【浙商电新张雷】TOPCon技术更新：LECO大规模放量在即，电池+银浆+设备龙头有望受益

【LECO助力TOPCon效率提升，24Q1有望成为标准工艺】LECO技术利用低腐蚀银浆叠加低温烧结提升电池开压，激光的加入有效解决银浆的接触问题，可以实现0.2%+的效率提升；同时，无铝/低铝银浆替代原有的银铝浆料，有望解决TOPCon组件湿热测试后的功率衰减问题。根据InfoLink，当前激光辅助烧结技术单GW投资仅约500万，投资回收期不足1年，TOPCon电池厂商积极引进，部分头部企业已经开始批量量产。预计2024Q1有望大规模放量，成为TOPCon工艺标配。

【TOPCon电池龙头优势扩大，浆料及激光设备龙头有望受益】主材端，LECO技术研发领先、技改升级进度更快的电池龙头有望进一步扩大领先优势，建议关注#晶科能源、晶澳科技、天合光能、钧达股份等。设备端，LECO设备供应商有望受益单位激光设备价值量提升，建议关注#帝尔激光、奥特维、海目星、英诺激光等。辅材端，LECO浆料的技术壁垒与产品溢价相较于常规TOPCon浆料进一步提升，重点关注#帝科股份、聚和材料等。

风险提示：LECO技术放量不及预期；竞争格局恶化。