同比下降9.4%至5200亿美元，不过明年半导体销售额有望摆脱萎缩，预估将同比增长13.1%至5884亿美元。半导体需求在2023年底明显呈现正向态势，明年将呈现强劲反弹。

14、中国音数协游戏工委：2023年，中国电子竞技产业实际收入为263.5亿元，同比下降1.31%。电子竞技内容直播收入占比最高，达到80.87%。我国电子竞技用户规模为4.88亿人，同比增长0.1%，增长的幅度并不显著。不过杭州亚运会电竞赛事的成功举办吸引了更多关注，因此预计电竞用户规模还有一定增长空间。

15、央视财经：今年国际市场茶叶价格大幅下跌，乌干达茶叶收购价几乎腰斩，迫使不少茶农开始改种其他作物。乌干达茶农传统上较少使用化肥，造成茶叶品相不佳，乌干达茶叶的主要出口目的地是英国，从英国转运到欧盟国家。但在英国脱欧后，乌干达茶叶面临欧盟新的税收政策。

公司要闻

1、阿里巴巴：阿里巴巴集团CEO、淘天集团董事长吴泳铭兼任淘天集团CEO。同时，淘天集团原CEO戴珊将协助筹建阿里巴巴集团资产管理公司，这是阿里变革之后新的业务职能。自此，吴泳铭将同时担任阿里巴巴集团和淘天集团、阿里云智能集团三项CEO职务。

2、华为：发布全闪备份一体机旗舰新品，并宣布备份软件开源，以应对智慧金融、自动驾驶等场景对数据备份效率及数据安全方面的新诉求，为企业数字化转型保驾护航。即将开源的open-eBackup广纳软硬件多样化生态，为客户提供统一、开放的备份软件使用体验。

环球视野

1、澎湃新闻：受红海局势影响，目前已有多家船公司的部分船舶选择绕道好望角，运价已有上涨信号。近日，多位货代公司表示，已陆续收到多家船公司更新的即期市场运价报单，明年1月初多条欧洲航线以及地中海航线的运价，与12月底相比已实现翻番。

2、韩国仁川国际机场公社：预计今年全年旅客吞吐量有望恢复到新冠疫情前2019年（7117万人次）的79%水平。今年销售额为2.11万亿韩元（约合人民币115亿元），同比增长132%，时隔3年转亏为盈几成定局。明年旅客吞吐量有望达到2019年的96%至101%水平（6750万人次至7100万人次）。

3、日本：2024年度预算案支出超110万亿日元，约合人民币5.5万亿元。用于偿还借款和支付利息的国债费及医疗、护理等社会保障费增加。另一方面削减为应对新冠疫情及物价上涨而准备的预备费，因此总额将低于创历史新高的2023年度114.38万亿日元。

金融数据

国内

1、上期所：自2023年12月21日收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%；自2023年12月22日交易起，集运指数（欧线）期货EC2404、EC2406、EC2408、EC2410、EC2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之四。

2、新三板：12月20日，合计挂牌6263家公司，当日增加1家，成交金额3.26亿。三板成指报898.74，跌0.2%，成交额1.58亿。

3、国内商品期货：截至12月20日下午收盘，多数上涨，集运指数（欧线）主力合约涨停，三日累计涨近30%；乙二醇涨逾3%，苯乙烯、甲醇涨逾2%，沪锌、PTA、短纤、玻璃、不锈钢等涨逾1%。纯碱跌逾2%，碳酸锂、豆粕跌逾1%。

4、国债：12月20日，2年期国债期货主力合约TS2403下行0.02%至101.144；5年期国债期货主力合约TF2403下行0.06%至102.220；10年期国债期货主力合约T2403下行0.04%至102.480。10年期国债利率涨0.31BP，至2.62%；10年期国开债利率涨1.46BP，至2.76%。

5、上海国际能源交易中心：12月20日，原油期货主力合约2402，以563.0元/桶收盘，上涨4.2元，涨幅为0.75%。全部合约成交201958手，持仓量增加1811手至70835手。主力合约成交175037手，持仓量增加1710手至36796手。

6、央行：12月20日，进行1340亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平；进行1510亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%，与此前持平。因当日有2650亿元7天期逆回购到期，实现净投放200亿元。

7、Shibor：隔夜报1.5920%，上涨2.20个基点。7天报1.7840%，上涨1.70个基点。3个月报2.6010%，上涨0.00个基点。

8、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报7.1336，涨0.1386%，人民币中间价报7.0966，涨0.0225%。NDF：3个月报7.0640，6个月报7.0340，1年报6.9690，2年报6.8490。

9、上海环交所：12月20日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量228624吨，成交额1675.47万元，收盘价72.70元/吨，涨0.64%。

国外

10、亚洲：日经225指数涨1.37%，报33675.94点。韩国KOSPI指数涨1.78%，报2614.30点。

11、美股：道指收跌1.27%，报37082.00点；纳指收跌1.50%，报14777.94点；标普500收跌1.47%，报4698.35点。

12、欧洲：英国富时100收涨1.02%，报7715.68点；德国DAX30收跌0.07%，报16733.05点；法国CAC40收涨0.12%，报7583.43点。

13、黄金：COMEX 2月黄金期货收跌 0.21%，报2047.7美元/盎司。

14、原油：WTI原油期货收涨0.38%，报74.22美元/桶；布伦特原油期货收涨0.59%，报79.70美元/桶。

15、波罗的海干散货指数：跌3.11%，至2150点。

·消费电子“钛”不一样·

民生证券：钛合金因具有比强度高、亲生物、透声性好和良好的金属质感等特性，同时象征着高端大气等身份特征，因而成为手机巨头们选用的新一代金属材料。苹果iphone15 pro、pro max和小米14 pro纷纷采用钛合金边框。荣耀折叠屏手机Magic V2的铰链轴盖部分采用了钛合金3D打印工艺，宽度相较于铝合金材质降低27%，强度却提升150%。金属3D打印工艺是用增材的方式成型，避开了CNC加工的难点，在复杂结构零件生产上效率更高、可定制性更强。

安信证券：钛被誉为“现代金属”、“第三金属”和“战略金属”。上游钛矿储量丰富，钛产品供应充足；下游应用广泛，其应用领域已从航空航天等高科技领域逐渐向3C、化工、石油、电力、海水淡化、建筑、日常生活用具等行业扩展，重点关注3C领域的渗透进展。传统不锈钢较硬但质量重、铝合金质量轻但不耐磕碰，钛合金兼具轻量化和高比强度的优势，应用于智能手机可提升其整体强度、耐摔性和耐刮擦性，且还有质轻等优点。苹果、荣耀等厂商加速导入钛合金，引领消费电子使用钛合金潮流。

方正证券：目前一直采用CNC切削磨削工艺的典型零部件主要为iPhone 15 Pro 钛合金中框。根据初步测算，2023国内生产钛合金手机边框刀具需求约为13亿元，未来随着钛合金手机中框的渗透率提升，假设2027年高端手机中钛合金边框渗透率达到55%，则刀具的需求有望达到48亿元。对机床而言，长期来看，假设高端手机全部使用钛合金边框，对应钻攻机需求扩大到原来的3-4倍，对应需求40亿-53亿元。对整个钻攻机市场而言，市场规模在原有83亿市场规模基础上扩大32%-48%。

国泰君安：手机终端头部厂商陆续导入钛合金材料，行业有望进入加速爆发期。钛合金具有强度高而密度小，机械性能好等诸多优势，顺应3C轻量化大趋势，3D打印有望全面受益。传统CNC工艺在钛合金件加工中良品率较低，3D打印工艺凭借复杂结构低成本敏感性的优势成为工艺新方向，产业化应用有望伴随降本增效加速推进。建议关注1）工业级增材制造的3D打印工艺；2）国产刀具龙头；以及3）3C数控机床尤其是专注于磨削抛光的设备。