【德邦电子|江波龙】新品发布，成长+周期共舞
股海鱼
明天一定赚的公社达人
2024-04-03 11:01:00
【德邦电子|江波龙】新品发布，成长+周期共舞
事件：江波龙Lexar（雷克沙）首次突破1TB，推出超大容量NM Card，可适配多款鸿蒙OS手机/平板电脑卡槽。同时，Lexar还面向游戏、影像存储应用推出2TB大容量的microSD Card与高速读写的SD 3.0存储卡两款业界领先的高端存储卡。
周期：涨价方兴未艾，24年享涨价时间差
🔺根据闪德资讯，三星计划将NAND价格提高20%。考虑盈利要求，我们预期原厂后续仍会持续调涨。模组厂此前吸收的低成本晶圆有望在24年持续高价出货。享受涨价时间差！
🔺公司Q4存货有望大幅提升，主动补库存弹药储备充足。业绩预告Q4营收35-40亿，我们认为Q1淡季环比仍有提升，全年经营增长强势，盈利能力大幅改善。
成长：品牌+自研主控+先进封装，新品背后的多维布局
🔺Lexar（雷克沙）存储卡出货全球第二，强品牌效应下已奠定坚实客户基础。
🔺三款新品均采用公司自研主控芯片，我们认为主控芯片具高毛利、高壁垒属性，主控的自研能帮助公司更快速推出定制化产品，提升性能；在提升毛利的同时亦彰显强研发实力。
🔺1TB NM Card借助子公司元成苏州超薄NAND堆叠技术的先进封装工艺制造；2TB microSD Card凭借先进12Die堆叠技术与超薄的研磨切割工艺克服封装瓶颈。公司自主储备先进封装技术，研发封测一体化布局成功反映至产品端。
投资建议：
我们认为公司兼具周期性与成长性，有望在享受涨价周期的同时，持续进军企业级&信创广阔市场，并通过自研芯片/定制化封测提升毛利率&壁垒，建议持续关注。
德邦电子详细梳理存储行业数据库（市场/价格/格局等），欢迎交流！
风险提示：需求、技术迭代、竞争风险。
📞德邦电子：陈海进/徐巡/谢文嘉
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江波龙
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