该会议讨论了南部湾公司2023年的整体业绩、市场增速、业绩驱动因素以及未来的市场策略和业务拓展。公司在2023年实现了收入增长，尽管第四季度订单环比下滑，但美国市场同比增速约10%,欧洲市场增速达20-30%。产品结构优化、毛利率提升和海运费用降低是业绩增长的主要驱动因素。公司在美国市场保持稳定，并通过新零售渠道寻找增长点。计划于2024年在国内一二线城市再开100家自主品牌门店。然而，公司第三季度对外投资出现浮亏，且第四季度末市值未恢复，亏损维持。此外，二级市场股价波动及部分对外投资减持导致扣非利润中需计提投资权益。第四季度汇率下降，但由于非全部外币资产结算，汇率变动整体对公司收益正面。境外资产及公司部分以美元计价，使得汇率计算基于全年数据。尽管第四季度收益缩窄，预计全年汇率变动将为公司带来收益。公司主营OEM业务，为国际品牌床垫供应国内市场配套，并开展ODM业务。与舒达、金可等床垫品牌合作，ODM业务在国内市场增速良好。施福德品牌收入主要来源于线下门店，线上销售集中在大型促销活动期间。床垫业务占比约10%,主要生产记忆棉床垫；床架业务以钢电器和术板类产品为主，生产工序不同。公司投资浮亏额度暂无准确数值，预计在几千万范围内，具体待评估和审计后确定。在美国拥有独立子公司，负责线上业务和自有品牌销售。美国子公司服务前五大客户，如cosco3克拉，实现产品独立营销。产品从中国或越南工厂采购，通过美国子公司在线上平台销售。2022年冬奥会期间，公司大幅投入营销费用发展智能床自有品牌。尽管2023年减少了营销预算，公司依旧计划有针对性的投入，促进线下销售。2023年营收增速与2022年相当，年收入预计约7000万美金，利润数据待审计后公布。ODM业务服务于美国知名床垫品牌，自有品牌定位性价比，不与客户形成直接竞争。墨西哥工厂月产能达2万张，地理位置带来物流优势。智能床的核心部件为监测类传感器和电器类产品，床垫作为独立品类处理。Q:能否请唐总分享一下，我们取得亮眼业绩的主要驱动因素是什么?感谢。A:当然收入的恢复肯定是一个比较主要的因素。同时也是得力于我们。去年产品结构，因为我们22年那个时候，我们的大客户他原先并没有布局到入门款的产品。他22年有对入门款进行产品进行大量的铺货，所以我们入门款产品的占比会比较高。二三年它进行到一个政策，正常的销售进入到正常销售阶段之后，我们的中高端产品的销量开始正常恢复之后。对我们的毛利率的恢复是有很大的贡献的。同时还有像。汇率，我们的海运费2三年相较于22年有大幅。的下降了。这一方面也是对我们的毛利率的分数有很大的空间。Q:唐总如何看待全年分地区增长的展望?A:美国市场肯定是我们，因为本来就是我们主战场，这部分我们只要稳住，因为它基数够大，当然它可能只要增长个位数对我们来说也是收入上有很很大的贡献了。其他的国际市场因为本身基数比较小，所以它的增速将就应该会保持二三年这样的一个水平，应该会保持一定的增长速度。国内市场其实我们师傅自己的。品牌在23年也取得比较好的成绩。24年应该会。延续经历了像去年这样开店。通过经销商的门店逐步开设起来之后。我们24年应该会有一定的结果出来。Q:我们床垫销售渠道结构是什么样的?有大致的比例吗?A:床垫的话。其实可以把它简单理解为。在我们推向c端面向c端用户的时候。我们基本上推出的产品是一个组合式的产品，就是含床垫、电动床架、床围等等这一系列的。对于消费者来说，我买回这样的产品组合产品，我直接就可以睡觉了。只要配铺上4件套就可以睡了。我们。主营业务里面大部分是电动床架的业务，是因为我们大客户他们自己是生产床垫的，所以我们只需要给他提供配套的电动床就行了。我们的床垫业务其实就针对于除了这些ODM业务以外的，像我们线上的自有品牌，然后线下的这些。自有品牌。才会推出床，包含床垫这个品类。所以我们的床垫在对于我们的主业。对于我们总体的业务来说可能占比不是很大，可能就10%左右。那是不太一样的工序。床垫它大部分是通过化学，既去通过发泡等等一系列的，因为我们生产大部分是记忆棉的。就是海绵床垫，床架它大部分是钢电器类木板类的东西。所以是不太一样的一个。工序。我们实际在生产当中也是。独立的工厂。Q:国内自有品牌的发展规划是否准备进行大规模投入?A:在22年公司下定决心要做舒服的自有品牌，在22年也是因为冬奥会这样的契机，突然之间让国民去认识到有智能床这样的一个新的品类，我们也是趁势而为，投入了非常多的一些营销费用。23年我们虽然有稍作控制，但是该要去投放的像激酶，包括媒体的评测平台的种草，我们还是包括展会等等这一系列还是会按计划去进行。接下来随着门店的一些铺设，肯定还是会有一些当地的搭配的一些活动等等一些推广，应该有的一些营销我们还是会去。但是可能还是会有节制，不会像2322年这样子。投的特别的一下子投的特别多，但是没有带来相应的销售，你的结果可能不是那么的好看，所以接下来我们可能会有针对性的去进行一部分的投入，让我们能带动线下的一些销售。Q:南部湾公司二三年的营收利润和销售的具体产品是什么?能否请唐总分享一下?A:南部湾之前提到的，它本身是做通过线上一个。平台去进行相应独立运行的一个。我们身为线上渠道的一家子公司，它出售的产品基本上包含电动床床垫，一些枕头类的配套产品。大部分组合。的产品多，当然也会有消费者单独去买床垫或者枕头的。它相较于22年增速。不是特别的明显，基本上维持跟22年差不多的水平。因为其实在美国市场。当然现在我们还没有拿到具体的行业数据和报告。但是通过。美国市场对子公司他们自己的反馈说。对于市场上的反馈可能。环境并不是特别景气的情况下。他们能维持住这样的一个销售还是不错的，因为基本上我们南部湾的。收入一年可以在7000多万美金左右，至于它的利润等等一些情况，目前我还没有收到具体的数据，这些金额也要等审计完成之后可能才会有更加准确的数据。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了3次或以上机构内部交流会；90天内共有1篇券商研报，机构给出评级1次，买入评级1家，机构目标均价为10.79元。90天内共0次机构调研，其中券商调研0次，基金0次，私募0次，资管0次。